7月18日機(jī)構(gòu)晨會觀點(diǎn)及期貨市場商品簡要點(diǎn)評

　　【基本面概況】

　　★粕類

　　受累于技術(shù)性賣盤，隔夜美豆小幅收低，11月合約收于997.6美分，下跌5美分。

　　結(jié)論：連盤豆粕跟隨外盤美豆窄幅震蕩，現(xiàn)貨穩(wěn)中略漲，基差弱勢持穩(wěn)，中下游采購依舊較為謹(jǐn)慎，終端在庫存得到補(bǔ)充后觀望為主，等待回調(diào)后買入。大量大豆集中到港，港口擁堵嚴(yán)重、等待卸貨，油廠加快開機(jī)生產(chǎn)，豆粕供應(yīng)壓力短期難有緩解，庫存維持較高水平，施壓現(xiàn)貨和基差表現(xiàn)。受后期進(jìn)口量逐漸減少、遠(yuǎn)月套盤榨利不佳有待修復(fù)影響，低價遠(yuǎn)月基差合同采購有所增加。短期期現(xiàn)貨行情料跟隨產(chǎn)區(qū)天氣影響反復(fù)波動，繼續(xù)關(guān)注天氣及優(yōu)良率，國內(nèi)關(guān)注油廠開機(jī)情況。

　　★ 油脂

　　1、全美油籽加工商協(xié)會(NOPA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月大豆壓榨量低于預(yù)期且低于去年同期水準(zhǔn)。會員企業(yè)6月壓榨大豆1.38074億蒲式耳，低于5月的1.49246億蒲式耳。去年6月大豆壓榨量為1.45050億蒲式耳。

　　2、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-15日棕櫚油出口量環(huán)比大增17.8%至599,414噸，6月1-15日出口量為508,960噸。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-15日棕櫚油出口量為615,671噸，較上月同期增長17.6%。

　　3、結(jié)論：油脂期價震蕩反彈，下方均線存在一定的支撐力度，依托均線短多參與。

　　★ 棉花

　　1、目前國內(nèi)主產(chǎn)棉區(qū)北方天氣晴朗，南方以陰雨天氣為主，黃河流域棉田略顯旱情，部分棉花莖葉枯黃、蕾鈴脫落，棉農(nóng)加強(qiáng)水肥管理；新疆棉區(qū)以高溫天氣為主，南疆受高溫影響棉田旱情顯露，北疆棉花正常生長，底部開花2-4個，專家建議根據(jù)適當(dāng)增加棉田灌溉頻率，以保棉花正常生長。

　　2、7月17日，中國儲備棉管理總公司計(jì)劃掛牌銷售儲備3.01萬噸，實(shí)際成交率68.89%，成交平均價格14642元/噸，較前一交易日價格下調(diào)168元/噸，折3128價格15874元/噸，較前一交易日價格下調(diào)89元/噸；當(dāng)日地產(chǎn)棉成交10493噸，成交均價14109元/噸，平均加價343元/噸。新疆棉10209噸，成交均價15181元/噸，平均加價1428元/噸。

　　3、結(jié)論：周一拋儲價大幅下調(diào)，3128現(xiàn)貨升水9月期價大幅收斂至445元/噸。夜盤1709合約繼續(xù)震蕩上漲，709-801價差創(chuàng)近期新高610后回調(diào)整理，低位套利多單設(shè)止盈繼續(xù)持有，參考價差500附近。

　　★黃金

　　1、截至上周五(7月14日)，全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黃金持倉量為26648087.14盎司或828.84噸，較前一交易日持平，當(dāng)周累計(jì)減少6.51噸或0.78%。

　　2、周一COMEX 8月黃金期貨收漲6.20美元，漲幅0.5%，報1233.70美元/盎司。黃金期貨創(chuàng)近六周來最大兩天漲幅。

　　3、結(jié)論：因美國數(shù)據(jù)顯示通脹幾乎沒有變化而零售銷售則下滑，從而抑制了美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊政策的前景，多單暫時持有。

　　★天膠

　　1、上海市場15年國營全乳報價在13100-13250(+300/+450)元/噸；越南3L報價13200(+200)元/噸；15年泰國3號煙片15750(+450)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片51.91(+1.32)泰銖/公斤；泰三煙片54.17(+1.36)泰銖/公斤；田間膠水46(+2)泰銖/公斤；杯膠41(+0.5)泰銖/公斤。

　　2、從海南省農(nóng)業(yè)廳獲悉，該省將建設(shè)840萬畝天然橡膠生產(chǎn)保護(hù)區(qū)，他們會在2017年下半年在重點(diǎn)市縣組織劃定試點(diǎn)，計(jì)劃2018年全面開展劃定工作。

　　3、結(jié)論：天膠成功站穩(wěn)60日均線，且上行動能有所增加，多單暫時持有。

　　★塑料PP

　　盡管歐佩克主導(dǎo)的減產(chǎn)延長到明年三月份，美國商業(yè)原油庫存已經(jīng)降低到5億桶以下，但是美國原油產(chǎn)量增長而且有持續(xù)增長之勢，利比亞原油和尼日利亞原油產(chǎn)量在恢復(fù)，全球石油市場仍然過剩。市場權(quán)衡歐佩克主導(dǎo)的減產(chǎn)對緩解庫存的效果以及供過于求的局面，國際油價結(jié)束五天連漲而轉(zhuǎn)回下跌。華北線性市場成交9000-9150，華東市場成交9150-9400，出廠價方面，個別石化大區(qū)線性出廠價調(diào)漲，中油華南線性出廠漲50，中石化華南線性出廠調(diào)漲100，中石化華北除35B及滾塑外，其他牌號手工加價150。成交方面，華東貨源相對較少，石化代理加價銷售，下游工廠對高價較為抵觸，漲價后成交清淡。煤化工價格較高，出貨一般。神華競拍線性繼續(xù)全部成交，成交價格進(jìn)一步走高。煤化工套保盤貼100/130附近繼續(xù)收貨，進(jìn)口貨源套保商1709貼水100/150附近出貨，價格相對國產(chǎn)較高，下游觀望為主。PP華東現(xiàn)貨市場成交8000-8100，早盤套保盤成交活躍，PP1709-150/-200附近收貨，剛需采購一般，成交較上周五基本維持，禾元掛牌8050正常出貨，富德停車，前期套保盤少量1709-100/-50附近出貨，成交一般，東華掛牌8400(+100)，剛需詢盤偏弱，煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)纖維料，交投平平，華北成交7800-8000，煤化工貨源總量較少，下游剛需詢盤，總體成交一般。

　　結(jié)論：華北地區(qū)棚膜需求即將啟動，聚烯烴市場總體庫存降至10天左右，建議背靠9000逢低做多為宜，市場有望進(jìn)入9500上下200區(qū)間。

　　★甲醇

　　華東港口市場窄幅調(diào)整，江蘇港口太倉甲醇部分報價/商談在2470-2480元/噸附近，南通主流報盤在2490-2510元/噸附近，常州、江陰港口部分報盤在2490元/噸附近，區(qū)域價格整理，下游普遍對高價較為抵觸，剛需采購為主；石家莊及周邊企業(yè)主流出貨在2140-2160元/噸附近，唐山主流出貨在2250-2300元/噸附近，市場整體出貨一般，區(qū)域跟隨主產(chǎn)區(qū)價格調(diào)漲，但下游接貨情緒不高，詢盤一般；魯南地區(qū)零售價格2210-2230元/噸附近，安檢及淡季影響，下游詢盤清淡，加之烯烴調(diào)整負(fù)荷，市場觀望為主。內(nèi)蒙地區(qū)北線現(xiàn)匯1950-1970元/噸，南線現(xiàn)匯1950元/噸左右，西北主產(chǎn)區(qū)出貨尚可，價格上調(diào)，港口區(qū)域受庫存低位影響，價格相對堅(jiān)挺，環(huán)渤海地區(qū)受環(huán)保檢查影響，需求減弱，商家推漲乏力，但庫存低位下，預(yù)計(jì)未來價格震蕩上行為主。

　　結(jié)論：前多繼續(xù)持有，目標(biāo)2600.

