上周，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與美國政壇風(fēng)波攪亂了整個(gè)市場(chǎng)。而本周，杰克遜霍爾(JacksonHole)全球央行年會(huì)也或?qū)⒃俅握饎?dòng)市場(chǎng)。
杰克遜霍爾是美國懷俄明州的一個(gè)著名度假小鎮(zhèn)，在每年8月末，這個(gè)寧靜的小鎮(zhèn)都會(huì)吸引全世界的目光。從本周四開始的年會(huì)(8月24~26日)看點(diǎn)頗多，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫、歐洲央行行長德拉吉等重量級(jí)官員均將參會(huì)并發(fā)表演講。特別是德拉吉時(shí)隔兩年再次參加年會(huì)，可謂意義非凡，“歐洲央行有可能在9月的議息會(huì)議上宣布調(diào)整購債規(guī)模，市場(chǎng)預(yù)計(jì)德拉吉有可能在此次會(huì)議上透露相關(guān)信息。之前歐元從5月以來一直持續(xù)上漲，其最大的原因就在于上述預(yù)期?！备R外匯分析師瞿超對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
截至上周，持續(xù)疲軟后有所反彈的美元漲幅收窄，黃金與美元同命相連，最高曾觸碰1300美元/盎司，之后由升轉(zhuǎn)跌。此次會(huì)議究竟會(huì)對(duì)美元、歐元、黃金這幾大關(guān)鍵標(biāo)的產(chǎn)生何種影響？
“猛料”造就全球影響力
杰克遜霍爾年會(huì)由美國堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主辦，已經(jīng)有30多年的歷史?；仡櫷?，似乎每次杰克遜霍爾年會(huì)都會(huì)爆出“猛料”，因此也造就年會(huì)的全球影響力。
1982年，年會(huì)首次在現(xiàn)在會(huì)議地點(diǎn)——大提頓國家公園舉行。也正是從這一次起，會(huì)議的中心話題轉(zhuǎn)向了央行貨幣政策。近年來，全球央行官員多次在該會(huì)議上給出關(guān)于貨幣政策的更多線索，包括宣布或是暗示降息、新一輪量化寬松(QE)等。
例如，2008年會(huì)議時(shí)，美國金融危機(jī)不斷升級(jí)，幾周后雷曼兄弟宣布破產(chǎn)。2009年，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克、時(shí)任日本央行行長白川方明、時(shí)任歐央行行長特里謝齊聚杰克遜霍爾，表示將用國際政策應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)。2010年，特里謝嚴(yán)厲警告全球經(jīng)濟(jì)失衡、債務(wù)存在危機(jī)。2012年，伯南克在該會(huì)議上發(fā)言，釋放采用QE政策的信號(hào)。在那之后的一個(gè)月，美國就宣布啟動(dòng)第三輪QE.
2014年，耶倫首次參加杰克遜霍爾大會(huì)。當(dāng)時(shí)她表示，預(yù)計(jì)當(dāng)年10月結(jié)束QE，若就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)展持續(xù)好于預(yù)期將使加息更快到來。耶倫這番講話令美元指數(shù)急漲。同次會(huì)議上，德拉吉警告歐元區(qū)通脹預(yù)期惡化，釋放出強(qiáng)烈的將采取再寬松的信號(hào)。次年3月，歐洲央行開始啟動(dòng)QE.
