螺紋淡季不淡 短期易漲難跌
7月以來，螺紋期貨價(jià)格一路上漲，順利突破上半年2800元/噸-3500元/噸的震蕩區(qū)間，昨日在環(huán)保繼續(xù)嚴(yán)查的消息刺激下，期貨再次放量大漲168元/噸，創(chuàng)出年內(nèi)新高。那么此輪上漲能否持續(xù)，價(jià)格能否再創(chuàng)新高，下文從供給、需求、期貨資金三方面進(jìn)行梳理。
從供給端來看
全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率本周小幅上升，整體維持在85%附近，接近極限，長(zhǎng)流程鐵水供應(yīng)總量受限。從螺紋周產(chǎn)量來看，目前螺紋產(chǎn)量331萬噸/周，自6月以來有所上升，總量低于前幾年最高值的340萬噸/周，但略高于去年同期，短流程緩慢復(fù)產(chǎn)（電弧爐）。從庫存來看，找鋼庫存數(shù)據(jù)顯示：建材庫存數(shù)據(jù)包含17個(gè)城市的61個(gè)倉庫，除合肥、南昌、西安、貴陽、成都5個(gè)新增城市的15個(gè)倉庫以外，庫存總量為196.71萬噸，較上周增加4.55萬噸，較上月同期（以6月28日數(shù)據(jù)做比較）減少9.33萬噸。短期受高溫影響，庫存有所累積，但是絕對(duì)水平仍然處于歷史低位，月度來看仍處于下降趨勢(shì)，庫存對(duì)價(jià)格的支撐作用明顯，后期密切關(guān)注找鋼庫存數(shù)據(jù)，真實(shí)有效反應(yīng)供需的短期強(qiáng)弱變化。
從需求端來看
找鋼平臺(tái)建材成交情況顯示，本周一成交仍然延續(xù)周初放量的特性，周末兩天壓制的需求釋放加上期貨的大漲刺激，成交將近6萬噸，創(chuàng)出近期新高。整體來看，6-7月成交情況較3-5月略有下降，高溫和梅雨對(duì)需求有影響但幅度不大，今年需求整體處于平穩(wěn)的狀態(tài)。后期重點(diǎn)關(guān)注找鋼平臺(tái)成交情況，在供應(yīng)相對(duì)明朗的情況下，需求的變動(dòng)對(duì)未來行情的演變將起到更大的作用。
從期貨市場(chǎng)資金面來看
目前螺紋期貨上總共560萬手的雙邊持倉水平，整體水平仍處于歷史高位，但自7月中旬以來，隨著價(jià)格上漲突破上半年的震蕩區(qū)間2800元/噸-3500元/噸，持倉也出現(xiàn)了連續(xù)下降，一方面多頭獲利盤較多高位兌現(xiàn)利潤(rùn)，另一方面空頭在震蕩區(qū)間被突破后，觸發(fā)了部分止損盤。后期價(jià)格如繼續(xù)上漲，持倉仍會(huì)繼續(xù)下降，密切關(guān)注持倉下降的速度和節(jié)奏，是推動(dòng)價(jià)格上漲的盤面動(dòng)力所在。
綜上所述
目前處于螺紋需求淡季的尾聲，高溫即將過去，進(jìn)入8月后被抑制的需求將陸續(xù)釋放，邊際需求增加；而供應(yīng)端長(zhǎng)流程鐵水供應(yīng)的總量已處于極限，短流程電爐的產(chǎn)量增加緩慢，供應(yīng)端短期處于平穩(wěn)狀態(tài)變化不大。結(jié)合低庫存的現(xiàn)狀和環(huán)保政策性的強(qiáng)力施壓，未來一個(gè)月內(nèi)螺紋價(jià)格還將維持易漲難跌的格局，密切關(guān)注找鋼成交和找鋼庫存數(shù)據(jù)，對(duì)判斷行情運(yùn)行的節(jié)奏有著重要的前瞻作用。
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