最難不過(guò)金預(yù)測(cè)。擁擠的黃金多頭可能未曾料到，近期的黃金市場(chǎng)是“屋漏偏逢連夜雨”。上周，黃金期現(xiàn)貨市場(chǎng)多頭全線崩潰，盤(pán)中多次出現(xiàn)“閃崩”。
眼下黃金市場(chǎng)依然烏云密布，這不禁引發(fā)市場(chǎng)人士的擔(dān)心：是誰(shuí)下了巨額拋盤(pán)，3月的暴跌會(huì)否重演？一場(chǎng)大規(guī)模踩踏在所難免嗎？
誰(shuí)下了神秘巨額賣(mài)單
3月中旬以來(lái)，COMEX最活躍的6月黃金期貨合約在1200美元/盎司一線受到支撐后，展開(kāi)連續(xù)上行，但這波漲勢(shì)僅持續(xù)一個(gè)月，在4月17日觸及1297美元/盎司的日內(nèi)高點(diǎn)后，便開(kāi)始走跌，最新報(bào)價(jià)低于1230美元/盎司。中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，上周金價(jià)累計(jì)跌3.24%，為今年最大的單周跌幅。
與此同時(shí)，在毫無(wú)征兆的情況下，黃金突遭多波神秘巨額拋盤(pán)的打壓：
5月1日，現(xiàn)貨黃金在亞洲與紐約交易時(shí)段早盤(pán)遭到兩輪大幅拋售，價(jià)格一度從1271美元/盎司下探至1253.66美元/盎司。此外，COMEX6月期金在北京時(shí)間5月4日02:00-02:03間成交量為11855手，交易合約總價(jià)值逾14億美元。5月3日紐約時(shí)段稍早，黃金在20:30-20:32和22:00曾遭遇兩波拋售潮打壓，成交量均為約8億美元。
與此同時(shí)，黃金凈多倉(cāng)七周以來(lái)首遭減持。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)5月5日公布的周度報(bào)告顯示，截至5月2日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理減持COMEX黃金凈多頭頭寸，為七周以來(lái)首次，凈多倉(cāng)自上周觸及的五個(gè)半月高位回落。數(shù)據(jù)顯示，因風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸市場(chǎng)，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸減少16849手，至148432手。
分析師稱，經(jīng)過(guò)六周的資金購(gòu)買(mǎi)，支撐黃金的地緣風(fēng)險(xiǎn)褪色，但事實(shí)上ETPs也限制了大量的拋售，可能表明這是大多數(shù)投機(jī)賣(mài)家減持多倉(cāng)。
據(jù)路透社數(shù)據(jù)，目前黃金交易所交易產(chǎn)品(ETP)持有量最近的拋售情況相當(dāng)穩(wěn)定，比4月份的接近五個(gè)月高點(diǎn)減少不到1%。
另一類(lèi)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)更令人感到觸目驚心。據(jù)報(bào)道，眼下投資者正在加速撤離黃金市場(chǎng)，全球最大黃金股ETF在4月28日當(dāng)周創(chuàng)下資金流出的新紀(jì)錄。在4月28日當(dāng)周的所有美股交易所交易基金(ETF)中，VanEck
Vectors GOLD
Miners(GDX)創(chuàng)下了歷史最高資金流出紀(jì)錄，這個(gè)規(guī)模在103億美元的基金是全球投資黃金礦業(yè)公司的最大ETF.
同時(shí)，全球最大的黃金商品ETF——總規(guī)模348億美元的SPDR
Gold Shares(GLD)4月28日當(dāng)周的資金流出也超過(guò)其他的商品基金。投資者從SPDR Gold
Shares中撤出2.17億美元資金。
彭博ETF分析師Eric
Balchunas表示：“由于GDX是用杠桿在投資黃金，這也意味著投資者隨時(shí)都在準(zhǔn)備撤出?！彼€指出，“人們通常不會(huì)用GLD來(lái)作為對(duì)沖通脹的工具，但會(huì)用作對(duì)沖危機(jī)。當(dāng)潛在的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)并發(fā)酵時(shí)，資金會(huì)流入GLD，反之則會(huì)流出?！?br/>
砸盤(pán)的邏輯
究竟是什么原因，讓金價(jià)走出如此大幅度的下跌行情呢？業(yè)內(nèi)人士指出，法國(guó)大選結(jié)果、美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期以及需求銳減都利空金市。
法國(guó)大選方面，4月下旬法國(guó)大選第一輪票數(shù)統(tǒng)計(jì)顯示，馬克龍票數(shù)超過(guò)勒龐，市場(chǎng)并未發(fā)生預(yù)期的“黑天鵝”事件。市場(chǎng)更青睞的中間派候選人馬克龍與極右翼候選人勒龐挺進(jìn)5月7日的第二輪投票，而調(diào)查顯示馬克龍將大概率擊敗勒龐問(wèn)鼎法國(guó)總統(tǒng)寶座，這使得市場(chǎng)對(duì)法國(guó)脫歐的憂慮大大降低。
北京拙樸投資研究員原欣亮表示，馬克龍大概率將在第二輪投票中獲勝，這樣法國(guó)就能繼續(xù)留在歐盟。隨著歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的退散，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩解。
“地緣政治緊張局勢(shì)緩解以及市場(chǎng)預(yù)期馬克龍當(dāng)選法國(guó)總統(tǒng)概率較大，使得近期黃金的避險(xiǎn)需求顯著下降，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金流出金市。”金大師黃金分析師王琎青表示。
美聯(lián)儲(chǔ)加息是懸在黃金多頭之上的另一把達(dá)摩克利斯之劍。美國(guó)勞工部(DOL)上周五(5月5日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)勁增，增加21.1萬(wàn)人，4月失業(yè)率大降至4.4%，刷新10年低位。美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，使市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的可能性越來(lái)越大。
Kitco資深金屬分析師Jim
Wyckoff表示：“這份就業(yè)報(bào)告正好符合美國(guó)貨幣政策決策者中的鷹派陣營(yíng)口味，他們希望以更快的速度加息?！?
