財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），高盛(Goldman Sachs) 分析師認(rèn)為，未來幾年企業(yè)獲利將上升，經(jīng)濟(jì)也會(huì)持續(xù)擴(kuò)張，但股市的漲幅很有限。
在上周四發(fā)布的報(bào)告中，以首席策略師David Kostin領(lǐng)銜的團(tuán)隊(duì)，提高了未來3年S&P 500的企業(yè)獲利預(yù)期，不過對(duì)指數(shù)的目標(biāo)，仍維持2018年底為2850，至2019年底為3000不變。
Kostin 在報(bào)告中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)在上升，股價(jià)到2019 年還會(huì)繼續(xù)上漲。不過，股市上升的潛力，會(huì)受到貨幣政策緊縮、殖利率曲線走平、貿(mào)易緊張以及國(guó)會(huì)期中選舉所限制。
高盛上調(diào)2018年全年的企業(yè)獲利預(yù)期，由原先的每股150 美元，提高至159 美元，意即較2017年成長(zhǎng)19%，這個(gè)數(shù)據(jù)略低于FactSet共識(shí)預(yù)測(cè)的19.8%。
除此之外，高盛也把2019年預(yù)測(cè)由每股158 美元上調(diào)至170 美元，2020年由每股163 美元增至178 美元。
然而，這恐怕難以繼續(xù)推升股價(jià)。高盛認(rèn)為，部分原因在于當(dāng)前估值已經(jīng)很高，另外的限制因素，則是貿(mào)易緊張升級(jí)及政治風(fēng)險(xiǎn)。
高盛認(rèn)為GDP 將逐年走低
同時(shí)，股市上漲的重要驅(qū)力，在于投資人愿意支付的本益比。Kostin 指出，過去9 年以來的牛市，本益比一直扮演關(guān)鍵角色，投資人先前一直愿意支付較高的本益比。不過，自今年2月股市波動(dòng)之后，情況發(fā)生改變，股市也仍未從先前的10% 修正后完全恢復(fù)。
高盛預(yù)測(cè)，美國(guó)股市本益比將維持在17 倍左右。根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，代表S&P 500 預(yù)計(jì)年底為2850 點(diǎn)，較當(dāng)前約漲3%，2019 年底至3000 點(diǎn)，即全年上漲5.3%。
高盛指出，當(dāng)前市場(chǎng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)有三，最重要的是聯(lián)準(zhǔn)會(huì)的升息腳步，其次為減稅效果消失后，所造成的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩，以及美國(guó)的預(yù)算赤字上升。
當(dāng)前市場(chǎng)大多關(guān)注10 年期美債殖利率是否突破3%，但高盛認(rèn)為，更該關(guān)注的，是每個(gè)月的上升幅度有沒有超過0.1%。要想了解更多相關(guān)新聞資訊，請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365美股頻道！
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