7月5日機(jī)構(gòu)晨會(huì)觀點(diǎn)及市場(chǎng)商品品種簡要點(diǎn)評(píng)

　　【基本面概況】

　　★ 粕類

　　因獨(dú)立假期，美國金融市場(chǎng)休市，隔夜CBOT美豆無報(bào)價(jià)。

　　美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月29日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為266,386噸，前一周修正后為327,484噸，初值為315,099噸。未來7日美國中西部地區(qū)土壤濕度充足，天氣整體上有利于大豆作物生長。

　　3、昨日沿海地區(qū)豆粕現(xiàn)貨行情報(bào)價(jià)上漲30-50元/噸。其中，山東煙臺(tái)地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2830元/噸，漲50元/噸。天津地區(qū)行情油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2840元/噸，漲30元/噸；秦皇島地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2850元/噸，漲10元/噸。

　　4、結(jié)論：在利好報(bào)告影響下，美豆大幅反彈，后期關(guān)注天氣影響。如果天氣不利，美豆反彈有望持續(xù)，否則仍以低位震蕩為主。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲，成交好轉(zhuǎn)，隨著下半年養(yǎng)殖恢復(fù)，豆粕有望走出低谷，2760-2780支撐位附近逢低做多，中線持有。PZc中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　★ 油脂

　　1、巴西谷物出口協(xié)會(huì)(ANEC)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-6月，巴西大豆出口量為4550萬噸，創(chuàng)下歷史同期紀(jì)錄高位。預(yù)計(jì)7月份該國大豆出口量料為700萬噸，2017年巴西大豆出口總量料為6100-6200萬噸。

　　2、7月1日，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品執(zhí)行11%增值稅，棕櫚油進(jìn)口負(fù)利潤將進(jìn)一步縮窄。截止6月底，8-9月船期對(duì)應(yīng)P1709的利潤已經(jīng)縮窄至(-50，-200)元/噸以內(nèi)。10-12月船期對(duì)應(yīng)P1801利潤也在(-10，-150)元/噸之間。經(jīng)歷6-7月進(jìn)口低谷后，8月開始，國內(nèi)進(jìn)口棕櫚油預(yù)計(jì)將逐漸回升。

　　3、結(jié)論：油脂反彈持續(xù)性較差，短期走勢(shì)較為反復(fù)，多單離場(chǎng)觀望為宜。

　　★ 棉花

　　1、目前，新疆棉花大部分處于現(xiàn)蕾至開花期。新疆地區(qū)日照較往年偏多3-5成，較利于棉花現(xiàn)蕾。

　　2、7月4日，中國儲(chǔ)備棉管理總公司掛牌出庫銷售儲(chǔ)備3萬噸，實(shí)際成交率55.65%，成交平均價(jià)格14906元/噸，較前一交易日價(jià)格上調(diào)141元/噸，折3128價(jià)格16002元/噸，較前一交易日價(jià)格上調(diào)64元/噸；當(dāng)日地產(chǎn)棉成交4736.414噸，成交均價(jià)14286元/噸，平均加價(jià)91元/噸；新疆棉11939.454噸，成交均價(jià)15152元/噸，平均加價(jià)1124元/噸。

　　3、結(jié)論：下一年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期利空遠(yuǎn)月棉價(jià)，目前1709期貨貼水現(xiàn)貨近1000元/噸，支撐近月棉價(jià)。建議1801空單設(shè)止盈繼續(xù)持有，上方壓力位15000左右。09-01價(jià)差回落至100-150附近震蕩企穩(wěn)，可等待MA20走強(qiáng)，均線粘合。

　　★螺紋鐵礦

　　1、周二(7月4日)，央行不開展公開市場(chǎng)操作，當(dāng)日無逆回購到期，凈回籠資金為零。為央行公開市場(chǎng)連續(xù)八日暫停操作。

　　2、據(jù)了解，今年1月以來，石墨電極價(jià)格持續(xù)上漲，從年初的1.8萬元/噸左右上漲至目前的6.4萬元/噸左右，漲幅高達(dá)256%。與此同時(shí)，作為石墨電極最主要原料的針狀焦也變得緊俏，價(jià)格一路上揚(yáng)，相比年初漲幅已超過300%。石墨電極主要用于電弧煉鋼爐、礦熱電爐、電阻爐等，煉鋼用石墨電極約占石墨電極總用量的70%至80%。業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)于高爐，電爐鋼更加節(jié)能、環(huán)保和低碳。隨著中國步入廢鋼折舊周期，電爐鋼將獲得更大發(fā)展，預(yù)計(jì)其占整個(gè)鋼產(chǎn)量的比重有望從2016年的6%提升至2030年的30%，未來對(duì)石墨電極的需求依舊較大。

　　結(jié)論：螺紋1710延續(xù)升勢(shì)，技術(shù)上強(qiáng)勢(shì)依舊，多單持有；鐵礦石1709低開高走，60日均線失而復(fù)得，多單繼續(xù)以MA60作為離場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。

　　★黃金

　　1、美國五角大樓表示，面對(duì)朝鮮的威脅，美國已準(zhǔn)備好保衛(wèi)本國及盟友；已準(zhǔn)備好采取全方位措施應(yīng)對(duì)朝鮮威脅，地緣緊張情緒升溫。

　　2、周二COMEX 8月黃金期貨收漲3.8美元，漲幅0.31%，報(bào)1223.00美元/盎司。

　　3、結(jié)論：朝鮮發(fā)射洲際彈道導(dǎo)彈引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，對(duì)黃金價(jià)格形成支撐。由于本周公布就業(yè)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)波動(dòng)有所收窄。

