在國際能源署(IEA)最新公布的“中期石油市場報(bào)告”中,IEA預(yù)計(jì),隨著上游投資的減少以及石油需求的增長,石油市場將逐步得以收緊。不過,IEA預(yù)測,截至2022年,石油需求增長仍維持在120萬桶/日的水平,與去年的預(yù)測保持不變。
IEA指出,2015年全球油氣上游投資下降25%,2016年又下降26%,對石油巨頭和較小的獨(dú)立公司均造成影響,而油價的下滑也推遲了投資者的投資決策。IEA還指出,石油行業(yè)的成本在不斷削減,2015年全球原油生產(chǎn)成本下降了15%,去年下降了17%。根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì),美國輕緊油的成本削減幅度最大,2015年為30%,2016年為22%,表明美國輕緊油能在低油價的環(huán)境中輕松提高生產(chǎn)。但即使如此,投資者仍認(rèn)為油市將供應(yīng)過剩。
事實(shí)上,IEA預(yù)計(jì),除非新的上游項(xiàng)目很快投入生產(chǎn),否則到2022年全球日均原油需求將達(dá)到1.04億桶,用來反映全球供求對比的指標(biāo)的歐佩克原油及庫存變動的市場需求將從2016年的3220萬桶/日增加到3580萬桶/日。而由于歐佩克預(yù)計(jì)該期間新增產(chǎn)能為1950萬桶/日,這也就意味著歐佩克的備用原油生產(chǎn)能力降至日均200萬桶以下。
這表明石油市場將逐步收緊,而油價也將上漲。當(dāng)前油市供過于求,主要的問題在于投資是否出現(xiàn)復(fù)蘇、政府和企業(yè)是否有信心開啟新的項(xiàng)目。如果新的石油項(xiàng)目得以啟動,那么對低備用原油生產(chǎn)能力的擔(dān)憂將得到緩解,原油期貨曲線也將更有彈性。而如果繼續(xù)封殺新的石油項(xiàng)目,導(dǎo)致備用原油生產(chǎn)能力進(jìn)一步降低,油價將加速攀升。
在考慮石油需求和供應(yīng)前景時,IEA發(fā)現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象——全球貿(mào)易流向不斷變化,這也是IEA首次對全球儲油能力進(jìn)行分析,表明全球原油存儲能力的提升。在過去兩年的低油價時期,全球供應(yīng)過剩創(chuàng)造了良好的貿(mào)易和儲油的機(jī)會,特別是非經(jīng)合組織國家的商業(yè)和戰(zhàn)略儲備原油庫存不斷累積。
IEA預(yù)計(jì),到2022年歐佩克國家的凈出口將增加50萬桶/日,遠(yuǎn)低于對巴西和加拿大的出口增長潛力的預(yù)測——160萬桶/日。由于需求增長和地區(qū)產(chǎn)量下滑,亞洲市場的原油進(jìn)口需求將從2016年的2100萬桶/日增加到2500萬桶/日,傳統(tǒng)上中東產(chǎn)油國是亞洲市場的主要供應(yīng)商,但已難以滿足亞洲的需求增長。因此,IEA認(rèn)為,為了避免2022年油價出現(xiàn)大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該加大原油生產(chǎn)投資。