原欣亮表示，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩只是暫時(shí)現(xiàn)象”，他們對(duì)前景整體樂(lè)觀，認(rèn)為一季度GDP不佳是暫時(shí)的，意味著經(jīng)濟(jì)暫時(shí)的放緩不會(huì)影響其逐步加息的計(jì)劃，這為維持鷹派路徑奠定了基調(diào)。另外，近期美國(guó)多項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，也對(duì)黃金構(gòu)成進(jìn)一步的壓力。
需求銳減可能是壓垮金價(jià)的最后一根稻草。5月4日，世界黃金協(xié)會(huì)在上海發(fā)布了2017年第一季度的黃金需求趨勢(shì)報(bào)告。報(bào)告顯示，2017年第一季度的全球黃金總需求為1034.5噸，同比下降18%，主要因?yàn)?016年第一季度是有數(shù)據(jù)以來(lái)需求最旺盛的第一季度。
金市烏云密布
未來(lái)，貴金屬市場(chǎng)的日子可能依舊不會(huì)好過(guò)。
有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，眼下一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均為給美聯(lián)儲(chǔ)6月加息提供了強(qiáng)力的支撐，黃金可能會(huì)重演3月份，即美聯(lián)儲(chǔ)今年首次加息時(shí)的暴跌行情，當(dāng)時(shí)金價(jià)一度被打壓到1200美元/盎司關(guān)口。
在金價(jià)下跌的同時(shí)，不少國(guó)際投行也紛紛加入了看跌大軍。
根據(jù)瑞銀財(cái)富管理最新的報(bào)告，對(duì)黃金的3個(gè)月預(yù)期已從看多轉(zhuǎn)為看空，對(duì)黃金6個(gè)月和12個(gè)月的預(yù)期也從看多轉(zhuǎn)為中性。該行在報(bào)告中指出，轉(zhuǎn)變基于兩大因素：第一，目前市場(chǎng)還沒(méi)有充分計(jì)入今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息兩次以及“縮表”的預(yù)期；第二，政治風(fēng)險(xiǎn)緩和。
瑞銀財(cái)富管理分析師Wayne
Gordon及Giovanni
Staunovo將3個(gè)月黃金目標(biāo)價(jià)從每盎司1300美元下調(diào)至1200美元。
而此前，在法國(guó)中間派候選人馬克龍贏得法國(guó)大選首輪投票，并有望在第二輪投票中擊敗勒龐后，高盛預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)在三個(gè)月后跌至1200美元/盎司。
凱投宏觀重申此前的觀點(diǎn)，即今年剩下的時(shí)間里金價(jià)可能延續(xù)這樣跌勢(shì)。凱投宏觀大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simona
GamBArini日前在接受采訪時(shí)稱，該機(jī)構(gòu)繼續(xù)預(yù)計(jì)2017年底金價(jià)將跌至1050美元/盎司，因避險(xiǎn)需求持續(xù)衰退，且投資者會(huì)將目光再次聚焦到美國(guó)的貨幣政策上。
對(duì)于國(guó)際投行對(duì)金價(jià)后市走勢(shì)的看法，國(guó)內(nèi)多位黃金分析師也予以認(rèn)可。
金大師黃金分析師王琎青表示，市場(chǎng)大概率將進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的節(jié)奏中?；仡櫞饲懊缆?lián)儲(chǔ)兩次加息之前的情況，金價(jià)、銀價(jià)都會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息的前1-2個(gè)月開(kāi)始進(jìn)入中期調(diào)整狀態(tài)，隨后在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之后見(jiàn)底反彈?，F(xiàn)階段來(lái)看，金價(jià)進(jìn)入中期調(diào)整的概率較大。
金石期貨分析師黃李強(qiáng)進(jìn)一步表示，5月份議息會(huì)議雖然利空黃金，但隨著消息的落地，應(yīng)該理解為利空出盡。目前距離美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議還有一段時(shí)間，市場(chǎng)還未到炒作的時(shí)間，因此黃金進(jìn)入了相對(duì)的消息真空期，因此近期出現(xiàn)反彈的概率較大。但隨著后期不斷加息的炒作，整體趨勢(shì)仍將向下運(yùn)行。
原欣亮則表示，黃金經(jīng)過(guò)4月中旬以來(lái)下跌，基本上回吐了3月中旬以來(lái)的漲幅，技術(shù)面上在1200美元一線有較強(qiáng)支撐。此外，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告也強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的預(yù)期。但美元指數(shù)卻呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，從近期的102、100高點(diǎn)回落至98.8的水平，貨幣條件整體仍較寬松。因此并不過(guò)度看空黃金，建議投資者可逢低在1200美元附近逐漸買(mǎi)入。
對(duì)此，我們將繼續(xù)跟蹤報(bào)道。