　　★天膠

　　1、上海市場(chǎng)15年國營全乳報(bào)價(jià)在12600-12700(-600/-500)元/噸；越南3L報(bào)價(jià)13400-13500(-200/-100)元/噸；15年泰國3號(hào)煙片15000(-500)元/噸；青島保稅區(qū)人民幣混合膠12750(-50)元/噸。泰國合艾原料市場(chǎng)生膠片50.9(-0.95)泰銖/公斤；泰三煙片54.3(+0)泰銖/公斤；田間膠水49(-1)泰銖/公斤；杯膠40.5(-0.5)泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12200(0)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)12200(+100)元/噸。

　　2、結(jié)論：開割季節(jié)下，需求的走弱和庫存的高企對(duì)期價(jià)形成較大壓力。由于期價(jià)與均線存在較大乖離，短期存在反彈可能。穩(wěn)健投資者逢低短多操作為宜，關(guān)注5日均線的壓制。

　　★有色金屬

　　1、【昨夜今晨】：LMES銅3合約報(bào)價(jià)5887.5元/噸，較前一交易日跌27.5元/噸。適逢美國金融市場(chǎng)獨(dú)立日假期，隔夜倫銅交投清淡，期價(jià)小幅收跌，該位置或仍有反復(fù)，預(yù)計(jì)短期偏弱震蕩概率較大。

　　2、智利礦商安托法加斯塔(Antofagasta)旗下兩座銅礦面臨罷工威脅，年產(chǎn)量總計(jì)為16萬噸。

　　3、LME銅注冊(cè)倉單降至176125噸，結(jié)束庫存連續(xù)兩日大幅增加的石頭，期價(jià)或受支撐。

　　4、結(jié)論：隔夜滬銅窄幅震蕩，期價(jià)圍繞跌至MA5下方，盤面呈回調(diào)格局，上方存在壓力，短期存在回調(diào)需求，建議投資者短線多單離場(chǎng)或減持，關(guān)注均線支撐力度及市場(chǎng)情緒變化。

　　廣州期貨

　　黑色系

　　隔夜，螺紋主力合約上漲1.50%，收于3444，鐵礦石主力合約下跌0.10%，收于474.5。焦煤和焦炭主力合約分別上漲1.56%和0.62%，收于1142。。0和1786.5。動(dòng)力煤主力合約上漲4.10%，收于594.6.

　　7月4日國內(nèi)鋼材指數(shù)(Myspic)綜合指數(shù)報(bào)134.71點(diǎn)，較上一交易日上漲0.37%。今日黑色系期貨高位回調(diào)，鋼坯價(jià)格小幅上漲20至3340元/噸，但受期市影響，下游采購積極性減弱。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格雖然延續(xù)漲勢(shì)，但漲幅出現(xiàn)收窄，市場(chǎng)心態(tài)偏向謹(jǐn)慎，整體成交也出現(xiàn)萎縮。目前市場(chǎng)偏低的庫存對(duì)價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)價(jià)格將高位整理。螺紋1710受原料端回調(diào)影響回調(diào)后繼續(xù)沖高，預(yù)計(jì)有機(jī)會(huì)上行至3500后有所回落，建議短期逢高做空，長期趨勢(shì)仍有上行動(dòng)力。

　　鐵礦石價(jià)格指數(shù)(MyIpic)綜合指數(shù)報(bào)70.0點(diǎn)，較上一交易日上漲1.16%。鐵礦石價(jià)格指數(shù)(MyIpic)綜合指數(shù)報(bào)70.0點(diǎn)，較上一交易日上漲1.16%。今日遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)詢盤減少，賣盤報(bào)貨積極，整體價(jià)格走弱。鐵礦石1709夜盤減倉上行，部分空單止盈離場(chǎng)，整體策略維持逢高做空，基本面轉(zhuǎn)弱下建議空單持有。

　　4日國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中有升，山東濟(jì)寧地區(qū)大礦動(dòng)力煤掛牌價(jià)格上調(diào)30元/噸，市場(chǎng)成交情況較好。隨著政策不斷施壓，煤價(jià)上漲的趨勢(shì)已放緩，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚，后期國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)將持穩(wěn)為主。動(dòng)力煤夜盤大幅拉漲預(yù)計(jì)與今天市場(chǎng)傳出河北將在7-10月安全生產(chǎn)檢查中整治1170家露天礦山有直接聯(lián)系，疊加近期長江下游洪澇，上游停止開閘放水，水電發(fā)電機(jī)組停運(yùn)，水電發(fā)電量短期可能受到影響。但實(shí)際上這一消息所指的礦山范圍極廣，且河北地區(qū)煤礦數(shù)量相對(duì)較少，預(yù)計(jì)短期炒作力度有限，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，不建議追高進(jìn)場(chǎng)，但整體趨勢(shì)仍然向上。

　　4日國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)。煤礦方面部分煤礦煉焦煤價(jià)格小幅上調(diào)，出貨狀況略有改善；焦化廠方面焦炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，近期部分焦企有提漲意向。

　　4日國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，華北部分地區(qū)出現(xiàn)提漲跡象，市場(chǎng)成交活躍；下游方面，今鋼市繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)原料采購情緒良好；原料方面，主流地區(qū)焦煤價(jià)格持穩(wěn)，使得焦價(jià)提漲節(jié)奏較為緩慢。

