原油期貨將作為中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的第一個(gè)品種，是中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，是境外投資者參與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)的重要起點(diǎn)。況且，眾所周知，原油是工業(yè)的血液，原油對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的意義不言而喻。而原油期貨則是一種重要的國(guó)際大宗商品和金融資產(chǎn)。中國(guó)原油期貨的推出將至少有以下幾個(gè)方面的意義。
原油期貨將作為中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的第一個(gè)品種，是中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，是境外投資者參與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)的重要起點(diǎn)。況且，眾所周知，原油是工業(yè)的血液，原油對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的意義不言而喻。而原油期貨則是一種重要的國(guó)際大宗商品和金融資產(chǎn)。
第十四屆上海衍生品市場(chǎng)論壇25日在上海舉辦，中國(guó)證券報(bào)記者在論壇上獲悉，備受關(guān)注的上海原油期貨有望于今年上市，當(dāng)前交易、結(jié)算、交割系統(tǒng)以及會(huì)員端、監(jiān)控中心端、銀行端等系統(tǒng)均已建設(shè)和改造完畢，境外IT公司正在做技術(shù)準(zhǔn)備，交易所開(kāi)始受理各相關(guān)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)申請(qǐng)，上海原油期貨上市進(jìn)入了最后籌備階段。
首先，中國(guó)原油期貨的推出可以提高中國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)的影響力。
雖然我國(guó)是世界石油消費(fèi)大國(guó)，原油進(jìn)口量占世界增量比重很大。但是，由于長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)原油品種的期貨市場(chǎng)缺失，我國(guó)在國(guó)際油價(jià)中的影響力很低，不利于我國(guó)石油的“價(jià)格安全”。而國(guó)際油價(jià)大幅度波動(dòng)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、相關(guān)行業(yè)、和社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生很大影響。因此，如果能夠成功推出原油期貨市場(chǎng)，將有益于中國(guó)的石油安全和可持續(xù)發(fā)展。
目前世界上重要的原油期貨合約有4個(gè)：紐約商品交易所的西德克薩斯中質(zhì)原油期貨合約、高硫原油期貨合約，倫敦國(guó)際石油交易所的布倫特原油期貨合約和新加坡交易所的迪拜酸性原油期貨合約。這幾個(gè)原油期貨合約的交易價(jià)格是國(guó)際原油現(xiàn)貨價(jià)格的重要參考。其中，美國(guó)紐約商品交易所的期貨合約是全球商品期貨品種中成交量的龍頭，該原油期貨合約具有良好的流動(dòng)性及很高的價(jià)格透明度，是世界原油市場(chǎng)上最重要的基準(zhǔn)價(jià)格。因此，美國(guó)在世界原油市場(chǎng)定價(jià)上有比較大的影響力。我國(guó)有龐大的原油消費(fèi)市場(chǎng)，而且在未來(lái)幾年將超過(guò)美國(guó)，有著龐大的市場(chǎng)交易需求。
其次，中國(guó)原油期貨市場(chǎng)還有益于推動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的價(jià)格改革。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的成品油價(jià)格由政府制定，常常偏離市場(chǎng)價(jià)格。自2006年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委推行了一系列的成品油價(jià)格機(jī)制改革，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際油價(jià)有條件聯(lián)動(dòng)，并逐步與國(guó)際油價(jià)接軌?，F(xiàn)行的方案是布倫特、迪拜和米納斯三地原油價(jià)格為基準(zhǔn)，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)原油連續(xù)10個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過(guò)4%時(shí)，可相應(yīng)調(diào)整國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格，這種機(jī)械式的被動(dòng)調(diào)整，不能反映國(guó)內(nèi)成品油的供需變化，使得價(jià)格的市場(chǎng)配置資源功能不能有效體現(xiàn)。
期貨市場(chǎng)具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，市場(chǎng)上存在眾多的生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和投機(jī)者，他們以各自成本加預(yù)期利潤(rùn)作為定價(jià)基礎(chǔ)，通過(guò)交易互相影響，各方交易者對(duì)原油未來(lái)價(jià)格的行情進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，通過(guò)有組織的公開(kāi)競(jìng)價(jià)，形成預(yù)期的原油基準(zhǔn)價(jià)格。這種微觀主體相互作用形成的基準(zhǔn)價(jià)格還會(huì)因市場(chǎng)供求狀況變化而迅速變化，具有動(dòng)態(tài)價(jià)格特征。原油期貨交易市場(chǎng)可以反應(yīng)出市場(chǎng)微觀主體的預(yù)期、需求和生產(chǎn)成本等，具有價(jià)格導(dǎo)向功能。因此，建立國(guó)內(nèi)的原油期貨市場(chǎng)可以形成國(guó)內(nèi)石油供需的晴雨表，作為國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)的根據(jù)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的改革。
再次，原油期貨市場(chǎng)可以為國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)企業(yè)提供套期保值，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道。在原油期貨市場(chǎng)，一個(gè)重要的基本運(yùn)作方式即套期保值，基本做法是企業(yè)買(mǎi)進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的石油商品期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)通過(guò)對(duì)沖或平倉(cāng)補(bǔ)償?shù)姆绞?，抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。原油需求企業(yè)通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)采購(gòu)，能夠使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本保持相對(duì)穩(wěn)定，從而增強(qiáng)企業(yè)抵御市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力；原油供給企業(yè)則可以通過(guò)保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出售，使其預(yù)期利潤(rùn)保持相對(duì)穩(wěn)定，提高其投資和生產(chǎn)的穩(wěn)定性。中國(guó)原油期貨交易市場(chǎng)的建立，將對(duì)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)具有積極作用。
另外，原油期貨市場(chǎng)或許還可能推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)對(duì)世界的影響力不斷加深，人民幣國(guó)際化的要求不斷增加。中國(guó)原油期貨的推出有利于實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略。具體的說(shuō)，在中國(guó)原油期貨交易的設(shè)計(jì)上可以以人民幣為計(jì)價(jià)單位和交易貨幣，有助于探索建立人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品交換機(jī)制，同時(shí)也將為中國(guó)進(jìn)一步融入國(guó)際金融秩序提供新動(dòng)力(310328，基金吧)。通過(guò)配套政策，逐步推進(jìn)人民幣自由兌換，為人民幣國(guó)際化走出實(shí)質(zhì)性的突破。
因此，我國(guó)可以借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，建立起中國(guó)(亞洲)的原油期貨交易市場(chǎng)，通過(guò)提高原油市場(chǎng)的交易量，發(fā)揮中國(guó)原油期貨市場(chǎng)在國(guó)際油價(jià)中的影響力。
(原標(biāo)題：國(guó)內(nèi)原油期貨料今年上市 推出它的意義何在?)