5月4日，國內(nèi)期貨市場大范圍飄綠，黑色、有色、化工全面重挫，鐵礦石、橡膠、熱卷、甲醇均報跌停，農(nóng)產(chǎn)品相對堅挺。截至下午收盤，鐵礦石跌7.97%，橡膠、熱卷跌逾7%，螺紋、焦炭跌逾6%，焦煤、甲醇跌逾5%。
黑色系周期見頂
5月4日，鐵礦石主力合約1709報485元/噸，較近3個月前685元/噸的最高值已跌去近30%。
2016年10月至2017年2月間，鐵礦石價格不斷拉漲，致使港口庫存高企，供給壓力不斷累計。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4月末，全國進口鐵礦石港口庫存量為1.33億噸，同比上升33.22%，今年1至3月份，全國生鐵累計增量為693萬噸，而同期進口鐵礦石增量為2950萬噸，遠(yuǎn)超生鐵增產(chǎn)需求，鐵礦石市場仍是供大于求局面。
由于鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢趨于嚴(yán)峻，鐵礦石后期價格回升空間有限。
根據(jù)36家上市鋼企發(fā)布的一季度數(shù)據(jù)顯示，33家公司業(yè)績同比大幅增長，3家出現(xiàn)虧損。鋼鐵板塊上市公司一季度凈利潤總額超過110億元，去年同期則為虧損近40億元。今年一季度凈利潤總額已創(chuàng)下2009年以來一季度的最好成績，而巔峰時期的2008年一季度凈利總額為122.6億元。
盡管目前鋼廠利潤仍處高位，但5月國內(nèi)鋼價將承壓。根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)對企業(yè)運行情況監(jiān)測，進入今年二季度之后，鋼材價格直線下滑，鋼企盈利水平受到一定的影響。不考慮原材料庫存的情況下，4月份螺紋鋼平均生產(chǎn)成本不含稅2701元/噸，環(huán)比減少40元/噸，減少1.46%。鋼材價格經(jīng)歷了4月份的震蕩走弱，毛利率出現(xiàn)下滑，4月平均毛利率在8.18%，環(huán)比3月份減少4.47個百點。中鋼協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月中旬末，重點鋼企鋼材庫存1456萬噸，環(huán)比增1.91%。
鋼材市場熱度減弱，加之多地供給側(cè)改革的減碼，讓正處淡季的煤價也快速下滑。
榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，上周開始，山西、內(nèi)蒙古以及港口煤炭價格開始回落。近期鄂爾多斯地區(qū)拉煤車較少，部分煤礦粉煤價格再降10元/噸至15元/噸，高熱值煤炭跌幅為15元/噸，4月累計降幅為40元/噸左右。港口方面，由于政策調(diào)控力度加強，市場需求正進入傳統(tǒng)淡季，港口煤炭價格也持續(xù)下滑。目前港口動力煤5500、5000大卡分別報收于649元/噸、571元/噸，分別環(huán)比下降了3元/噸、18元/噸，因為不看好后市，港口部分貿(mào)易商清庫存，甩貨現(xiàn)象增加。
據(jù)悉，山西煤炭行業(yè)已確定今年不再實施276工作日制度，陜西、內(nèi)蒙古兩大產(chǎn)煤省(區(qū))大部分煤礦早已執(zhí)行330個工作日制度。同時，山西省還擬新增加7000萬噸先進產(chǎn)能，以擴大先進產(chǎn)能的保有量。盡管今年發(fā)改委明確煤炭行業(yè)要去1.5億噸產(chǎn)能，但截至目前，全國已審核確認(rèn)產(chǎn)能置換方案的煤礦產(chǎn)能已達到4.4億噸，煤炭市場供應(yīng)緊張局面已得到明顯改善，煤價再次上漲缺乏支撐。
5月期市不容樂觀
生意社數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，大宗商品價格指數(shù)(BPI)為836點，較去年同期上漲17%，較2016年02月03日最低點660點上漲了26.67%。4月末的836點較月初的853點下跌17點，跌幅2%，較年初的863點下跌27點，跌幅3.1%。當(dāng)前BPI點位處于近5個月最低點。據(jù)分析，3、4月份市場連續(xù)兩個月的下跌已經(jīng)構(gòu)成了自2016年以來持續(xù)時間最長、跌幅最大的一波行情，BPI兩個月累計跌幅達58點。結(jié)合2016年下半年至今的市場來看，此前的大宗商品牛市行情已暫告段落，市場進入“中場休息”。
海通期貨分析師高上也認(rèn)為，全球避險情緒消退，國內(nèi)經(jīng)濟拐點或現(xiàn)。5月中上旬市場將重新開始炒作美國6月加息問題，時間窗口有利于黃金與美債下跌。國內(nèi)需求、生產(chǎn)轉(zhuǎn)差，經(jīng)濟明顯放緩，庫存周期步入尾聲。制造業(yè)景氣度轉(zhuǎn)弱，繁榮周期或見頂。經(jīng)濟企穩(wěn)且略有放緩，商品補庫存已接近尾聲，下游需求相對較弱。在金融政策趨嚴(yán)的大背景下，對整個市場的投資環(huán)境包括商品方面的流動性均形成一定的制約。
他認(rèn)為，5月黑色價格主要支撐點在需求，需求端回落是壓制鋼價上行的重要利空因素。預(yù)計后期鋼價仍處于60日均線下方，短期內(nèi)難以反轉(zhuǎn)，直至市場庫存消化之后，隨著下半年旺季需求來臨，以及基建投資實施落地，可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。
同時，煤炭庫存壓力不減，供需矛盾加劇。焦化廠生產(chǎn)利潤仍較為可觀，生產(chǎn)積極性高，加之天氣情況好轉(zhuǎn)，地方政府環(huán)保限產(chǎn)力度逐漸放松，焦化廠開工率將維持高位運行，因此，5月焦炭供給或?qū)⒗^續(xù)增加，焦炭價格將承壓運行。