　　★有色金屬

　　1、【昨夜今晨】：LMES銅3合約報價6004.5元/噸，較前一交易日漲76.5元/噸。中國二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，提振市場人氣，隔夜倫銅大幅走高，期價上探6000美元整數(shù)關(guān)口，在均線組合之上運(yùn)行，下方受支撐，該位置多有反復(fù)，關(guān)注期價在6000元整數(shù)關(guān)口附近表現(xiàn)。

　　2、據(jù)外媒消息，全球銅供應(yīng)短缺的狀況將加劇，因南美更多的礦場將受到罷工沖擊，但市場已經(jīng)消化供應(yīng)將出現(xiàn)更多中斷的狀況。

　　3、智利礦業(yè)公司安托法加斯塔(Antofagasta)周五稱，已經(jīng)同旗下Centinela銅礦的主管達(dá)成了一份新的薪資協(xié)議，解除了該礦的罷工風(fēng)險。

　　4、結(jié)論：隔夜滬銅高開回落，期價下方受均線支撐，上方48650元附近存在壓力，盤面呈震蕩偏多格局，建議投資者短多參與，關(guān)注下方均線支撐力度及市場情緒變化。

　　廣發(fā)期貨

　　廣州期貨

　　銅

　　隔夜美元指數(shù)再創(chuàng)新低，直逼95關(guān)口，提振倫銅繼續(xù)攀升，至收盤報6004美元，漲幅1.32%，滬銅主力1709合約沖高后小幅回落，收盤47830元，漲幅0.63%。昨日公布中國上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)，對大宗商品整體形成提振，有色普漲。LME庫存在前一周出現(xiàn)集中交倉后重返下滑態(tài)勢，但下降速度有所放緩，國內(nèi)現(xiàn)貨升水小幅擴(kuò)大對期銅亦形成支撐，智利罷工及天氣對銅礦供給端輪流炒作，市場做多氛圍占優(yōu)，短期銅價或延續(xù)震蕩上行走勢，上測48000元整數(shù)關(guān)口壓力。僅供參考。

　　滬鋁

　　隔夜，倫鋁震蕩偏弱，報收1912.5美元/噸，跌13.5美元或0.70%，滬鋁主力1709夜盤亦回落，收報14435元/噸，跌30元或0.21%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價格集中在14250~14270元/噸。由于期鋁表現(xiàn)較強(qiáng)，加之現(xiàn)貨小幅走高，因此持貨商出貨積極，市場貨源充裕，中間商交投活躍，接貨情況尚可，下游逢低補(bǔ)庫，市場表現(xiàn)較好。行業(yè)信息方面，國統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國6月原鋁產(chǎn)量為293萬噸，較上年同期增加7.4%。中國1-6月原鋁產(chǎn)量為1684萬噸，同比增加8.8%，消息利空。綜合來看，電解鋁產(chǎn)量增加和庫存高企令鋁價承壓，但電解鋁供給側(cè)改革持續(xù)進(jìn)行提振鋁價。預(yù)計(jì)滬鋁主力短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注壓力位14500。僅供參考。

　　豆類

　　隔夜美豆指數(shù)呈沖高回落的走勢，消息面整體平靜，NOPA數(shù)據(jù)顯示，會員企業(yè)6月壓榨大豆1.38074億蒲式耳，低于5月的1.49246億蒲式耳，低于去年同期值；截至7月16日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為61%，符合市場預(yù)期，之前一周為62%；美國大豆結(jié)莢率為16%，持平于去年同期，略快于五年均值水平。國內(nèi)，夜盤中粕類油脂偏強(qiáng)振蕩，連豆粕維持相對平穩(wěn)振蕩的走勢，企穩(wěn)2800整數(shù)關(guān)口，油脂類偏強(qiáng)運(yùn)行，豆菜油小幅走高，料后市短期內(nèi)粕類油脂將振蕩分化。僅供參考。

　　白銀

　　隔夜滬銀主力合約+0.81%，收于3863元/千克。7月17日上期所白銀庫存?zhèn)}單為1224713千克，較上一交易日-2904千克。7月14日COMEX白銀庫存約21328.225萬盎司，較上日持平；截止至7月17日ishares白銀持有量較上一交易日持平。Gold Trust白銀持有量10855.49噸，較上一交易日持平。美國6月零售銷售環(huán)比-0.2%，低于前值的-0.1%和預(yù)期的+0.1%。美國7月聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)9.8，低于預(yù)期的15和前值的19.8。由于美國通脹數(shù)據(jù)及消費(fèi)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期使得12月加息概率下降，料滬銀日內(nèi)反彈。僅供參考。

　　鄭棉

　　外盤方面，紐交所ICE美棉12合約震蕩上行，收于67.77，漲1.79%，KDJ有交出金叉的趨勢。國內(nèi)，主力合約1709震蕩上行，夜盤收于15490元/噸，漲1.18%，60日均線承壓。國際市場，ICE期棉市場大幅收漲，整體漲幅過百。截至7月17日總成交約16500手，截至14日登記庫存62690包，減少4135包(增加39包，注銷4174包)。美國主要棉區(qū)天氣狀況不一，其中加州地區(qū)氣溫偏高，中南和東南地區(qū)相對較好。西南棉區(qū)德州局部采摘開始。國內(nèi)，周一儲備棉成交率62.63%，均價跌168元/噸。本周輪出底價為14964元/噸，下調(diào)64元/噸。預(yù)計(jì)今日鄭棉震蕩盤整，區(qū)間15200-15600，僅供參考。

　　滬鋅

　　隔夜，美元走弱，倫鋅走強(qiáng)，收報2820.5美元/噸，漲29.5美元或1.06%，滬鋅主力1709夜盤上沖乏力，收于23220元/噸，跌100元或0.43%?，F(xiàn)貨方面，廣東0#鋅主流成交于22900-22950元/噸，對1708合約平水至升水20-30元/噸左右，升水較上周五基本持平。煉廠出貨正常，貿(mào)易商出候積極，接貨者較上周五小增，交投較昨上周五改善。下游逢低采購，拿貨意愿好轉(zhuǎn)，成交貨量較上周五增加，整體成交稍好于上周五。綜合來看，目前庫存偏低，現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺依舊，支撐鋅價，預(yù)計(jì)鋅價日內(nèi)高位震蕩，運(yùn)行區(qū)間23000-23500。僅供參考。

　　鄭糖

　　隔夜，國際原糖ICE10合約收14.12美分/磅，跌0.91%。鄭糖1709主力合約收6257元，漲0.02%。巴西方面，行業(yè)組織巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(Unica)表示，巴西中南部6月下半月壓榨甘蔗4755萬噸，同比減少1.42%。然而，由于期間的甘蔗制糖比高達(dá)50.48%，6月上半月巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為297萬噸，同比增加6.04%。截至7月1日，中南部開工糖廠為265家，少于去年同期的274家，預(yù)計(jì)7月上半月將有6家糖廠開榨。印度方面，ISMA(印度糖廠協(xié)會)公布對2017/18榨季的首份初步預(yù)估顯示，該國下榨季糖產(chǎn)量或同比提高逾25%，至2510萬噸。此外，預(yù)計(jì)16/17榨季印度的結(jié)轉(zhuǎn)庫存量將降至約350-400萬噸。國內(nèi)方面，現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨方面， 南寧中間商報價6600元/噸， 柳州中間商6450元/噸， 湛江中間商廣東糖報價6480-6500元/噸，烏魯木齊新糖6450-6650元/噸。 整體消息面平靜，鄭糖關(guān)注 6200 支撐。僅供參考.

　　股指期貨

　　昨日，A股受全國金融工作會議等等消息面影響，上演黑色星期一，滬深兩市普跌。滬指開盤不久直接殺跌，后權(quán)重股護(hù)盤，指數(shù)反彈，尾盤再度跳水，收盤跌幅1.43%；創(chuàng)業(yè)板全天表現(xiàn)較弱，指數(shù)重挫5.11%，創(chuàng)兩年半新低；盤面上，僅銀行、保險等板塊收陽，起著支撐指數(shù)作用。而其余板塊板普跌。次新股、雄安新區(qū)、高送轉(zhuǎn)等概念炒作股領(lǐng)跌。投資建議，投資者觀望為主，可待利空消息散盡后以估值偏低的藍(lán)籌股或高成長股為股票池，但需控制倉位；期指方面，IC分別和IF、IH的價差日內(nèi)擴(kuò)大了200點(diǎn)以上，日內(nèi)可關(guān)注價差的修復(fù)。僅供參考.