　　雙焦期價(jià)目前貼水幅度較少，較倉單成本有小幅升水，因此后續(xù)上漲空間需關(guān)注現(xiàn)貨是否繼續(xù)提漲。今日原料端的回調(diào)，焦炭明顯偏強(qiáng)，但夜盤焦煤走勢(shì)較強(qiáng)，由于河北煤礦主要以焦煤為主，可能有部分產(chǎn)量受到影響，建議可考慮多焦煤空焦炭，原料端基本面仍然承壓，仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　僅供參考。

　　滬鋁

　　隔夜，倫鋁先抑后揚(yáng)，報(bào)收1927.5美元/噸，漲0.5美元或0.03%，滬鋁主力1708夜盤震蕩上行，收?qǐng)?bào)14160元/噸，漲100元或0.71%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)格集中在13950~13970元/噸，粵滬價(jià)差維持在100元/噸附近。期鋁高位小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格較昨日小幅上漲，中間商及下游接貨情況尚可，持貨商出貨態(tài)度維持積極，未表現(xiàn)出惜售，供需兩端均表現(xiàn)較為活躍，廣東市場(chǎng)整體成交尚可，仍以中間商交投為主。綜合來看，電解鋁產(chǎn)量增加和庫存高企令鋁價(jià)承壓，但環(huán)保去產(chǎn)能政策頻出提振市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)滬鋁主力短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注壓力位14200。僅供參考。

　　滬鋅

　　隔夜，倫鋅回調(diào)，收?qǐng)?bào)2787元/噸，跌21美元或0.75%，滬鋅主力1708夜盤反彈，收于23185元/噸，漲185元或0.80%?，F(xiàn)貨方面，廣東0#鋅主流成交于23150-23200元/噸，對(duì)1707合約由平水轉(zhuǎn)為貼水40-20元/噸附近。對(duì)主力1708合約升水170元/噸左右。鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)不止，煉廠正常出貨，貿(mào)易商交投一般，下游入市詢價(jià)，維持剛需。市場(chǎng)整體成交持平于上周五。綜合來看，目前庫存偏低，鋅礦供應(yīng)緊缺依舊，預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注壓力位23500，僅供參考。

　　銅

　　隔夜美元維持窄幅震蕩，油受到近期庫存量減少的影響連續(xù)收陽，多頭趨勢(shì)明顯。倫銅小幅收跌0.46%至5887.5美元，滬銅主力1709合約收跌0.06%至47200元。昨日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水50元/噸-貼水10元/噸，較前一日收窄約50元。7月3日LME銅庫存大幅增加28575噸至278275噸，不過昨日未現(xiàn)繼續(xù)增加，銅價(jià)回調(diào)壓力稍有緩和。Antofagasta旗下兩個(gè)銅礦面臨罷工威脅，對(duì)短期銅價(jià)或?qū)砬榫w上的提振。預(yù)計(jì)日內(nèi)滬銅主力波動(dòng)區(qū)間46900-47300元。僅供參考。

　　白銀

　　隔夜滬銀主力合約-0.87%，收于3887元/千克。7月4日上期所白銀庫存?zhèn)}單為1330057千克，較上一交易日-12922千克。7月3日COMEX白銀庫存為208937483金衡盎司，較上一交易日-70990金衡盎司。截至7月3日全球最大白銀ETF-iShares Silver Trust白銀持有量10562.90噸，較上一交易日無變化。朝鮮向日本水域試射導(dǎo)彈，致使地緣政治局勢(shì)升溫，本周稍晚G20領(lǐng)導(dǎo)人將在德國召開峰會(huì)討論限制朝鮮屋企計(jì)劃的措施。料日內(nèi)滬銀走勢(shì)震蕩偏弱。僅供參考。

　　豆類

　　隔夜美豆指數(shù)因獨(dú)立日休市，消息面回歸平靜，美國中西部天氣不確定性上升，部分天氣預(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)下調(diào)了伊利諾伊州中部本周出現(xiàn)降雨的概率。馬來西亞方面，棕櫚油產(chǎn)量回升不及預(yù)期，可能導(dǎo)致庫存下降，支撐棕油現(xiàn)貨價(jià)格。國內(nèi)，夜盤中粕類油脂均振蕩調(diào)整為主，油脂因消費(fèi)淡季而拋壓明顯，外盤休市對(duì)國內(nèi)無帶動(dòng)作用，料后市短期內(nèi)粕類油脂將振蕩調(diào)整。僅供參考。

　　股指期貨

　　周二，滬深兩市低開后維持窄幅震蕩走勢(shì)，滬指低開低走回踩10日線，上證50指數(shù)跌至20日線附近止跌回升，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)早盤低開下行后，午盤小幅回升，截止收盤，兩市雙雙收陰。盤面上，國防軍工、石油板塊漲幅較大外，大部分板塊皆下跌，其中，食品飲料、鋼鐵、保險(xiǎn)跌幅居前。投資者可關(guān)注市場(chǎng)中報(bào)，尤其是業(yè)績較佳的高送轉(zhuǎn)股，應(yīng)有一批行情；另外，期指弱勢(shì)開局，IF、IH主力走低跌超1%，而IC主力表現(xiàn)較為抗跌，但上升仍面臨阻力。在熱點(diǎn)不足的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或難有改善，期指橫盤走勢(shì)將延續(xù)。僅供參考

