周二（6月20日）大宗商品多數(shù)下跌，黑色系和化工品受挫，錳硅盤中跌幅近4%，有色表現(xiàn)堅(jiān)挺。截止中午收盤，錳硅跌3.62%，玻璃跌1.73%，PP跌1.69%，淀粉跌1.5%，PVC跌1.45%，螺紋、豆油、棕櫚、橡膠、鐵礦石跌幅超1%；漲幅方面，滬鉛漲2.22%，焦煤漲1.67%，滬鎳漲1.41%，滬鋁漲1.24%。
基本面支持滬鉛繼續(xù)上行
在整個(gè)有色板塊中，滬鉛表現(xiàn)最強(qiáng)。自5月下旬以來(lái)，滬鉛價(jià)格漲幅超10%。鉛酸蓄電池消費(fèi)旺季來(lái)臨是鉛價(jià)上漲的主要原因，宏觀面平穩(wěn)、鉛精礦供應(yīng)偏緊以及再生鉛生產(chǎn)受限等因素也在一定程度上支撐鉛價(jià)。
進(jìn)入6月消費(fèi)旺季后，動(dòng)力型鉛酸蓄電池需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)開工率明顯提高，對(duì)原生鉛的需求量增加。上期所鉛庫(kù)存自5月19日出現(xiàn)下降拐點(diǎn)，截至6月16日，鉛庫(kù)存較高位下降11%，預(yù)計(jì)后期仍存在下降空間。
當(dāng)前，市場(chǎng)較為關(guān)注再生鉛的情況。由于再生鉛的生產(chǎn)成本低于原生鉛，隨著環(huán)保檢查組的撤離，再生鉛企業(yè)是否會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)？我們認(rèn)為，短期內(nèi)不會(huì)。環(huán)保檢查組雖然撤離，但環(huán)保檢查的機(jī)制依然存在。大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)力度較弱，而中小型企業(yè)因缺乏環(huán)保設(shè)備，短期基本沒(méi)有復(fù)產(chǎn)可能。因此，當(dāng)前原生鉛對(duì)再生鉛的擠出效應(yīng)不明顯。
短期消費(fèi)旺季提高鉛需求，投資者樂(lè)觀情緒將再次推升鉛價(jià)。從全年的角度看，我們傾向于世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）全年鉛供應(yīng)缺口增大的預(yù)測(cè)，下半年鉛價(jià)成交重心將上移。
聚丙烯期價(jià)將開啟新一輪漲勢(shì)
2月中旬開始，聚丙烯期貨價(jià)格持續(xù)下行，在成本的支撐下，5月中旬才出現(xiàn)反彈。隨后，反彈受阻，5月底重回跌勢(shì)。技術(shù)上看，5月的反彈突破了前期的下跌通道，但之后多次上沖60日均線未果。不過(guò)，在基本面好轉(zhuǎn)的引導(dǎo)下，聚丙烯期價(jià)將開啟新一輪漲勢(shì)。
后期玻璃供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加
與去年年末相比，目前，玻璃總產(chǎn)能增加68萬(wàn)噸，至6430萬(wàn)噸；在產(chǎn)產(chǎn)能增加32萬(wàn)噸，至4594萬(wàn)噸；產(chǎn)能利用率為71.5，基本與去年年末持平。
此外，利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，刺激冷修的生產(chǎn)線再次點(diǎn)火。截至目前，全國(guó)共冷修生產(chǎn)線9條，日熔化量5530噸，壓縮產(chǎn)能3018萬(wàn)重箱；新建生產(chǎn)線3條，增加產(chǎn)能1320萬(wàn)重箱；冷修后復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線5條，日熔化量2700噸，增加產(chǎn)能1620萬(wàn)重箱。按上述數(shù)據(jù)計(jì)算，產(chǎn)能累計(jì)減少78萬(wàn)重箱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，下半年計(jì)劃復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線約10條，也有部分生產(chǎn)線需要冷修，但受利潤(rùn)驅(qū)使，復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火時(shí)間可能提前，冷修生產(chǎn)線的停車時(shí)間可能推后，后期玻璃供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加。
（原標(biāo)題：化工品和黑色系受挫 錳硅盤中跌幅近4%）
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