2016年的年會(huì)上，耶倫明確表示，隨著美國勞動(dòng)市場(chǎng)的改善，重啟加息的理據(jù)更為充分，不過她沒有提及下一次加息的時(shí)間，但市場(chǎng)認(rèn)為其表態(tài)一反此前的鴿派風(fēng)格，年內(nèi)加息的可能性在增加。耶倫發(fā)言后，金融市場(chǎng)迅速作出了反應(yīng)，美國國債價(jià)格出現(xiàn)下跌，美元對(duì)日元匯率上升。
美元上行動(dòng)力不足
本次耶倫演講同樣引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。近期，美國通脹數(shù)據(jù)疲弱，令人嚴(yán)重質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)今年是否還能再次加息。加之特朗普白宮“后院起火”，官員辭職傳言不斷，這也令財(cái)政刺激政策希望渺茫。在此背景下，美元難有出頭之日。
美聯(lián)儲(chǔ)此前公布的7月會(huì)議紀(jì)要顯示，9月開始宣布縮表路徑雖然基本錨定，但進(jìn)一步加息仍然存在較大的內(nèi)部分歧。美國通脹數(shù)據(jù)下滑，且遲遲不達(dá)2%的目標(biāo)，這成為了多數(shù)委員的擔(dān)憂。有一些委員認(rèn)為，加息節(jié)奏需要取決于這段時(shí)間的低通脹是否為間歇性因素所致。
不過，支持加息的陣營也不小。美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物、耶倫的親密盟友、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利稱，市場(chǎng)預(yù)期9月開始縮表行動(dòng)不是沒有道理的。如果經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與預(yù)期一致，他支持2017年再加息一次。
盡管如此，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美元難有行情。“目前，美元徘徊于94關(guān)口下方。無論從反彈幅度上還是基本面來看，美元的反彈仍是修正，空間十分有限?！盕XTM富拓中國外匯分析師鐘越告訴記者。
雖然上周美元多頭增加，但其凈空頭規(guī)模仍處于數(shù)年高位。有交易員對(duì)記者表示，特朗普風(fēng)波不斷令市場(chǎng)擔(dān)憂其競(jìng)選期間承諾的刺激政策(包括減稅和擴(kuò)大基建支持)推出無望，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊之路將十分緩慢，美元的疲弱行情料延續(xù)至第四季度。
歐元、黃金大概率上行
除了美元之外，眼下最受關(guān)注的無疑就是歐元和黃金。
德拉吉此次的發(fā)言備受關(guān)注。7月20日，歐洲央行宣布維持三大利率不變和每月600億歐元購債規(guī)模不變，并稱若有必要將持續(xù)到2017年12月或以后?！百弬?jì)劃預(yù)計(jì)延期至2018年6月，明年10月，購債會(huì)從600億歐元削減到400億?！狈ㄅd銀行中國經(jīng)濟(jì)分析師姚煒稱，歐央行可能在2018年進(jìn)一步削減QE.
她認(rèn)為，“歐洲的投資前景有了很大的改善，在經(jīng)歷了很長時(shí)間的經(jīng)濟(jì)衰退后，許多企業(yè)過去都沒有增加投資，而如今經(jīng)濟(jì)突然復(fù)蘇了，企業(yè)意識(shí)到了產(chǎn)能不足，所以增加了投資?！?/span>
不過也有消息人士稱，德拉吉不會(huì)在此次年會(huì)上發(fā)表貨幣政策決議，這意味著其講話很可能不會(huì)涉及目前市場(chǎng)矚目的削減QE等敏感問題，這多多少少或令歐元多頭失望。
從經(jīng)濟(jì)周期而言，近期暫時(shí)陷入?yún)^(qū)間震蕩的歐元后續(xù)的走勢(shì)仍可能強(qiáng)于美元?！皻W元/美元本周或漲跌互現(xiàn)，或出現(xiàn)稍偏強(qiáng)勢(shì)的震蕩走勢(shì)?！奔问⒓瘓F(tuán)首席分析師黃俊對(duì)記者表示。
值得注意的是，上半年黃金重現(xiàn)生機(jī)，此后一度因荷蘭、法國大選安全結(jié)束而偃旗息鼓，而近期一系列風(fēng)險(xiǎn)事件又為其注入動(dòng)力。
國際現(xiàn)貨黃金上周跌幅為0.35%，主要因朝鮮局勢(shì)逐漸降溫，美國零售銷售數(shù)據(jù)也令人鼓舞。
“雖然上周黃金未能如愿站上1300美元這個(gè)關(guān)口，不過這并不影響黃金的‘熱度’，黃金的轉(zhuǎn)機(jī)就在本周的全球央行年會(huì)。”KVB昆侖國際分析師陳家俊告訴記者，“上周的會(huì)議紀(jì)要已經(jīng)釋放了鴿派言論，恐怕耶倫會(huì)繼續(xù)表達(dá)對(duì)通脹以及美國政策的擔(dān)憂，本周的央行年會(huì)可以說是黃金價(jià)格反彈的絕佳時(shí)機(jī)?！?/span>
彭博調(diào)查顯示，隨著金價(jià)交投于1300美元/盎司大關(guān)附近，交易員與分析師連續(xù)第九周看多本周金價(jià)走勢(shì)，為3月初以來最長看漲周期。交易員和分析師自6月23日當(dāng)周以來持續(xù)看漲。交易員普遍對(duì)記者表示，綜合來看，金價(jià)趨勢(shì)多空轉(zhuǎn)換，沖高必有回調(diào)，且上方受阻明顯，下方支撐關(guān)注1280一線，守住繼續(xù)看漲，一旦下破就關(guān)注前期頂?shù)邹D(zhuǎn)換的1274附近。
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