　　鄭棉

　　美盤因國慶停盤一日。國內(nèi)，主力合約1709震蕩盤整，夜盤收于14965元/噸，跌0.13%，10日均線處承壓。國際市場(chǎng)，印度S-6價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，7月3日S-6軋花廠提貨價(jià)43100盧比/candy，約合84.9美分/磅。旁遮普J(rèn)-34上漲至4630盧比/maund，約合86.9美分/磅。巴基斯坦國內(nèi)棉價(jià)因上市量有限和紡織廠需求維持穩(wěn)定，新花價(jià)格約6050-6200盧比/maund(約合72.8-74.6美分/磅)。國內(nèi)，周四儲(chǔ)備棉成交率55.65%，均價(jià)漲141元/噸。已成交儲(chǔ)備棉資源最低起拍價(jià)15300元。近期，紡織行情整體偏弱，存在紡織企業(yè)大幅降價(jià)的行為。目前企業(yè)整體棉紗庫存均有上升，紡企經(jīng)營壓力增大。純棉紗市場(chǎng)基本維穩(wěn)，全棉紗銷勢(shì)平緩，進(jìn)口紗占一定份額，人棉紗價(jià)格穩(wěn)中小幅上調(diào)。預(yù)計(jì)今日鄭棉震蕩盤整，區(qū)間14700-15300，僅供參考。

　　鄭糖

　　隔夜，國際原糖因獨(dú)立日休市一天。鄭糖1709主力合約收6184元，跌1.86%。巴西方面， 17年6月巴西出口糖308.9萬噸，同比增長15%，也是歷年同期的最高出口水平。其中原糖出口量為263.6萬噸，同比增長13.4%，其余出口量為精煉糖。巴西17/18榨季(4月-3月)的前3個(gè)月已累計(jì)出口糖約715萬噸，同比16/17榨季同期增加約15%。國內(nèi)方面，關(guān)注六月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)6月份廣西或銷糖45-50萬噸，好于去年6月同期官方銷售數(shù)據(jù)為37萬噸。6月份云南銷售情況略差于上月，但不少集團(tuán)仍有較穩(wěn)定的銷量，預(yù)計(jì)單月銷售數(shù)據(jù)略少于上月16.41萬噸。廣東6月單月銷糖3.18萬噸，同比減少1.54萬噸。海南6月單月銷糖0.83萬噸，同比減少0.21萬噸?，F(xiàn)貨隨期貨走弱，南寧中間商報(bào)價(jià)6630元/噸，報(bào)價(jià)下調(diào)30元， 柳州中間商暫不報(bào)價(jià)， 廣州中間商廣西糖報(bào)價(jià)6820元/噸，報(bào)價(jià)下調(diào)20元。整體消息面平靜， 鄭糖主力1709合約盤中已經(jīng)跌破了6200整數(shù)關(guān)口，重心再次下移，技術(shù)指標(biāo)走弱，后市還有下跌的可能。僅供參考。

　　早盤交易推薦

　　隔夜美元指數(shù)小幅波動(dòng)，美股休市歐股偏軟，大宗商品各自波動(dòng)。滬鋅沿5日均線維持上行趨勢(shì)，料1708有望向上至前期高位24000附近。僅供參考。

　　新紀(jì)元期貨最新國際財(cái)經(jīng)信息

　　1. 中國央行在最新報(bào)告中列出資管行業(yè)五大問題，包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患、風(fēng)險(xiǎn)傳遞、影子銀行監(jiān)管不足、剛性兌付和部分非金融機(jī)構(gòu)無序參與，并提出分類統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制等六大對(duì)策。2. 周二，央行連續(xù)第8日暫停逆回購操作，當(dāng)日凈回籠為零。3. 澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持1.5%的利率目標(biāo)不變，稱維持政策不變符合經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)性，一段時(shí)間后將逐漸實(shí)現(xiàn)CPI目標(biāo)。4. 周二，滬深兩市整體維持弱勢(shì)運(yùn)行，盤面上家電、白酒、煤炭等藍(lán)籌板塊跌幅居前。截至收盤，滬指報(bào)3182.80，跌0.41%；深成指報(bào)10474.83點(diǎn)，跌0.57%；創(chuàng)指報(bào)1829.51，跌0.35%。5 今日關(guān)注：09:45中國6月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI；15:55德國6月綜合PMI；16:00歐元區(qū)6月綜合PMI；16:30英國6月服務(wù)業(yè)PMI；17:00歐元區(qū)5月零售銷售月率；22:00美國5月耐用品訂單、工廠訂單月率；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。(新紀(jì)元期貨程偉)

　　期市早評(píng)

　　金融期貨

　　【股指：逢低適量回補(bǔ)多單】

　　政策消息。1。離岸人民幣收跌0.13%報(bào)6.8056元；2。央行連續(xù)8日暫停逆回購操作，當(dāng)日凈回籠為零；3。昨日深股通凈流出2.39億。市場(chǎng)分析。周二期指延續(xù)小幅回調(diào)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，白酒、家電等消費(fèi)板塊集體走弱。主力合約IF、IH、IC分別貼水32.98、28.55、27.85點(diǎn)，基差小幅擴(kuò)大。IF加權(quán)跌破3600整數(shù)關(guān)口，關(guān)注下方20日線支撐。IH加權(quán)面臨2015年12月高點(diǎn)2550一線壓力，短期有調(diào)整的要求，后續(xù)有望向上突破。IC加權(quán)進(jìn)入6100-6200壓力區(qū)，短期突破的難度較大。上證指數(shù)回補(bǔ)了4月19日全部缺口，但3200一線仍存在一定壓力，需進(jìn)一步消化。操作建議。制造業(yè)PMI意外回升，經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨降，市場(chǎng)悲觀情緒好轉(zhuǎn)。基本面因素總體偏多，股指進(jìn)入多頭市場(chǎng)，短線回調(diào)不改向上格局，多單適量回補(bǔ)。(新紀(jì)元期貨程偉)

