北京時(shí)間9月20日晚間消息，據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch報(bào)道，《赫伯特金融文摘》(Hulbert Financial Digest)創(chuàng)始人、投資通訊專家以及MarketWatch專欄作家馬克·赫伯特(Mark Hulbert)近日撰文稱，有一個(gè)強(qiáng)有力的證據(jù)可以表明，現(xiàn)在美國(guó)股市的牛市還沒(méi)到見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候。
以下是這篇文章的全文：
美國(guó)股市的各個(gè)板塊都在訴說(shuō)一個(gè)行情看漲的故事，那是因?yàn)樵谑袌?chǎng)見(jiàn)頂以前通常來(lái)說(shuō)表現(xiàn)最差的板塊現(xiàn)在可謂表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁，而那些在市場(chǎng)見(jiàn)頂以前通常會(huì)表現(xiàn)最好的板塊目前的排名則只不過(guò)是處在中等水平而已。
我這些言論的基礎(chǔ)是研究公司Ned Davis Research所進(jìn)行的研究，他們對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的10個(gè)主要板塊在1970年以來(lái)所有牛市的最后三個(gè)月時(shí)間里的表現(xiàn)進(jìn)行了研究。平均來(lái)看，這些時(shí)間段里表現(xiàn)最好的板塊是消費(fèi)者非必需品、消費(fèi)者必需品和醫(yī)療保健板塊。
如下表所示，在上述三個(gè)板塊中，前兩個(gè)板塊在過(guò)去三個(gè)月時(shí)間里的表現(xiàn)目前分別處在第八位和第九位。
相比之下，在市場(chǎng)見(jiàn)頂以前平均而言表現(xiàn)最差的板塊則是金融、公用事業(yè)和能源板塊。從過(guò)去三個(gè)月時(shí)間里的表現(xiàn)來(lái)看，這三個(gè)板塊分別排在第四、第六和第七位。
當(dāng)然，這些板塊的相對(duì)回報(bào)并非總是可以表明股市即將見(jiàn)頂?shù)念I(lǐng)先指標(biāo)；這種指標(biāo)是不存在的。但我要指出的一點(diǎn)是，這些指標(biāo)在2015年5月份確實(shí)給投資者發(fā)出了市場(chǎng)將會(huì)見(jiàn)頂?shù)木妗Ｄ憧赡懿挥浀檬袌?chǎng)在那個(gè)月形成了一個(gè)重大的頂部，但據(jù)Ned Davis公司提供的牛市和熊市“日歷”顯示，當(dāng)時(shí)的情況確實(shí)是這樣的。雖然標(biāo)普500指數(shù)從那時(shí)起一直下跌到2016年2月份時(shí)才見(jiàn)底，期間并未滿足跌幅達(dá)到20%或以上的半官方的熊市標(biāo)準(zhǔn)，但許多二級(jí)市場(chǎng)的股票基準(zhǔn)指數(shù)則確實(shí)是遭遇了形勢(shì)。舉例來(lái)說(shuō)，羅素200指數(shù)在此期間下跌了25%以上。
我在2015年4月份寫(xiě)過(guò)一篇專欄文章，當(dāng)時(shí)我指出從各個(gè)板塊的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)即將見(jiàn)頂。那是因?yàn)?，基于過(guò)去三個(gè)月的回報(bào)而對(duì)一個(gè)板塊進(jìn)行的排名多多少少可以完美地匹配歷史模式。
因此，假設(shè)未來(lái)也跟過(guò)去一樣的話，那么當(dāng)前的牛市距離見(jiàn)頂就至少還有三個(gè)月時(shí)間。如果什么時(shí)候消費(fèi)者非必需品、消費(fèi)者必需品和醫(yī)療保健板塊占據(jù)領(lǐng)先排名，而金融、公用事業(yè)和能源板塊的排名下降到底部，那么投資者就該警惕起來(lái)了。