　　黑色系

　　隔夜，螺紋主力合約上漲0.17%，收于3620，鐵礦石主力合約上漲4.79%，收于514.4。焦煤和焦炭主力合約分別上漲1.70%和下跌1.14%，收于1223.0和1901.0。動力煤主力合約上漲0.99%，收于614.6.

　　螺紋鋼方面，昨日統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50610億元，同比增長8.5%，增速比1-5月份回落0.3個百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資59422億元，同比增長21.1%，增速比1-5月份提高0.2個百分點(diǎn)，宏觀數(shù)據(jù)整體緩中趨穩(wěn)。庫存低位，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)日內(nèi)螺紋走勢震蕩偏強(qiáng)。

　　鐵礦石方面，雖然基本面來說鐵礦石在黑色系較弱，但是在鋼廠利潤高企，高爐開工率持續(xù)居高不下的情況下，其他品種陸續(xù)破前高的情況下，鐵礦石價格卻一直受到的壓制，存在一定的補(bǔ)漲情緒，建議觀望。

　　焦煤方面，17日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)。煤礦方面出貨狀況轉(zhuǎn)好，下游焦企煉焦煤采購增加，煤礦心態(tài)較好，多看好后市；焦化廠方面焦炭價格強(qiáng)勢運(yùn)行，華北部分焦企開始第三輪提漲，下游部分鋼廠已接收上調(diào)。綜合考慮，預(yù)計(jì)短期焦煤價格高位震蕩。

　　焦炭方面，17日國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，各主產(chǎn)地提漲氛圍濃；下游方面，鋼廠焦炭庫存仍在充足水平，但由于目前生產(chǎn)情況較好，保供意愿較強(qiáng)，焦企情緒高漲使得鋼廠面臨較大壓力；綜合考慮，短期焦炭價格高位震蕩。

　　動力煤方面，當(dāng)前動力煤下游需求逐步兌現(xiàn)多頭預(yù)期，港口和下游庫存有小幅回落，在中轉(zhuǎn)港錨地船舶和預(yù)到船舶及港口吞吐量有所回升，但運(yùn)費(fèi)價格的回落同樣反映船舶需求未有明顯放量，主要由于供應(yīng)端的放量仍為未知之?dāng)?shù)，長協(xié)供應(yīng)量可能逐步增大，加之水電入庫及出庫流量均好于去年，且上游蓄水量較高，水電持續(xù)能力預(yù)計(jì)較強(qiáng)，因此電廠觀望情緒較濃。當(dāng)前貿(mào)易商囤貨惜售提漲心態(tài)較強(qiáng)，基本面暫時仍然向好，但政策面發(fā)改委連續(xù)召開會議保供應(yīng)，對市場有較大的利空預(yù)期，增倉放量突破600后，預(yù)計(jì)多頭下一個阻力位將在620附近，夜盤預(yù)計(jì)仍有慣性上行，建議多頭止盈觀望或謹(jǐn)慎持有。

　　早盤交易推薦

　　隔夜美元指數(shù)小幅整理，歐美股市震蕩偏弱，大宗商品大部偏強(qiáng)。菜油回調(diào)或已結(jié)束，1801有望延續(xù)之前上升走勢至7000附近。僅供參考。

　　新紀(jì)元期貨

　　最新國際財經(jīng)信息

　　1. 中國二季度GDP同比增長6.9%(前值6.9%)，超過預(yù)期的6.8%。1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長8.6%(前值8.6%)，工業(yè)增加值同比7.6%(前值6.5%)，消費(fèi)品零售同比11%(前值10.7%)，增速均超出市場預(yù)期。2. 周一，央行在公開市場進(jìn)行1700億逆回購操作，中標(biāo)利率分別持平于2.45%和2.6%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1400億。3. 周一美股平收，在主要股指均處于歷史高位以及大量公司即將發(fā)布財報情況下，投資者變得謹(jǐn)慎。道指跌0.04%，標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)跌0.01%；紐約黃金收漲0.5%，報1233.70美元/盎司；WTI原油收跌1.1%，報46.02美元/桶。4. 周一，滬深兩市雙雙下挫，創(chuàng)業(yè)板跌幅超5%，盤面上，除銀行、保險等個別板塊上漲外，其余板塊全線下跌。截止收盤，滬指報3176.5，跌1.43%；深成指報10055.80點(diǎn)，跌3.75%；創(chuàng)指報1656.43，跌5.11%。5. 今日關(guān)注：09:30澳洲聯(lián)儲公布7月貨幣政策會議紀(jì)要；16:30英國6月CPI、零售物價指數(shù)、PPI年率；17:00歐元區(qū)7月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、6月核心CPI；17:00德國7月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30美國6月進(jìn)口物價指數(shù)月率。(新紀(jì)元期貨程偉)

　　期市早評

　　金融期貨

　　【股指：短期有調(diào)整要求，穩(wěn)健者觀望】

　　政策消息。1。離岸人民幣微跌0.01%報6.7635元；2。央行開展1700億逆回購操作，當(dāng)日凈投放1400億；3。深股通連續(xù)7日累計(jì)凈流入50.46億。市場分析。周一公布的中國二季度GDP及6月宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，但受全國金融工作會議強(qiáng)調(diào)發(fā)展直接融資的影響，期指大幅下挫?，F(xiàn)貨市場方面，新股次新股慘遭拋售。主力合約IF、IH、IC分別貼水13.76、0.61、50.86點(diǎn)，基差略有擴(kuò)大。IF加權(quán)收中陰，日線MACD指標(biāo)背離，短期有調(diào)整的要求，關(guān)注20日線支撐。IH加權(quán)收高位十字星，警惕短期頂部出現(xiàn)。IC加權(quán)長陰下跌，形成斷頭鍘刀之勢，短期或仍有下探。上證指數(shù)跌破20日線，MACD指標(biāo)死叉，關(guān)注60日線支撐。操作建議。全國金融工作會議強(qiáng)調(diào)發(fā)展直接融資，意味著IPO將延續(xù)常態(tài)化，引發(fā)市場恐慌情緒。但對市場來說長期利好，不宜過度悲觀，穩(wěn)健者暫觀望。(新紀(jì)元期貨程偉)

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【油脂：美豆生長優(yōu)良率創(chuàng)年內(nèi)新低，刺激價格全面企穩(wěn)反彈】

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的每周作物生長報告顯示，截至7月16日當(dāng)周，美國大豆開花率為52%，上周為34%，環(huán)比高了18個百分點(diǎn)；去年同期為56%，同比低了1個百分點(diǎn)，五年均值為51%；美國大豆結(jié)莢率為16%，環(huán)比高了9個百分點(diǎn)；去年同期為16%，同比持平，五年均值為13%；美國大豆優(yōu)良率為61%，上周為62%，環(huán)比低了1個百分點(diǎn)；去年同期為72%，同比低了10個百分點(diǎn)，五年均值為61%。因美豆生長優(yōu)良率持續(xù)創(chuàng)本年度新低，這給市場帶來多頭炒作的沖動。芝加哥大豆千點(diǎn)附近開始表現(xiàn)抗跌，亞洲盤高開企穩(wěn)動作明顯。本季對于天氣敏感，限制了農(nóng)產(chǎn)品下跌空間。國內(nèi)豆粕企穩(wěn)于2800、豆油企穩(wěn)于6050，日內(nèi)趨向開陽企穩(wěn)反彈，波段多單參與。(新紀(jì)元期貨王成強(qiáng))

　　【雞蛋：進(jìn)入多頭重要的交易時間周期】

　　17日，全國雞蛋價格穩(wěn)定為主，回落地區(qū)明顯減少，局部地區(qū)開始回升，各地蛋商要貨積極，市場走貨基本正常，主產(chǎn)區(qū)價格介于2.19-2.46之間。此前現(xiàn)貨市場的疲弱之勢令人大跌眼鏡，加之交易所提高近月保證金，力促期現(xiàn)價差更佳合理，周初可能會對近月帶來拋壓。但昨日8,9月合約已表現(xiàn)抗跌，現(xiàn)貨基本觸底預(yù)期強(qiáng)烈，遠(yuǎn)月1801合約領(lǐng)漲，開始進(jìn)一步顯現(xiàn)下半年蛋雞積極的傾向，隨著梅雨季節(jié)進(jìn)入尾聲，伏天高濕高熱下，雞蛋期貨，將進(jìn)入多頭重要的交易時間窗口，空單規(guī)避，重在擇機(jī)布局多單。(新紀(jì)元期貨王成強(qiáng))