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【油脂：維持震蕩休整】

　　截至6月25日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為66%，去年同期為72%，與2015年同期65%接近(2015年單產(chǎn)為48蒲/英畝)，基本符合美國農(nóng)業(yè)部6月份供需報(bào)告對(duì)單產(chǎn)預(yù)估。不過7-8月份美國大豆處于關(guān)鍵生長期，作物對(duì)氣溫和降雨量變化格外敏感，此期間天氣因素對(duì)最終單產(chǎn)影響程度大。美國干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，西北部ND/SD墑情繼續(xù)惡化，北達(dá)科他有25%屬極度干旱，上周為8%，且范圍向南KC擴(kuò)增。其余地區(qū)旱情程度和面積基本未變。本周集中雨量仍顯示不連續(xù)，尤其西北部日均和累計(jì)量仍不足，未來兩周大部顯示偏干少雨預(yù)期。從NOAA天氣預(yù)估，7月10日至7月18日中西部大部分地區(qū)偏干可能性較大，溫度偏高可能性相對(duì)更大，可見后市天氣對(duì)作物的威脅并不能完全排除，以當(dāng)前市場(chǎng)資金對(duì)天氣的關(guān)注程度，天氣題材可能發(fā)酵，為7月份行情提供支撐。 7月4日，美國獨(dú)立日金融市場(chǎng)休市一天。國內(nèi)勁揚(yáng)的粕類價(jià)格慣性上漲，市場(chǎng)呈粕強(qiáng)油弱的轉(zhuǎn)變。國內(nèi)因到港大豆數(shù)量龐大，油粕庫存仍未攀升狀態(tài)，供給壓力持續(xù)，需特別注意天氣炒作格局之中，多單波段參與，忌過度追漲。 (新紀(jì)元期貨王成強(qiáng))

　　【雞蛋：洪澇暴雨高溫高濕，現(xiàn)貨崩盤期價(jià)補(bǔ)跌】

　　4日，全國雞蛋價(jià)格穩(wěn)中下滑，各地蛋商要貨不積極，市場(chǎng)仍處于觀望狀態(tài)，銷區(qū)如廣東地區(qū)受降雨影響銷量一般，產(chǎn)區(qū)如山東地區(qū)受外圍影響繼續(xù)回落。因連日暴雨后高溫高濕，現(xiàn)貨市場(chǎng)有停收現(xiàn)象出現(xiàn)，出現(xiàn)局部無價(jià)無市。主產(chǎn)區(qū)價(jià)格回落至2.25-2.65間。從筆者統(tǒng)計(jì)來看，雞蛋現(xiàn)貨的絕對(duì)價(jià)格，6月份脫離十?dāng)?shù)年低位曾一度飆漲超過70%，6月下旬見上半年高點(diǎn)后，價(jià)格迅速下跌，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格，十三天的時(shí)間里，累積跌幅40-50%，幾乎吞沒了上半年漲勢(shì)。6月末，因現(xiàn)貨跌勢(shì)猛烈，而期貨主力合約維持在4000高位強(qiáng)勢(shì)震蕩，導(dǎo)致-1300以上的基差屬歷史極值，雞蛋近月三個(gè)主要合約昨封于跌停，是期現(xiàn)價(jià)差的合理修復(fù)結(jié)果使然。資金持倉出現(xiàn)顯著縮減，加劇了期貨的市場(chǎng)波動(dòng)，空單短線參與。筆者一再強(qiáng)調(diào)，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格恐慌性下跌休整，宜做中短期調(diào)整對(duì)待，更重要的交易機(jī)會(huì)在于，尋找上述合約調(diào)整下跌再次參與趨勢(shì)多頭的契機(jī)，短空長多思路對(duì)待。(新紀(jì)元期貨王成強(qiáng))

　　工業(yè)品

　　【銅：上方壓力有所增加，短線觀望為主】

　　周二倫銅震蕩走低，至收盤下跌0.46%。庫存上，LME銅庫存275600噸，減少2675噸；4日上期所銅倉單56537噸，持倉減少100噸。昨日澳洲聯(lián)儲(chǔ)釋放出對(duì)利率中性立場(chǎng)，同時(shí)朝鮮試射導(dǎo)彈，美元走高，使得銅價(jià)承壓回落。國內(nèi)方面，此前公布的中國6月財(cái)新制造業(yè)PMI公布值為50.4，好于預(yù)期和前值，而此前公布的官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.7%，數(shù)據(jù)也較好。中國5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.7%，前值14%。中國1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比22.7%，前值24.4%，5月份工業(yè)利潤增長比4月份有所加快。中國5月國家電網(wǎng)項(xiàng)目招標(biāo)升至八宗，高于4月和3月的兩宗，市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)需求預(yù)期有所改善。供給端，全球最大的銅生產(chǎn)商之一智利礦商Antofagasta周二面臨旗下Zaldivar和Centinela銅礦工人罷工的威脅；秘魯?shù)V工計(jì)劃于7月19日開始舉行無限期的全國范圍內(nèi)的罷工活動(dòng)。倫銅周二震蕩走低，收出小陰線，上方5日均線承壓。國內(nèi)夜盤高開震蕩，上方壓力有所增加，短線觀望為主。(新紀(jì)元期貨羅震)

