6月3日，編譯自Gold-eagle,由于投資需求的影響，黃金的價(jià)格具有了其他因素?zé)o法左右的能力。在白銀方面，雖然工業(yè)需求不可忽視，但投資需求依舊是驅(qū)動(dòng)白銀價(jià)格最重要的因素。
但是礦山的年度供應(yīng)端的變化與黃金價(jià)格的變化關(guān)系不大，同時(shí)，這也不是驅(qū)動(dòng)白銀價(jià)格最重要的原因。那么為什么會(huì)有一些分析師認(rèn)為，黃金/白銀的比例應(yīng)該反應(yīng)出兩種金屬的相對(duì)稀缺度，并且認(rèn)為其比例應(yīng)為10:1或者更低？
第二種判斷黃金/白銀價(jià)格比例的方法就是供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)比較，也就是常說(shuō)的“稀有度”。主要是以金屬供應(yīng)量為基礎(chǔ)，根據(jù)礦山供應(yīng)端的計(jì)算方式，可以得出白銀價(jià)格應(yīng)大于黃金價(jià)格的結(jié)論。同時(shí)也能得出，黃金應(yīng)世界上最常見(jiàn)且最便宜的金屬的結(jié)論。例如，由于黃金的供應(yīng)端叫白銀更多更大，導(dǎo)致其處于相對(duì)較低的價(jià)格。所以，按照這種方法，黃金價(jià)格不僅應(yīng)低于白銀，還應(yīng)低于黃銅。
另外有論據(jù)指出，黃金/白銀的價(jià)格比例應(yīng)為16:1，因?yàn)檫@是過(guò)去一百年來(lái)的平均水平。但這同樣不是一個(gè)有效的論據(jù)，因?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)與貨幣體系的變化，可能導(dǎo)致不同商品和投資的相對(duì)價(jià)值產(chǎn)生永久性的變化。例如，當(dāng)通貨膨脹受到黃金價(jià)格的影響時(shí)，以“金本位”為定位的股市平均股息率總是高于最長(zhǎng)期債劵的平均收益率。在1934年至1971年之間，官方用“金本位”關(guān)系牢牢的把這種比例固定在了“黃金的永久地位”這一歷史標(biāo)桿上。而如今，隨著科學(xué)技術(shù)和美元地位的變化，這種比例的定位也發(fā)生了變化。
在一個(gè)央行可以隨意控制通貨膨脹的世界里，股市的收益總是低于債卷市場(chǎng)（除了央行發(fā)瘋，實(shí)施NIRP），這樣也導(dǎo)致了黃金/白銀的價(jià)格比例發(fā)生了隨意性的變化。同時(shí)，因?yàn)楣墒杏袃?nèi)置的防范通貨膨脹的機(jī)制，使得這一比例相對(duì)于股市和債券市場(chǎng)，都變得不再像“金本位”時(shí)代那樣關(guān)鍵。而在歷史上，黃金和白銀兩種金屬都曾正式作為貨幣，但是在現(xiàn)在，兩種金屬都是非貨幣，并且其中一個(gè)市場(chǎng)（白銀）還變成了衡量工業(yè)需求的參考“數(shù)據(jù)”。
全球貨幣體系目前的配置可追溯至1970年代初，當(dāng)時(shí)黃金與美元之間的最后一個(gè)官方聯(lián)系被切斷。這可能意味著，我們能分析自20世紀(jì)70年代初以來(lái)，黃金與白銀的價(jià)格比例，了解該比例是如何產(chǎn)生作用，哪個(gè)比例范圍是正常，哪個(gè)比例是不正常的。
黃金/白銀的價(jià)格比
a)1970年代中，大部分時(shí)間黃金/白銀的價(jià)格比例在30-40點(diǎn)位之間，但于1979年后半年，由于亨特兄弟（Hunt
brothers，歷史上比較著名的白銀投資商）大量積累的銀錠和白銀期貨，其比例范圍被打破并出現(xiàn)下降。
b)在1980年1月，其比例下降至16:1，但由于商品交易所的規(guī)則變化，這一比例在瞬間恢復(fù)至40點(diǎn)位，但伴隨發(fā)生的是——高杠桿比例造成的問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重，同時(shí)大宗商品的投資泡沫開(kāi)始破滅。
c)在1980年代后期，隨著美國(guó)金融公司的疲軟，這一比例開(kāi)始上升。于1990年代初期，其比例最高達(dá)至100點(diǎn)位，同時(shí)這也是全面的銀行業(yè)危機(jī)的爆發(fā)時(shí)期，幾乎導(dǎo)致美國(guó)一些最大的銀行破產(chǎn)。
d)自1990年代以來(lái)，隨著銀行業(yè)的恢復(fù)（在美聯(lián)儲(chǔ)的幫助下）和金融資產(chǎn)投資趨勢(shì)的上升，這一比例呈下降趨勢(shì)。
e)自1990年末至2011年初，這一比例在45-80點(diǎn)位之間波動(dòng)，，其80點(diǎn)位的比例接近于金融危機(jī)的高峰期（2003年初和2008年末），而45點(diǎn)位的比例接近于一般的高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。
f)2011年2月，該比例突破其長(zhǎng)期的范圍下限，下跌至30點(diǎn)位左右。白銀價(jià)格的大幅度的增長(zhǎng)導(dǎo)致黃金/白銀比例大幅且快速的下降，投機(jī)投資者（如Eric
Sprott等人）的公開(kāi)看漲和各種的謠言加速了白銀價(jià)格的上漲，其中包括白銀短缺的謠言和摩根大通（JP
Morgan）推出的價(jià)格抑制計(jì)劃，讓黃金/白銀價(jià)格比例大幅度動(dòng)蕩。其實(shí)當(dāng)時(shí)并沒(méi)有白銀短缺，也沒(méi)有任何價(jià)格抑制的計(jì)劃，但是在金融市場(chǎng)，這種故事往往都是這樣的。
g）在2010-2011年的拋售期間，和歷史上相似的情節(jié)一樣，拋售后的銀價(jià)以價(jià)格崩盤結(jié)束。
h）2011年第二個(gè)季度的白銀價(jià)格暴跌，使得黃金/白銀的價(jià)格比例呈多年上漲趨勢(shì)。在此情況下，我們認(rèn)為這一比例的上升是由于大宗商品投資泡沫的破滅和歐洲銀行體系動(dòng)蕩造成的。這一比例一直上升至最低80點(diǎn)位左右，并且在70點(diǎn)位附近仍然處于相對(duì)異常高的狀態(tài)。
在過(guò)去50年里，黃金/白銀價(jià)格比例表明，45-60點(diǎn)位左右可以被認(rèn)為是正常范圍，當(dāng)超出這一范圍的最高值時(shí)，需要一場(chǎng)銀行危機(jī)和或爆炸式泡沫才能改變這一價(jià)格比例；當(dāng)?shù)陀谶@一范圍的最低值時(shí)，投資者需要注意白銀的投機(jī)行為。
對(duì)此，我們將繼續(xù)跟蹤報(bào)道。