　　【白糖：短線或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，逢低短多操作思路】

　　周一鄭糖期貨弱勢下跌，主力合約SR1709震蕩收陰，但夜盤收回跌幅。ICE原糖指數(shù)周一下跌，在上周由空頭回補(bǔ)帶動上漲后，市場重新回到守勢?，F(xiàn)貨方面，今日制糖集團(tuán)報價基本持穩(wěn)，僅鳳糖小幅下調(diào)報價。綜合而言，2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國內(nèi)外糖價進(jìn)入熊市周期。短期來看，目前糖料產(chǎn)區(qū)呈現(xiàn)“南澇北旱”的氣候特征，鄭糖下方支撐較強(qiáng)，短線或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，逢低短多操作思路。(新紀(jì)元期貨張偉偉)

　　【棉花：近期鄭棉九月或延續(xù)反彈走勢，短多繼續(xù)持有】

　　周一鄭棉期貨延續(xù)反彈，主力合約CF1709報收四連陽，夜盤重心繼續(xù)上移，考驗(yàn)60日均線壓力。ICE期棉周一上漲近2%，因擔(dān)心干燥天氣令主要棉花種植地區(qū)德克薩斯州的棉花作物遭受損害。消息方面，截止7月16日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為60%，之前一周為61%，去年同期為54%。儲備棉競拍情況，7月17日國儲棉輪出銷售3.01萬噸，實(shí)際成交2.07萬噸，成交率62.63%，成交均價14642元/噸(-168)；7月18日儲備棉輪出兩節(jié)共掛拍2.97萬噸，其中新疆棉1.00萬噸。倉單方面，截止7月17日，鄭商所棉花倉單數(shù)量2626(-74)張，有效預(yù)報41(-50)張，折貨10.668萬噸。綜合而言，新年度豐產(chǎn)預(yù)期打壓棉價，國內(nèi)外棉價中期走熊。短線來看，受供需結(jié)構(gòu)性矛盾支撐，鄭棉近月期價走勢堅(jiān)挺；近期主產(chǎn)棉區(qū)北旱南澇特征明顯，新棉生產(chǎn)受到一定影響，亦對棉價造成支撐，短線鄭棉九月或延續(xù)反彈走勢，短多繼續(xù)持有。(新紀(jì)元期貨張偉偉)

　　工業(yè)品

　　【銅：短線有望保持強(qiáng)勢】

　　周一倫銅震蕩走高，至收盤上上漲1.29%。庫存上，LME銅庫存309125噸，減少4175噸；17日上期所銅倉單59089噸，持倉增加1683噸。近期美元走勢較為疲軟，使得銅價獲得支撐。昨日國內(nèi)公布的中國二季度GDP同比6.9%，持平一季度前值6.9%，高于預(yù)期的6.8%，數(shù)據(jù)較好增加投資者信心，銅價走勢獲得支撐。此前國內(nèi)公布的數(shù)據(jù)顯示中國6月M2貨幣供應(yīng)年率公布值為9.4%低于前值和預(yù)期。中國6月CPI同比1.5%，預(yù)期1.6%，前值1.5%。中國6月PPI同比5.5%，預(yù)期5.5%，前值5.5%，CPI低于市場預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)維持在較為溫和的水平。此前公布的中國5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.7%，較4月份有所加快，但1-5月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長較1-4 月回落。供給端，智利Zaldivar銅礦工人上周通過投票批準(zhǔn)舉行罷工；秘魯?shù)V工計(jì)劃于7月19日開始舉行無限期的全國范圍內(nèi)的罷工活動。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，7月11日止當(dāng)周，對沖基金和基金經(jīng)理減持銅期貨和期權(quán)凈多倉。倫銅周一震蕩走高，收出中陽線，下方5、10日均線形成支撐。國內(nèi)夜盤高開低走，預(yù)計(jì)短線有望保持強(qiáng)勢。(新紀(jì)元期貨羅震)

　　【PTA:沖高減倉回落上行趨勢不改】

　　由于下游聚酯工廠進(jìn)入季節(jié)性旺季，開工熱情回升，對PTA需求量大，而PTA工廠供給并未有顯著增量，短期供不應(yīng)求的格局對期價形成顯著提振。TA1709合約周一早盤延續(xù)上行，沖高至5490元/噸后回落，減倉放量收長上影小陽線，短期均線族繼續(xù)向上發(fā)散，形成顯著的多頭排。技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱放大，鑒于倉單較少，主力多頭熱情高漲，期價夜盤延續(xù)偏多運(yùn)行，建議維持多頭思路。(新紀(jì)元期貨石磊)

　　【黑色：高位輪動上漲整體強(qiáng)勢偏多】

　　6月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黑色系周一整體強(qiáng)勢偏多。鐵礦石1709合約周一高開高走收中陽線，觸及500點(diǎn)之上，夜盤減倉再度暴漲4.79%，觸及517元/噸階段高點(diǎn)，領(lǐng)漲黑色及商品。螺紋鋼1710合約在上周五減倉小幅回落后，周一大漲補(bǔ)回跌幅，持倉小幅回升，盡管技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱收縮，螺紋仍受消費(fèi)預(yù)期提振趨于偏多，期現(xiàn)貨價差進(jìn)一步收窄。雙焦周一大幅拉漲，以焦煤補(bǔ)漲為主，輕松突破1200點(diǎn)大關(guān)，焦炭1709合約也站上1900點(diǎn)一線，延續(xù)高位震蕩偏多。動煤1709合約也在黑色系的強(qiáng)勢影響中，有效突破600點(diǎn)大關(guān)，季節(jié)性旺季因素下鄭煤趨于偏多。(新紀(jì)元期貨石磊)

　　【LLDPE:關(guān)注下方5日均線支撐，短線操作為主】

　　原油方面，因供應(yīng)過剩擔(dān)憂持續(xù)，周一美原油價格走低。EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日當(dāng)周美國原油產(chǎn)量升至近兩年高位，對供給端憂慮仍存，美原油價格走低?，F(xiàn)貨面，市場報價上漲50-100元/噸，中石油及中石化部分大區(qū)上調(diào)出廠價，買家詢盤增多。裝置上，撫順石化老HDPE裝置、LLDPE裝置6月2日停車檢修，新HDPE裝置5月31日停車大修，計(jì)劃7月15日結(jié)束；揚(yáng)子石化LLDPE裝置預(yù)計(jì)7月22日重啟，HDPE裝置A線、B線重啟；中煤蒙大PE裝置6月10日停車檢修，預(yù)計(jì)7月15日重啟。齊魯石化裝置重啟，揚(yáng)子石化、撫順石化、中煤蒙大等裝置檢修后將于7月中旬開始逐漸重啟，而神華寧煤計(jì)劃7月中旬投料試車，后期供給端存在一定壓力。需求上，7月棚膜進(jìn)入備貨期，預(yù)計(jì)后期棚膜備貨需求將逐漸增加，對LLDPE形成一定支撐。連塑周一高開低走，至收盤收出帶長上影的小陰線，MACD指標(biāo)紅色柱擴(kuò)大，下方5、10日均線形成支撐。關(guān)注下方5日均線支撐，短線操作為主。(新紀(jì)元期貨羅震)

　　【天膠：基本面缺乏實(shí)質(zhì)利好，膠價上行空間仍受限】

　　周一滬膠期貨震蕩反彈，主力合約RU1709站上60日均線，夜盤重心繼續(xù)小幅上移；日膠指數(shù)整體維持200附近橫盤震蕩。綜合而言，供給預(yù)期恢復(fù)增產(chǎn)，需求端支撐減弱，現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑴z中期運(yùn)行于下跌趨勢中。短期來看，期價處于技術(shù)低位，主力看多意愿較強(qiáng)，滬膠重心持續(xù)上移，但基本面缺乏實(shí)質(zhì)利好，膠價上行空間仍受限。操作上，短線暫時觀望，待市場情緒回歸理性后擇機(jī)拋空操作思路為宜。(新紀(jì)元期貨張偉偉)