　　【PTA:窄幅震蕩整理波段交投】

　　TA1709合約周二遭遇大幅減倉，期價(jià)沖高回落收中陰線，最高觸及4930元/噸階段小高點(diǎn)，短暫突破60日線，日內(nèi)一度回踩20日線，成交量能激增，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱稍顯鈍化。隔夜美原油指數(shù)至43美元一線持續(xù)回升，周五推升至47美元，反彈修復(fù)前期下跌幅度的一半。原油和國內(nèi)外商品市場(chǎng)共振反彈。周二國內(nèi)夜盤商品普遍再度增倉上攻，TA小幅回升短線關(guān)注4860一線支撐，以波段偏多思路為主。(新紀(jì)元期貨石磊)

　　【黑色：減倉調(diào)整日內(nèi)結(jié)束強(qiáng)勢(shì)上攻仍未停歇】

　　鐵礦1709合約周二大幅高開低走收長陰線，期價(jià)夜盤最高觸及493元/噸，日內(nèi)巨幅減倉14.2萬手，期價(jià)跌落5日和60日線收于465元/噸，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱微弱收縮。夜盤鐵礦再度減倉反彈，直逼480一線，強(qiáng)勢(shì)格局依舊。煤焦周二同樣減倉調(diào)整，焦炭收跌近2%但暫獲5日均線支撐，夜盤即收回跌幅，持倉下滑；焦煤1709合約大幅下挫探至1100點(diǎn)之下，然而夜盤強(qiáng)勢(shì)收陽，煤焦高位波動(dòng)加劇，暫時(shí)維持偏多格局。螺紋1710合約周二小幅沖高回落結(jié)束七連陽，持倉大減19.4萬手，期價(jià)回踩5日均線并暫獲支撐，夜盤持倉回流，推升期價(jià)回補(bǔ)周二日內(nèi)跌幅，短線仍將沖擊3500點(diǎn)一線，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱放大，DIF和DEA堅(jiān)挺發(fā)散，有一定超買跡象。動(dòng)煤1709合約周二窄幅震蕩，技術(shù)指標(biāo)鈍化，但夜盤受黑色系拉漲的推動(dòng)，長陽線收漲4%，直逼600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，日內(nèi)或觸及停板，注意風(fēng)險(xiǎn)。(新紀(jì)元期貨石磊)

　　【LLDPE:供給壓力增大，短線重回弱勢(shì)】

　　因美原油產(chǎn)量下降利好持續(xù)，周二美原油價(jià)格小幅走高?，F(xiàn)貨面，市場(chǎng)除華東地區(qū)高壓報(bào)價(jià)小幅上漲外，其余報(bào)價(jià)小幅回落，中油華東上調(diào)高壓出廠價(jià)，貿(mào)易商跟漲出貨，期貨走低重挫現(xiàn)貨做多心態(tài)，買家購買積極性偏低。裝置上，齊魯石化PE全套裝置5月15日開始檢修，目前乙烯裝置開車中；撫順石化老HDPE裝置、LLDPE裝置6月2日停車檢修，新HDPE裝置5月31日停車大修，計(jì)劃7月15日結(jié)束；揚(yáng)子石化LLDPE裝置停車；中煤蒙大PE裝置6月10日停車檢修，預(yù)計(jì)7月15日重啟。齊魯石化裝置重啟，揚(yáng)子石化、撫順石化、中煤蒙大等裝置檢修后將于7月重啟，而神華寧煤新增產(chǎn)能7月將投產(chǎn)，后期供給端存在一定壓力。需求上，7月棚膜進(jìn)入備貨期，預(yù)計(jì)后期棚膜備貨需求將逐漸增加，對(duì)LLDPE形成一定支撐。庫存上，月初石化庫存在70萬噸左右，庫存壓力暫輕，關(guān)注檢修裝置重啟后庫存變動(dòng)情況。連塑周二大幅走低，早盤平開后即一路下探，下午開盤后在空頭打壓下繼續(xù)走低，至收盤K線收出大陰線。技術(shù)上，5、10日均線拐頭向下，20日均線走平，MACD指標(biāo)紅色柱縮短，KDJ指標(biāo)D值繼續(xù)上升，K值拐頭向下，有死叉的趨勢(shì)。供給壓力增大，短線重回9000之下，反彈或已結(jié)束，后期逢高偏空思路為主。(新紀(jì)元期貨羅震)

　　【黃金：避險(xiǎn)情緒推動(dòng)金價(jià)反彈】

　　周二美國因獨(dú)立日休市，朝鮮核試驗(yàn)導(dǎo)致地緣政治局勢(shì)緊張，避險(xiǎn)需求支撐金價(jià)小幅反彈。近期歐洲、英國、加拿大央行行長相繼發(fā)表鷹派講話，暗示將逐漸退出寬松貨幣政策，導(dǎo)致歐美國債收益率連續(xù)上行，令無息資產(chǎn)黃金承壓。近期需關(guān)注特朗普醫(yī)改議案能否獲得參議院投票通過，若不能通過，黃金有望反彈，否則將維持弱勢(shì)。但長期來看，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)縮表預(yù)期已被提前消化，美國加息周期進(jìn)入中后場(chǎng)，對(duì)美元的支撐作用邊際減弱，黃金短期震蕩筑底的可能性增加，逢低分批建立中線多單。(新紀(jì)元期貨程偉)

　　南華期貨

　　黑色早評(píng)

