中金所董事長(zhǎng)張慎峰：
5月25日，第十四屆上海衍生品市場(chǎng)論壇如期舉行。在由中國(guó)外匯交易中心和中金所共同舉辦的上衍債券、利率和匯率類(lèi)衍生品分論壇上，中金所董事長(zhǎng)張慎峰表示，近年來(lái)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)足的發(fā)展，在金融市場(chǎng)中發(fā)揮著越發(fā)重要的作用。
在證監(jiān)會(huì)的正確領(lǐng)導(dǎo)下，在人民銀行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的大力支持下，中金所先后成功上市了5年期、10年期國(guó)債期貨。國(guó)債期貨上市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和效率不斷提升，在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定等方面起到積極作用。據(jù)張慎峰介紹，其主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：
其一，國(guó)債期貨為市場(chǎng)提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的手段，增強(qiáng)債券市場(chǎng)的彈性和韌性。隨著我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，國(guó)債期貨的利率風(fēng)險(xiǎn)管理功能越加突出。近期，債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，在債券，尤其是信用債賣(mài)出困難的情況下，國(guó)債期貨市場(chǎng)作為重要的風(fēng)險(xiǎn)出口，分流了大量的現(xiàn)貨市場(chǎng)拋壓，增強(qiáng)了債券市場(chǎng)的彈性和韌性，避免了局部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定起到了積極作用。
其二，國(guó)債期貨發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，快速反映市場(chǎng)變化，為監(jiān)管部門(mén)提供實(shí)時(shí)市場(chǎng)走勢(shì)信號(hào)。準(zhǔn)確判斷風(fēng)險(xiǎn)隱患是保障金融安全的前提。與國(guó)債市場(chǎng)的收益率報(bào)價(jià)相配合，國(guó)債期貨采用價(jià)格報(bào)價(jià)方式，價(jià)格公開(kāi)連續(xù)，直觀(guān)易懂，從而更好地向監(jiān)管部門(mén)和普通公眾傳遞國(guó)債市場(chǎng)走勢(shì)及強(qiáng)弱信號(hào)。
其三，提升國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線(xiàn)。國(guó)債期貨上市后，在期現(xiàn)貨套保、套利、實(shí)物交割等需求的帶動(dòng)下，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性發(fā)生著積極變化。國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性的提升，夯實(shí)了國(guó)債收益率曲線(xiàn)編制的基礎(chǔ)，有助于進(jìn)一步健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線(xiàn)。
當(dāng)前，國(guó)際國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)依然較為復(fù)雜，內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，未來(lái)利率和匯率市場(chǎng)波動(dòng)可能加大，市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管理需求也更加迫切。為滿(mǎn)足市場(chǎng)主體多元化避險(xiǎn)需求、提升金融市場(chǎng)穩(wěn)定性、維護(hù)金融市場(chǎng)安全，張慎峰建議，按照產(chǎn)品豐富、產(chǎn)品互聯(lián)、市場(chǎng)互通、投資者共享的基本原則推進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。
具體來(lái)說(shuō)，一是豐富期貨投資者結(jié)構(gòu)，正確引導(dǎo)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、QFII、RQFII、境外機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨。國(guó)債期貨市場(chǎng)也急需引進(jìn)現(xiàn)貨市場(chǎng)重要持債主體，豐富投資者結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)厚度和深度，提升市場(chǎng)定價(jià)效率和精度，形成準(zhǔn)確反映全市場(chǎng)信息的價(jià)格信號(hào)。
二是進(jìn)一步豐富國(guó)債期貨產(chǎn)品體系。目前，我國(guó)已上市5年期、10年期國(guó)債期貨，而中短期限仍缺乏相應(yīng)的國(guó)債期貨產(chǎn)品，建議加快上市2年期國(guó)債期貨，增強(qiáng)金融體系管理利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。
三是建議進(jìn)一步加快人民幣外匯期貨期權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)。各有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步深化合作，推動(dòng)我國(guó)主要貿(mào)易伙伴匯率衍生品研發(fā)上市，推動(dòng)人民幣對(duì)“一帶一路”國(guó)家貨幣期權(quán)的研發(fā)上市。
四是加強(qiáng)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外衍生品協(xié)同發(fā)展，共同服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，有助于進(jìn)一步滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。