　　【黃金：美國6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，支撐金價反彈】

　　周一，國際黃金延續(xù)反彈走勢，站上1230美元/盎司。近日公布的美國6月通脹、零售數(shù)據(jù)疲軟，消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)去年10月以來新低，打壓了美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的信心，令市場對美聯(lián)儲再次加息表示懷疑，美元承壓走弱，支撐金價反彈。近期美聯(lián)儲主席耶倫國會證詞偏鴿派，稱若通脹持續(xù)低于預(yù)期，將不排除重新調(diào)整貨幣政策的可能。美國6月CPI繼續(xù)低迷，確認(rèn)了市場對今年聯(lián)儲再次升息的質(zhì)疑。我們認(rèn)為前期金價連續(xù)走低，已充分計(jì)入了全球央行貨幣政策緊縮預(yù)期，利空出盡的可能性較大，黃金中期上漲或已開啟，維持多頭思路。(新紀(jì)元期貨程偉)

　　股市分化嚴(yán)重股指高位震蕩

　　觀點(diǎn)：消息面上，央行：6月央行口徑外匯占款余額減少343.15億元人民幣，報21.5萬億元人民幣，連續(xù)第20個月下降，降幅較5月降幅293.34億元擴(kuò)大。財政部：為支持國債做市，提高國債二級市場流動性，健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線，將于周二(18日)上午開展國債做市支持操作；操作券種為2016年第23期10年期國債，操作方向?yàn)殡S賣，操作額15.1億元人民幣。統(tǒng)計(jì)局：今年上半年我國GDP總量為381490億元，同比增長6.9%，其中二季度，我國GDP同比增6.9%，預(yù)期6.8%，增速與一季度持平，比去年同期加快0.2個百分點(diǎn)。銀監(jiān)會：主席郭樹清主持召開黨委擴(kuò)大會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)全國金融工作會議精神。會議指出，銀監(jiān)會系統(tǒng)和銀行業(yè)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，遵循金融發(fā)展規(guī)律，準(zhǔn)確把握“回歸本源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化監(jiān)管、市場導(dǎo)向”四項(xiàng)原則，全方位落實(shí)會議精神。市場方面，昨日股市出現(xiàn)較大波動，創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股大幅殺跌，兩市數(shù)百家股票跌停，反而上漲50指數(shù)再創(chuàng)今年以來的新高，市場分化明顯。我們認(rèn)為短期這種局面有望繼續(xù)延續(xù)下去，對于滬深300指數(shù)而言，目前估值合理，市場自身存在投資價值，所以整體有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢結(jié)構(gòu)，短期高位震蕩，修復(fù)市場心里波動。

　　交易策略方面，滬深300指數(shù)繼續(xù)保持強(qiáng)勢結(jié)構(gòu)，震蕩上行為主，IF1709合約可持倉多單觀察。

　　(倍特期貨杜輝)

　　銅美元中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雙支持

　　國際國內(nèi)銅庫存繼續(xù)下降，但是注銷倉單減少。國內(nèi)昨天經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，加上美元創(chuàng)近期新低對銅價也有相當(dāng)?shù)闹С?。夜盤時間倫敦上6000美金，交易上看成交不活躍，市場對中國消費(fèi)仍然保持冷靜看漲。國內(nèi)消費(fèi)中性，價格穩(wěn)定上漲后消費(fèi)有所恢復(fù)。中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改觀，美元轉(zhuǎn)弱超預(yù)期，市場情緒轉(zhuǎn)向看好，基本面本來中性，這樣，資金面和市場情緒對價格的影響會起的作用更大，暫時沒有看空氣氛，在基本面處于大區(qū)間的結(jié)構(gòu)中，可能反彈還要延續(xù)一段時間，或者價格在高位難跌也要一段時間，不建議追多，目前價位觀望。

　　(倍特期貨策略分析師許勁松)

　　美數(shù)據(jù)依然不佳金銀延續(xù)反彈但臨近壓力

　　【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1237.0，日線小陽上破20日均線，短期日均線及MACD上叉。周線上期價觸及5周均線，周均線及MACD死叉未被改變，支撐1225，壓力1240；COMEX銀報收于16.110，日線小陽接近20日均線，周線上期價接近5周線，周均線下行未變，支撐15.9，壓力16.3.

　　消息面：美國7月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)9.8，預(yù)期15.00，前值19.80。歐元區(qū)6月CPI同比終值 1.3%，預(yù)期 1.3%，初值1.4%。英國與歐盟談判專家之間首輪為期四天的脫歐談判在布魯塞爾舉行。

　　【基金持倉】最新的黃金ETF持倉827.07噸，較前一日減少0.21%；白銀ETF持倉量10855.49噸，較前一日持平。

　　【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀小幅高開后窄幅震蕩。滬金日線接近20日均線，反彈維持但日線缺口未有效回補(bǔ)，周線接近5周均線壓力，短線仍看頭肩頂形態(tài)下破后的大級別回抽；滬銀日線反彈維持，周日線弱勢尚未得到有效扭轉(zhuǎn)，短線離前低還有距離，關(guān)注進(jìn)一步反彈力度?；久嫔?，美國近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多不及預(yù)期，美聯(lián)儲年內(nèi)進(jìn)一步加息的概率降低，美元弱勢維持，繼續(xù)為金銀期價提供了反彈機(jī)會。但另一方面，諸多跡象顯示，全球?qū)捤苫泿耪唠x拐點(diǎn)越來越近。同時CFTC非商業(yè)凈多連續(xù)大減，ETF黃金持倉也現(xiàn)減少，這些因素仍構(gòu)成偏空影響。因此，金銀繼續(xù)保持階段偏空思路，短線按反彈反待。AU1712支撐272，壓力274.5；AG1712支撐3810，壓力3880、3950.

　　【操作策略】金周線階段偏弱，日線反彈，1712不過284.5輕倉試空，反之觀望；銀周線偏弱，日線弱反彈，1712暫時觀望或短線交易。

　　(倍特策略分析師：張中云)

　　鋼材高位顯分歧礦石套利盤平倉推動反彈

　　周一晚外盤原油、CRB指數(shù)收跌，呈擺脫下跌之勢；倫銅收漲，突破前高勢道偏強(qiáng)；美元指數(shù)下跌破低，維持弱勢。鋼材現(xiàn)貨小跌，上海螺紋3750，漲30；鐵礦石480，跌5；唐山鋼坯3470，漲50。截至上周五全國主要城市鋼材庫存911.66萬噸，周環(huán)比降1.69%，螺紋社會庫存降0.61%至376.89萬噸，庫存回升一周后再度下降；總體上目前庫存處于低位。上周因華東等地高爐有臨檢、輪檢，開工率下滑，163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率84.36%，降0.98%。螺紋盈利仍在千元/噸以上。由于以前地條鋼(日均10-20萬噸)沒計(jì)入產(chǎn)量，因此今年實(shí)際產(chǎn)量比較比去年低；現(xiàn)階段電弧爐投產(chǎn)緩慢，總體上產(chǎn)量釋放并不快；目前還不能彌補(bǔ)“地條鋼淘汰后的缺口”；供需處于緊平衡，庫存處于低位，鋼廠挺價，是現(xiàn)貨價格的主要支撐因素。二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，基建投資好于預(yù)期，房地產(chǎn)下行好于預(yù)期，使建筑鋼材需求保持平穩(wěn)。后市關(guān)注市場傳言高利潤驅(qū)使下有中頻爐違規(guī)復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象，量有多大？以及近期天氣因素是否對需求帶來明顯影響？期貨市場黑色系近期持續(xù)上漲后，獲利盤較為豐厚，周五主力資金減倉較為積極，高位出現(xiàn)分歧；后市一方面看現(xiàn)貨走勢，為期貨帶來實(shí)質(zhì)指引；另一方面繼續(xù)看主力資金動向，短線預(yù)計(jì)維持高位偏強(qiáng)震蕩市，礦石受套利盤平倉推動反彈。操作上，礦石9月波段不持倉；螺紋10月多單輕持，提高止贏位。

　　(倍特期貨劉明亮)

　　國內(nèi)半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期工業(yè)品多頭氛圍加強(qiáng)膠繼續(xù)反彈節(jié)奏