　　黑色早評(píng)

　　1.螺紋鋼：多單持有

　　昨日上海螺紋價(jià)格窄幅震蕩，主流成交價(jià)格3640-3660元/噸，夜盤期貨繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　上周終端采購放量，鋼廠和社會(huì)庫存合計(jì)下降9.5萬噸。螺紋噸鋼毛利潤超過1000元，但電爐投產(chǎn)仍不及預(yù)期，供應(yīng)短期仍有瓶頸。近期調(diào)坯軋材需求增加，導(dǎo)致鋼坯庫存快速下降，鋼坯堅(jiān)挺，7月上旬鋼廠調(diào)價(jià)穩(wěn)中趨強(qiáng)。雖然需求處于淡季，但6月螺紋庫存繼續(xù)下降，供求矛盾依然存在。螺紋多單持有。板材供求格局較好，庫存下降，短期價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，多單持有。

　　2.鐵礦石：震蕩思路操作

　　昨普氏62礦價(jià)報(bào)63.7(-1.25)，青島港pb粉報(bào)467(-8)，昨日期價(jià)大幅回調(diào)，但夜盤重新走強(qiáng)。

　　鋼材總體需求良好，鋼價(jià)上漲，利潤良好。高爐開工提升空間有限。市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，鋼廠平均庫存增加2天至25天，低品位礦成交好于中高品位。廢鋼價(jià)格上漲支撐礦價(jià)。供給端，礦山發(fā)貨量處于高位，港口庫存仍有上行壓力。國內(nèi)礦開工庫存小幅回落。供應(yīng)壓力仍較大，但伴隨鋼廠開工高位，利潤良好，短期礦價(jià)反彈后將維持震蕩，上升空間有限，長期依然承壓。震蕩思路操作。

　　3.煤焦：政策主導(dǎo)性行情，多觀望

　　焦煤方面，最新消息榆林7月到8月期間安全檢查，為了配合19大召開全國將開展4個(gè)月的安全大檢查，夜盤聞聲起舞，大幅上漲。

　　焦炭方面，昨日焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定為主，個(gè)別地區(qū)小幅上漲，邯鄲部分焦企要求鋼廠焦炭采購價(jià)格明日起漲50元，鋼廠暫未接受。操作上，近期期貨或開始回調(diào)，建議期貨上多觀望。

　　白糖早評(píng)

　　洲際交易所(ICE)周二因美國獨(dú)立日暫停交易。昨日夜盤鄭糖繼續(xù)下跌，9月合約盤中一度跌幅超過2%?，F(xiàn)貨方面，柳州中間商暫無報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)，南寧中間商報(bào)價(jià)6630元/噸。從技術(shù)方面看，日線級(jí)別，MACD綠柱擴(kuò)大，快慢線死叉繼續(xù)向下，KDJ低位假金叉后再度向下，均線空頭排列并形成持續(xù)拉開趨勢(shì)。30分鐘線上，MACD綠柱縮小，快慢線繼續(xù)向下，KDJ金叉向上但有再拐向下的苗頭。交易策略：日內(nèi)短線依舊采取高拋低平的策略，前期長線空單繼續(xù)持有。

　　油脂油料早評(píng)

　　資訊：據(jù)巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(ABIOVE)發(fā)布的最新供需數(shù)據(jù)顯示，2016/17年度巴西大豆出口量預(yù)計(jì)達(dá)到6300萬噸，相比之下，上年為5160萬噸。2016/17年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.132億噸，高于上月預(yù)測(cè)的1.125億噸。

　　操作：美豆因獨(dú)立日休盤一日，在美盤豆類谷物攀高的此時(shí)，美豆繼續(xù)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。豆粕2800一線暫作休整，五日線之上日內(nèi)多單可繼續(xù)持有。菜粕五日線之上收陽，2300之上前多可繼續(xù)持有。連豆3900一線震蕩收跌，預(yù)計(jì)在此點(diǎn)位短期繼續(xù)徘徊，日內(nèi)多看少動(dòng)思路操作。

　　馬棕油周二收高，扳回稍早跌幅，稱受產(chǎn)量下降的預(yù)期支撐，產(chǎn)量減少可能使當(dāng)?shù)貛齑嫦陆?。連棕油1709價(jià)格止于5400一線，短期仍是震蕩回調(diào)的趨勢(shì)，買豆油拋?zhàn)貦疤桌^續(xù)持有。豆油均線糾結(jié)有繼續(xù)向上選擇方向的趨勢(shì)，關(guān)注6000一線的壓力位，單邊日內(nèi)可以此點(diǎn)位為多空分水操作。菜籽油走勢(shì)震蕩，日內(nèi)波段思路對(duì)待。

　　能源化工早評(píng)

