黃金短期內(nèi)將會(huì)延續(xù)上行趨勢(shì)，在7月可能會(huì)突破1300的重要阻力位置。
現(xiàn)貨黃金價(jià)本周連續(xù)第二周下跌，自6月6日高位1,295.97已回落逾3%，因投資人消化美聯(lián)儲(chǔ)周三加息和政策前景暗示。
本周三(6月14日)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫及其同僚投票決定上調(diào)聯(lián)邦基金利率，并公布計(jì)劃稱(chēng)其將從今年開(kāi)始縮減該行高達(dá)4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，金價(jià)因此下挫。
不過(guò)，投資人認(rèn)為由本周美國(guó)加息引起的金價(jià)下跌暫時(shí)企穩(wěn)，且美元走軟限制了金價(jià)進(jìn)一步下跌。
投資人指出，黃金近期的價(jià)格反復(fù)震蕩導(dǎo)致市場(chǎng)投資者對(duì)于黃金未來(lái)的走勢(shì)感到相當(dāng)?shù)睦Щ?。而根?jù)投資Maxwell的觀點(diǎn)，黃金短期內(nèi)將會(huì)延續(xù)上行趨勢(shì)，在7月可能會(huì)突破1300的重要阻力位置。
但是，考慮到年末美元指數(shù)將可能持續(xù)走強(qiáng)，在2017年12月底，黃金可能會(huì)重新下跌至1230附近。
具體觀點(diǎn)如下：
看漲觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)將緩慢加息(暗示加息步伐放緩或者年內(nèi)僅僅加息2次)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期下降，投資者撤離美元市場(chǎng)轉(zhuǎn)向黃金。在這種情況下由于美元走軟，通貨膨脹率大大高于預(yù)期。黃金將會(huì)成為年度最受歡迎資產(chǎn)，年底推金接近1400美元/盎司。
看跌觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取更激進(jìn)的行動(dòng)，從而導(dǎo)致美元升值和債市泡沫破裂。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)增加，投資者拋棄避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)將下跌接近1100美元/盎司的水平。
持倉(cāng)變化：
ETF:5月份全球?qū)嵨稂S金ETF凈流入量為3.6公噸。這是ETF連續(xù)第四個(gè)月上升。累積的黃金ETF持有達(dá)到1863公噸，年初至今增加4.6%。
庫(kù)存：COMEX黃金庫(kù)存5月下跌6.3公噸，上海期貨交易所庫(kù)存5月未發(fā)生顯著變化。
期貨：5月機(jī)構(gòu)投資者信心下降，空頭投資者的空頭倉(cāng)位上調(diào)近9%。
影響黃金的因素：
通貨膨脹率：美國(guó)主要消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)進(jìn)一步下跌，從4月的2.4%下跌至2.2%。美國(guó)商品價(jià)格繼續(xù)下跌，而美國(guó)核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)從2%下降到1.9%。
美元：出于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策滯后的擔(dān)憂(yōu)以及特朗普政府的不確定性持續(xù)升溫，美元指數(shù)年初至今下跌5.4%。
需求和供給：
需求：美國(guó)造幣廠銷(xiāo)售金幣5月份表現(xiàn)平平，銷(xiāo)售數(shù)字創(chuàng)下年內(nèi)最低。年初的實(shí)物需求往往會(huì)影響黃金整年的走勢(shì)，今年的價(jià)格上漲可能會(huì)遭受抑制。
供給：2016的礦井產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)1%，黃金的供給仍然逐年放緩。
綜合來(lái)看，美國(guó)上半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不如預(yù)期可能會(huì)持續(xù)推高黃金價(jià)格。這將導(dǎo)致黃金短線走高，可能在7月突破1300美元的重要關(guān)口。
但是，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提下，黃金的避險(xiǎn)保值需求正在下降，若下半年未出現(xiàn)極大的黑天鵝事件，黃金的上漲動(dòng)能將不會(huì)非常強(qiáng)勁，2017年下半年價(jià)格可能會(huì)重新回落，較強(qiáng)支撐見(jiàn)1230.