　　上周末開始，工業(yè)品的強(qiáng)勢反彈已向前期表現(xiàn)最弱的幾個品種蔓延，膠在內(nèi)的幾個前期弱勢品種紛紛補(bǔ)漲，黑色整體持續(xù)保持較強(qiáng)走勢，有色各品種均企穩(wěn)反彈。昨天商品走勢看，商品受周末全國金融工作會議長期降金融杠桿的主基調(diào)影響甚小，相反，昨天公布的國內(nèi)半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，再度刺激多頭神經(jīng)，多頭資金全面介入工業(yè)品，導(dǎo)致工業(yè)品輪番走強(qiáng)，市場客觀情緒強(qiáng)化。目前主導(dǎo)工業(yè)品強(qiáng)勢主線仍不夠清晰，昨天股市普遍大跌，說明股市上資金對周末金融工作會議解讀是利空的，但商品上的資金解讀卻完全不同，工業(yè)品強(qiáng)勢未受到股市大跌的任何干擾。膠自身基本面主導(dǎo)力也繼續(xù)弱化，或者基本面滯后更明顯。整體看漲情緒加強(qiáng)，成為膠期價走強(qiáng)的主驅(qū)動力。我們認(rèn)為，膠能穩(wěn)定走強(qiáng)，目前唯一可以解釋的是，經(jīng)濟(jì)增速好于預(yù)期后，可能會加快終端消費(fèi)企業(yè)的補(bǔ)庫意愿和速度，從而導(dǎo)致整體庫存的下降，我們將密切關(guān)注社會庫存的變化，以此驗(yàn)證膠起穩(wěn)走強(qiáng)的基礎(chǔ)是否真正牢固。在此之前，先尊重盤面，暫時放棄做空策略，耐心觀望一陣再做打算。

　　(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

　　聚烯烴關(guān)注上方壓力

　　【現(xiàn)貨市場】7042出廠價：齊魯石化華北9000、揚(yáng)子石化華東9200、廣州石化華南9450、蘭州石化西南9050、大慶石化東北9100；T30S出廠價：齊魯石化華北7950、鎮(zhèn)海煉化華東8100、大慶煉化華南8300、蘭化西南7950。神華煤化工競拍情況：LLDPE掛賣量563.016噸，成交率100%；PP掛賣量4261.15噸，成交率92.5%。

　　【期貨走勢】L1709-L1801價差50(-20)，PP1709-PP1801價差-24(+17)，L1709-PP1709價差1045(-51).L1709日線重心依托布林上軌提升，但在面對周線上MA40和布林中軌的壓力時依然缺乏突破動能。PP1709相比L1709更為強(qiáng)勢，但同樣受到周線級別上MA40和布林中軌的壓力?；罘矫妫匀A北價格為基準(zhǔn)，9月合約升水有所擴(kuò)大，存在套利空間。

　　【今日漲跌】偏強(qiáng)震蕩

　　【操作策略】工業(yè)品指數(shù)上漲對聚烯烴價格有托底作用，但從基本面來看聚烯烴供需矛盾仍然存在，這是導(dǎo)致期價遲遲無法突破壓力位的主要因素。期貨升水狀況較為少見，在現(xiàn)貨調(diào)漲力度有限的情況下，預(yù)期期貨有向下調(diào)整動力。操作上期價若無法成功上破則可在壓力位試空，短期L1709支撐9000、壓力9300，PP1709支撐7850、壓力8230.

　　(倍特期貨陳吟)

　　瀝青氣勢如虹

　　【現(xiàn)貨市場】國內(nèi)市場主流成交區(qū)間：東北2500-2600、華北2350-2500、山東2350-2550、西北3250-3800、華南2400-2450、華東2550-2600、西南2730-2830. 進(jìn)口重交CFR完稅價格成交區(qū)間：華南2500-2700、華東2400-2860、北方2400-2860.

　　【期貨走勢】布油指數(shù)收盤49.06(-1.31%)，美油指數(shù)收盤價46.65(-1.31%).Bu1709日線背靠布林上軌不斷刷新高點(diǎn)，對MA5的偏離增大，指標(biāo)超買程度也在加深。周線繼續(xù)遠(yuǎn)離前期下降趨勢線，關(guān)注上方布林中軌的壓力。

　　【今日漲跌】上漲

　　【操作策略】瀝青看多情緒高漲?；久嫔?，6月公路建設(shè)投資情況偏好，而隨著天氣轉(zhuǎn)好，瀝青終端需求預(yù)計(jì)有進(jìn)一步放量。瀝青已進(jìn)入季節(jié)性上漲周期，操作上多單繼續(xù)持有，逢回調(diào)可以加倉，Bu1709支撐2490、壓力2600.

　　(倍特期貨陳吟)

　　鄭醇持穩(wěn)整理

　　【現(xiàn)貨】：陜西2050，川渝2200，兩湖2400，河南2150，內(nèi)蒙1950，蘇州2450，寧波2550，山東2200，華南2430，東北2300.CFR中國282美元/噸。

　　【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，供需面：供應(yīng)面或有增加趨勢，但主產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫存壓力不大，部分供應(yīng)烯烴企業(yè)為主；而其他下游維持按需采購，供需面延續(xù)僵持。另外近期的環(huán)保安全檢查使得山東等下游市場對主產(chǎn)區(qū)甲醇的需求有所減弱，但是近期主產(chǎn)區(qū)烯烴的外采甲醇卻緩解了部分廠家的出貨壓力?？偟膩砜?，在當(dāng)前原油市場重心企穩(wěn)背景下，化工品均會迎來反彈修復(fù)需求，且目前市場庫存壓力并不大，缺乏打壓題材，當(dāng)前價格向下的發(fā)力空間尚有限。后市預(yù)期上，我們?nèi)匀豢春眯屡d下游烯烴的需求支持，盤中鄭醇技術(shù)重心偏穩(wěn)趨上震蕩概率依然存有。

　　【操作建議】：多單保護(hù)參考2470；上方2600一線壓力。

　　(倍特期貨李闖)

　　玻璃隨市偏穩(wěn)整理

　　【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1336，河北德金1320，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北億鈞1490，武漢長利1560.

　　【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，山東巨潤建材有限公司700噸浮法一線冷修完成，已于本月16日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。周末國內(nèi)浮法玻璃市場穩(wěn)中有漲，旺季來臨，市場預(yù)期向好。盤面上，玻璃期價持續(xù)窄幅震蕩僵持，隨黑色系氛圍整理，應(yīng)該是較為符合目前市場狀態(tài)的。當(dāng)前社會庫存消化并不明顯，造成各區(qū)域現(xiàn)貨市場價格提漲乏力，多以維穩(wěn)為主。不過行業(yè)背景又漸入旺季，對市場的提振信心還是會存在的。我們預(yù)計(jì)整體走勢還是會處在一個大區(qū)間，短時節(jié)奏易受黑色系影響，旺季背景題材支持因素偏強(qiáng)，另外近期原、燃料方面重堿與煤炭的支持是較為給力的，因此操作上仍以多單提保護(hù)持有。

　　【操作建議】：多單依托1345-1350持有，上方1400存有減持壓力。

　　(倍特期貨李闖)

　　鄭煤耗煤高位支持

　　【現(xiàn)貨】：港口5500大卡港口指導(dǎo)價格參考：秦皇島港山西優(yōu)混580-590元/噸，京唐港580-590元/噸。秦皇島港實(shí)際成交價：620-630元/噸(來源：卓創(chuàng))

　　【盤面】：秦皇島港口庫存7.14日585萬噸(7.13日590.5萬噸)：截至7月17日，沿海六大電廠平均庫存量為1231.64萬噸，平均日耗75.02萬噸，可用天數(shù)16.4天。據(jù)卓創(chuàng)了解，1-6月份我國原煤產(chǎn)量171263萬噸，同比增長5%。其中，6月份我國原煤產(chǎn)量30835萬噸，同比增長10.6%。本月神華、中煤兩大集團(tuán)紛紛上調(diào)現(xiàn)貨價格，貿(mào)易商看漲意愿愈加強(qiáng)烈，帶動北方港口動力煤報價不斷上漲。國家發(fā)改委召集五大發(fā)電集團(tuán)以及其他重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)召開會議，不排除發(fā)改委想通過此次會議了解下游企業(yè)對煤價高位的承壓能力，從而出臺相應(yīng)的調(diào)控措施。近期下游電廠耗煤持續(xù)維持高位，說明火電已開始發(fā)力，然上下游港口庫存提升緩慢，供需兩端緊平衡態(tài)勢依舊。從盤面上看，動煤高位震蕩形態(tài)依舊偏強(qiáng)，我們?nèi)匀痪S持預(yù)期，雖然當(dāng)前煤炭價格處在敏感區(qū)域，但此時猜頂依舊需要保持謹(jǐn)慎，空頭短時還難以在市場煤價格上發(fā)力，預(yù)計(jì)短期市場仍會維持高位堅(jiān)挺態(tài)勢，動煤創(chuàng)高后仍不要猜頂。

　　【操作建議】偏強(qiáng)整理格局仍有延續(xù)，謹(jǐn)慎猜頂，多單保護(hù)參考595-600.