　　1、LLDPE:神華7042競拍價(jià)格8850-8850，期貨略貼水現(xiàn)貨。最新消息，中韓自貿(mào)協(xié)定繼續(xù)向前推進(jìn)，目前國產(chǎn)聚烯烴產(chǎn)品出口韓國，只要產(chǎn)品具備中韓貿(mào)易零關(guān)稅的產(chǎn)地證，出口韓國可享受零關(guān)稅。齊魯石化65萬噸裝置目前處于開車準(zhǔn)備狀態(tài)，撫順石化94萬噸裝置、中煤蒙大30萬噸裝置預(yù)計(jì)7月15日開車。新裝置方面，神華寧煤二期配套的60萬噸/年的PP裝置和45萬噸/年的PE裝置預(yù)計(jì)7月10日左右新裝置投產(chǎn)，7月供應(yīng)壓力將再次增大。下游農(nóng)膜需求目前處于最淡時(shí)期，后期開工率預(yù)計(jì)將緩慢回升。整體而言LL供需矛盾并不突出，進(jìn)口出現(xiàn)利潤時(shí)候大量通用料會(huì)進(jìn)來，因此進(jìn)口出現(xiàn)套利窗口是LL階段性的頂。近期石化庫存和中間環(huán)節(jié)庫存消化較快，檢修裝置7月份多數(shù)也將重啟開車，前期炒作裝置復(fù)產(chǎn)可能告一段落，7月聚烯烴可能出現(xiàn)“買預(yù)期，賣現(xiàn)實(shí)”一波反彈，不過LL上方受到進(jìn)口壓制，整體上方空間有限，多單可考慮暫時(shí)止盈，后期再次等機(jī)會(huì)入場(chǎng)。

　　2、PP:粉料山東地區(qū)主流成交在7450-7500元/噸，華北市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在7700-7800元/噸。檢修方面，揚(yáng)子石化40萬噸裝置、撫順石化39萬噸裝置、中煤蒙大30萬噸裝置計(jì)劃7月份重啟。新增產(chǎn)能方面，神華寧煤新投產(chǎn)60萬噸/年P(guān)P裝置將于7月3日投料試產(chǎn)。沿海地區(qū)MTO裝置利潤有所回落，目前寧波富德、江蘇盛虹等幾套裝置基本恢復(fù)到9成負(fù)荷生產(chǎn)，神華寧煤由于甲醇裝置7、8月輪流檢修有外采甲醇，近期需重點(diǎn)關(guān)注常州富德30萬噸PP裝置復(fù)產(chǎn)情況(上游MTO未開，外購丙烯，據(jù)悉下游7月初有停車計(jì)劃).

　　3、橡膠：國內(nèi)方面，2017年6月，我國重卡市場(chǎng)共約銷售各類車型9.5萬輛，環(huán)比5月份(9.77萬輛)僅下降3%，比去年同期的5.94萬輛大幅增長60%。今日滬膠出現(xiàn)下跌，滬膠前期上漲是受到黑色以及消息面帶動(dòng)，現(xiàn)在只是回歸偏弱的基本面。膠價(jià)持續(xù)下跌，后期會(huì)影響膠農(nóng)割膠積極性，但產(chǎn)出并不會(huì)受到很大的影響。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，青島保稅區(qū)庫存首開始出現(xiàn)下降，庫存壓力稍有減輕。近日滬膠行情反復(fù)，后期暫且保持觀望。

　　有色金屬早評(píng)

　　中國6月官方制造業(yè)PMI為51.7，連續(xù)11個(gè)月在榮枯線上方，6月財(cái)新制造業(yè)PMI為 50.4，高于預(yù)期，顯示制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快。7月流動(dòng)性存在一定不確定性，但未來貨幣政策難以進(jìn)一步收緊。近期工業(yè)品快速回升后存在一定回調(diào)壓力。

　　銅

　　受倫銅庫存大增拖累，銅價(jià)漲勢(shì)放緩。隔夜滬銅小幅回升至47200。受罷工滯后影響，5月銅精礦進(jìn)口量大幅下滑20%，TC站穩(wěn)80美元/噸，銅礦供應(yīng)維持偏緊。而5月國內(nèi)精銅產(chǎn)量同比增6.8%，近期現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水，現(xiàn)貨小幅走弱。顯性庫存出現(xiàn)高位持續(xù)回落，電網(wǎng)投資與家用電器產(chǎn)銷保持穩(wěn)定增長。未來新的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)以及弱勢(shì)美元仍支撐銅價(jià)。今日出現(xiàn)高位回落，建議多單止盈。

　　鋁

　　夜盤滬鋁震蕩回升，收漲0.71%至14160。中國去產(chǎn)能預(yù)期對(duì)價(jià)格的支撐逐漸減弱，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比大幅增加，終端需求走弱導(dǎo)致國內(nèi)社會(huì)庫存高企，滬鋁庫存升至逾3年高位，在沒有看到進(jìn)一步的供給側(cè)改革信息的情況下，滬鋁價(jià)格的主要運(yùn)行區(qū)間在12500-14000。等待上方逢高拋空機(jī)會(huì)。

　　鋅

　　夜盤滬鋅再度拉升，收漲0.8%至23185。倫鋅庫存下滑至9年低點(diǎn)，國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量同比下滑，庫存加速下降，支撐鋅價(jià)走強(qiáng)。而鋅礦產(chǎn)量已有所回升，供需缺口的緩解令加工費(fèi)出現(xiàn)小幅上漲，下半年將看到更少的國內(nèi)企業(yè)檢修，供應(yīng)增長是可預(yù)見的。期貨巨額貼水在短期內(nèi)迅速修復(fù)，進(jìn)一步上行動(dòng)能不足，建議短期多單止盈。

　　鎳

　　滬鎳夜盤維持弱勢(shì)震蕩，收跌0.96%至75420。市場(chǎng)消化了前期消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)好的利好后價(jià)格再度承壓。鎳基本面上，上游礦庫存低位有所回升，但鎳礦價(jià)格維持穩(wěn)定。下游不銹鋼庫存回到低位，鎳價(jià)上漲促進(jìn)下游產(chǎn)銷情況。盤面上，倫鎳在9400美元一線遭遇壓力，建議震蕩思維操作。