　　(倍特期貨李闖)

　　焦煤焦炭上漲

　　【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，6月原煤產(chǎn)量30835萬噸，同比上升10.6%；1-6月原煤產(chǎn)量171263萬噸，同比上升5.0%；6月焦炭產(chǎn)量3816萬噸，同比下降1.4%；1-6月焦炭產(chǎn)量22106萬噸，同比上升2.5%。 價格方面，唐山焦炭市場觀望博弈，二級焦(CSR55)成交區(qū)間承兌到廠價1720-1750元/噸，優(yōu)質(zhì)資源(CSR60)1800-1810元/噸；山西焦炭喊漲情緒高，漲價暫無成交，太原一級(CSR65)承兌出廠價1700-1730元/噸，臨汾準(zhǔn)一(CSR60)1630-1650元/噸；山東焦炭市場續(xù)觀望博弈，鋼企采購準(zhǔn)一級焦(CSR60)承兌出廠價1750-1770元/噸，二級焦(CSR55)1690-1700元/噸。山西焦煤市場參考報價：呂梁瘦煤(A10.5S2.2G50-60)漲至現(xiàn)匯出廠價700元/噸，安澤主焦煤(A9S0.45G90)1230元/噸。綜合來看，近期煤炭市場政策頻傳，供給端影響尚待驗(yàn)證，現(xiàn)貨開始出現(xiàn)強(qiáng)勢。買漲氣氛帶動下，下游開始補(bǔ)庫，近期焦煤出現(xiàn)補(bǔ)漲。

　　【期貨走勢】下游開始補(bǔ)庫，現(xiàn)貨焦煤出現(xiàn)補(bǔ)漲。期貨方面，預(yù)計(jì)焦炭強(qiáng)勢震蕩，焦煤補(bǔ)漲。

　　【今日漲跌】上漲

　　【操作策略】焦煤1709，依托1150；焦炭1709依托1800持有多單。

　　(倍特策略分析師：范宙)

　　天氣持續(xù)好轉(zhuǎn)國內(nèi)兩粕維持震蕩

　　【外盤、消息】外盤受累于技術(shù)性賣盤和其他農(nóng)產(chǎn)品價格走低影響，美豆粕收328.3跌0.9跌幅0.27%。消息面上， 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的每周作物生長報告顯示，截至2017年7月16日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為61%，較預(yù)期持平，之前一周為62%，上年同期為71% 布宜諾斯艾利斯7月14日消息：阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報告稱，截至7月13日的一周，阿根廷2016/17年度大豆的收獲進(jìn)度達(dá)到99%，比一周前高出0.1%。美國商品期貨交易委員會(CFTC)發(fā)布的報告顯示，投機(jī)基金在大豆期貨和期權(quán)市場大幅減持空頭部位，持倉從凈空頭變成凈多頭。 截至2017年7月11日的一周，投機(jī)基金在芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈多單19,048手，上周是持有凈空單70,216手，這相當(dāng)于多單凈增加89,264手。天氣方面，未來一周美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨量有所增加。氣象模型顯示，未來一周美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨量有所增加，尤其是前期降雨較少的中西部大豆產(chǎn)區(qū)將迎來降雨，降雨帶覆蓋此前干旱較為嚴(yán)重的南北達(dá)科他州以及降雨較少的衣阿華州和伊利諾伊州。

　　【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面， 昨日現(xiàn)貨或報價山東煙臺2880跌60、天津2940跌50、秦皇島2920跌80、東莞2860跌60、廣西防城港2910跌30、周口2940跌60。菜粕現(xiàn)貨營口2600、黃埔港2400、福州2410、、滁州2250、邢臺2200、成都2400.

　　【期貨走勢】夜盤兩粕收紅，1709豆粕增倉1.16萬，1709菜粕減倉0.26萬。

　　【操作策略】基本面上，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)上周三公布的7月供需報告顯示，美豆庫存雖有所下調(diào)，但全球大豆庫存及美豆新季單產(chǎn)及產(chǎn)量前景并未下調(diào)，反而全球大豆產(chǎn)量和庫存預(yù)估雙雙上調(diào)。外盤產(chǎn)量和庫存的雙重壓力使外盤承壓，技術(shù)上連續(xù)上漲之后也存在回調(diào)需求，近幾日美豆主產(chǎn)區(qū)不利于大豆生長的天氣情況得到緩和，外盤大豆暫時找不到繼續(xù)推動期價上漲的動力，所以期價反彈乏力回落，內(nèi)外盤都將進(jìn)入震蕩期國內(nèi)兩粕，豆粕1709合約2800-2850區(qū)域，菜粕1709合約2300-2350區(qū)域，支撐有效短線和中期趨勢單老多加倉，新多進(jìn)場皆可，下破以上區(qū)域，多單繼續(xù)減持，但不建議空單進(jìn)場。

　　(倍特期貨劉體峰)

　　焦煤沖擊上沿

　　自2016年11月中旬結(jié)束上漲行情后，焦煤1709合約價格一直寬幅振蕩。2017年6月初運(yùn)行至振蕩區(qū)間底部，隨后展開一波反彈，近日向振蕩區(qū)間的上沿發(fā)起沖擊。

　　整體看，價量配合良好，均線呈多頭排列，MACD在零軸上方繼續(xù)向上運(yùn)行，布林帶開口擴(kuò)大也向上運(yùn)行。多種指標(biāo)顯示，焦煤1709合約價格仍有較強(qiáng)的上漲動能。

　　玻璃蓄勢待發(fā)

　　前期，玻璃1709合約價格一直維持緩慢上行態(tài)勢。近期，漲至壓力位后，才開始橫盤整理。

　　K線圖顯示，中長期均線雖向上運(yùn)行，但相互糾纏，并未形成發(fā)散的多頭排列形態(tài)，表明上漲過程較為曲折。截至目前，玻璃1709合約價格已橫盤兩周多，似在積蓄力量。操作上，可耐心觀望，待出現(xiàn)趨勢性行情再介入。

　　(華泰期貨王衛(wèi)東)

　　南華期貨

　　黑色早評

　　1.螺紋鋼：多單持有

　　昨日唐山鋼坯漲30報3470含稅出廠。上海20mm HRB400 3750(+30)。夜盤期價高位震蕩。

　　昨宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，工業(yè)品集體走強(qiáng)。上周期貨沖高后調(diào)整，現(xiàn)貨小幅走強(qiáng)，終端采購小幅回落，社會庫存和鋼廠庫存繼續(xù)下降。利潤繼續(xù)走高，但供應(yīng)短期仍有瓶頸。一旦后市需求回升，庫存下降仍將支撐鋼價走強(qiáng)。因期價貼水大幅收窄，周五期價回調(diào)，但伴隨現(xiàn)貨后市仍將走強(qiáng)，上漲趨勢不改，回調(diào)做多。鋼廠利潤仍將保持強(qiáng)勢。板材多單持有。

　　2.鐵礦石：震蕩偏強(qiáng)

　　昨普氏62%Fe 67.45(+2.1)，青島港Pb粉492(+12).

　　鋼材總體需求良好，鋼價上漲，利潤良好。高爐開工提升空間有限，日耗維持平穩(wěn)。目前礦價下鋼廠采購積極性較好，市場成交好轉(zhuǎn)，平均庫存增1天至26天。供給端，上周澳洲巴西發(fā)貨明顯下降，近期港口庫存上升壓力暫時緩解。中期依然有供應(yīng)壓力，但長期有中小礦山成本支撐。伴隨鋼廠開工高位，利潤良好，短期礦價短期內(nèi)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，但上升空間有限，逢低短多。正套空間不大，回調(diào)少量介入。

　　3.煤焦：夜盤調(diào)整，注意高位風(fēng)險

　　焦炭方面，周末焦炭開始第三次漲價，隨著十九大臨近，煤礦安檢將提上日程，隨著焦企開工率的下降，這輪漲價將大概率落實(shí)。但是鋼企庫存足，補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，且期貨面臨前高壓力，目前追高風(fēng)險大，建議觀望。

　　焦煤方面，煤企原煤庫存下降快，原煤價格持續(xù)上漲，且下游采購積極性不減。后期仍有進(jìn)一步上漲空間。策略上，建議期貨觀望。

　　白糖早評

　　洲際交易所(ICE)原糖期貨周一下跌，在上周由空頭回補(bǔ)帶動上漲后，市場重新回到守勢。鄭糖昨日夜盤有所反彈，整體走勢維持低位震蕩?，F(xiàn)貨方面，柳州中間商報價6450元/噸，南寧中間商報價6600元/噸。從技術(shù)方面看，日線級別，MACD紅柱擴(kuò)大，快慢線低位金叉向上，KDJ粘合不清，不過均線仍呈現(xiàn)空頭排列。30分鐘線上，MACD綠柱縮小，快慢線低位拐頭，KDJ金叉向上。交易策略：日內(nèi)高拋低吸為宜，9-1正套、9-5正套持有。

　　油脂油料早評

　　資訊：1。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)壓榨月報顯示，6月份美國大豆壓榨量低于分析師們的預(yù)期，也低于去年同期的水平。報告顯示，2017年6月份NOPA會員企業(yè)壓榨的大豆數(shù)量為1.38074億蒲式耳，低于5月份的1.49246億蒲式耳，去年6月份的壓榨量為1.45050億蒲式耳。6月30日的美國豆油庫存為17.03億磅，低于5月底的17.49億磅。2016年6月底的庫存為19.85億磅。報告出臺前，分析師平均預(yù)測為17.14億磅。2. 馬來西亞船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-15日棕櫚油出口量為615,671噸，較上月同期增長17.6%。3. 馬來西亞政府周一發(fā)布通告稱，將8月毛棕櫚油出口關(guān)稅從前月的6.5%下調(diào)至5.5%。

　　操作：美豆周一小幅下跌，受累于技術(shù)型性賣盤和玉米、小麥價格走低帶來壓力。美豆在千元大關(guān)震蕩糾結(jié)，預(yù)計(jì)短期市場將在供給充足與天氣炒作間的博弈。連豆粕于2800之上震蕩糾結(jié)，短期市場多空仍在拉鋸，2750之上日內(nèi)多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。菜粕目前現(xiàn)貨維持堅(jiān)挺，2350一線震蕩糾結(jié)，可以此點(diǎn)位為多空分水上多下空思路對待。連豆近期在3800~3900一線震蕩糾結(jié)，因直補(bǔ)消息依舊撲朔迷離，建議在此區(qū)間低買高平操作。

　　馬棕油周一下滑，因馬幣走強(qiáng)及棕櫚油產(chǎn)量增加的預(yù)期抵消了出口量增加所帶來的影響。馬來西亞8月下調(diào)關(guān)稅以刺激出口，但在消費(fèi)淡季的此時收效甚微，國內(nèi)連棕油現(xiàn)貨價格不溫不火，1801合約技術(shù)上均線盡管有糾結(jié)向上的趨勢，5300若未能站穩(wěn)前期多單適度減持。NOPA報告偏利多，預(yù)計(jì)今日提振連豆油，1709合約6000之上多單可繼續(xù)持有。菜籽油昨日6600之上震蕩收高，短線多單可繼續(xù)持有。

　　能源化工早評

　　策略方面：

　　1、LLDPE:神華7042競拍價格9090-9100，期貨略升水現(xiàn)貨。PE近期檢修方面，揚(yáng)子石化停車，撫順石化94萬噸裝置、中煤蒙大30萬噸裝置預(yù)計(jì)7月15日開車。新裝置方面，神華寧煤二期配套的60萬噸/年的PP裝置和45萬噸/年的PE裝置預(yù)計(jì)7月10日左右新裝置投產(chǎn)，7月供應(yīng)壓力將再次增大。近期石化庫存和中間環(huán)節(jié)庫存消化較快，檢修裝置7月份多數(shù)也將重啟開車，前期炒作裝置復(fù)產(chǎn)可能告一段落，7月聚烯烴可能出現(xiàn)“買預(yù)期，賣現(xiàn)實(shí)”一波反彈，不過LL上方受到進(jìn)口壓制，整體上方空間有限，多單可考慮暫時止盈，后期再次等機(jī)會入場。

　　2、PP:粉料山東地區(qū)主流成交在7550-7650元/噸，華北市場拉絲主流價格在7850-8100元/噸。檢修方面，揚(yáng)子石化40萬噸裝置、撫順石化39萬噸裝置、中煤蒙大30萬噸裝置計(jì)劃7月份重啟。新增產(chǎn)能方面，神華寧煤新投產(chǎn)60萬噸/年P(guān)P裝置將于7月3日投料試產(chǎn)。沿海地區(qū)MTO裝置利潤有所回落，目前寧波富德、江蘇盛虹等幾套裝置基本恢復(fù)到9成負(fù)荷生產(chǎn)，神華寧煤由于甲醇裝置7、8月輪流檢修有外采甲醇，近期需重點(diǎn)關(guān)注常州富德30萬噸PP裝置復(fù)產(chǎn)情況。

　　3、橡膠：國際方面，據(jù)泰國媒體消息，為應(yīng)對膠價低迷態(tài)勢，泰國政府近期也是十分活躍，預(yù)計(jì)泰國政府將購買22321噸乳膠和2953噸干膠，總價值170億泰銖。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，青島保稅區(qū)庫存首開始出現(xiàn)下降，庫存壓力稍有減輕。泰國方面將陸續(xù)出臺挺膠方案，對于滬膠基本面來說有一定的利多因素，但現(xiàn)在并不能確定最終實(shí)行情況。橡膠基本面并沒有很大的改善，更多的會隨黑色系和宏觀的波動而波動。近日滬膠行情反復(fù)，后期多看少動。

　　有色金屬早評

　　中國二季度GDP同比增長6.9%，大幅好于預(yù)期；6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增7.6%，好于預(yù)期，而市場此前悲觀預(yù)期仍在修正，疊加波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)連續(xù)5日上漲，近期市場多頭情緒亢奮，工業(yè)品有望維持偏強(qiáng)走勢。

　　銅

　　受中國超預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振，倫銅升破6000美元，夜盤滬銅上摸48000一線。智利Zaldivar銅礦以及Antofagasta銅礦面臨新的罷工的威脅，市場炒作原料供應(yīng)偏緊熱度再次回升，隨著進(jìn)口下降，市場供應(yīng)壓力有所減弱，未來或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩，短期建議48000上方逢高止盈。

　　鋁

　　滬鋁快速走高后展開整理，夜盤小幅收跌0.21%至14435。中國去產(chǎn)能預(yù)期對價格的支撐逐漸減弱，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比大幅增加，終端需求走弱導(dǎo)致國內(nèi)社會庫存高企，滬鋁庫存升至逾3年高位。而近期動力煤價格快速攀升使滬鋁成本抬升，短期滬鋁重心小幅抬升，但漲勢難以持續(xù)，建議暫時觀望。

　　鋅

　　兩市鋅錠庫存持續(xù)下降，使鋅價獲得上行動能，夜盤滬鋅小幅回調(diào)至23220。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量同比下滑，支撐鋅價高位運(yùn)行。但鋅礦產(chǎn)量已有所回升，供需缺口的緩解令加工費(fèi)出現(xiàn)小幅上漲，下半年將看到更少的國內(nèi)企業(yè)檢修，供應(yīng)增長是可預(yù)見的，中長期有下行壓力。短期來看，前期22600一線壓力變?yōu)橹?，建議短線多單繼續(xù)持有。

　　鎳

　　夜盤滬鎳延續(xù)漲勢但盤中沖高回落，收漲1.08%至79270。上游礦價格維持穩(wěn)定，但庫存低位有所回升， 印尼出口鎳礦企業(yè)名單增2家，但下半年菲律賓鎳礦主要產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入雨季，鎳礦供應(yīng)風(fēng)險仍存。而下游不銹鋼庫存回到低位，但不銹鋼產(chǎn)量有所下滑。技術(shù)上鎳價均線多頭排列，但前期80000附近壓力較大，建議短線多單止盈。

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