7月以來(lái)，由于進(jìn)口政策調(diào)整以及原油價(jià)格復(fù)蘇，LLDPE期貨出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情。后期，LLDPE價(jià)格會(huì)隨著裝置的集中重啟而步入下行通道嗎？
沙特作出利多油價(jià)的三大承諾
在7月24日召開(kāi)的OPEC與非OPEC產(chǎn)油國(guó)會(huì)議上，沙特石油部長(zhǎng)法利赫作出了利多油價(jià)的三大承諾：第一，沙特8月將大幅減產(chǎn)，將把出口限制在660萬(wàn)桶/日以內(nèi)；第二，繼續(xù)要求產(chǎn)油國(guó)執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議；第三，如有必要，將在明年3月考慮延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行時(shí)間。
在原油傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，沙特能夠?qū)⒊隹诹肯拗圃?60萬(wàn)桶/日，實(shí)屬不易。此外，沙特還考慮在必要情況下延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行時(shí)間，可見(jiàn)其挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。沙特做出的三大承若，原因之一是想在阿美上市前保持油價(jià)堅(jiān)挺，以便使阿美估值更高，而阿美的CEO正是沙特新王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼。沙特減少出口量，而4—9月又是美國(guó)消費(fèi)旺季，中長(zhǎng)期來(lái)看，有利于油價(jià)進(jìn)一步上漲，原油下游的聚烯烴行業(yè)也受到一定提振。
環(huán)保政策在化工行業(yè)發(fā)力
7月18日，我國(guó)向WTO正式提出，今年年底不再接收24類“洋垃圾”，其中生活源廢塑料赫然在列。目前，我國(guó)再生PE年進(jìn)口量為250萬(wàn)噸。隨著禁令的生效，該部分進(jìn)口量極有可能被新料所填補(bǔ)。而國(guó)內(nèi)，環(huán)保部開(kāi)展了聲勢(shì)浩大的環(huán)保整頓清查工作，截至6月底，僅京津冀就上報(bào)了17.6萬(wàn)家“散亂污”問(wèn)題企業(yè)，較此前排查的5.6萬(wàn)家翻了3倍，其中就包括廢舊塑料加工企業(yè)。在環(huán)保部門的約談、問(wèn)責(zé)、罰款、取締、關(guān)停等措施下，廢舊塑料加工企業(yè)清退落后產(chǎn)能已是大勢(shì)。
筆者7月底曾到山東調(diào)研，在與當(dāng)?shù)匾换S工人交談時(shí)了解到：中央督察組在山東長(zhǎng)期駐扎，當(dāng)?shù)睾芏嘈」S已經(jīng)停業(yè)整頓，主要是造紙廠和廢塑料生產(chǎn)廠。治理大氣污染仍有很長(zhǎng)的路要走，但千萬(wàn)不要低估國(guó)家治理污染的決心。
不僅在原料端遏制住了生活源廢塑料進(jìn)口，在加工過(guò)程中也必須嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保要求，由此，國(guó)內(nèi)廢塑料加工企業(yè)可能會(huì)因缺少原料而大面積退出。
在2017年年底生活源廢塑料進(jìn)口禁令正式實(shí)施的時(shí)候，再生料貨源短缺現(xiàn)象將更加突出，缺失的這一部分將由新料來(lái)填補(bǔ)，進(jìn)而提振原料價(jià)格。
去庫(kù)存取得進(jìn)展
截至8月3日，石化與港口庫(kù)存仍處于低位，上游石化庫(kù)存為65萬(wàn)噸，較年均庫(kù)存減少10萬(wàn)噸，PE去庫(kù)存取得階段性進(jìn)展。庫(kù)存下滑，石化廠家連續(xù)調(diào)漲PE價(jià)格，貿(mào)易商也積極跟漲，拿貨意愿增強(qiáng)。
供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)定
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年國(guó)內(nèi)PE年產(chǎn)能為1708萬(wàn)噸。其中，中石化和中石油處于主導(dǎo)地位，產(chǎn)量占比在70%。分區(qū)域來(lái)看，西北地區(qū)產(chǎn)量占29%，東北地區(qū)占20%，華東地區(qū)占17%，華北地區(qū)占12%，華南地區(qū)占13%，華中地區(qū)占9%。
上半年處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，尤其到4—5月，裝置大規(guī)模檢修。7月中下旬開(kāi)始，檢修裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)增加，價(jià)格小幅回調(diào)。后期，計(jì)劃?rùn)z修的裝置不多，行業(yè)開(kāi)工率變化不大，供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)定。
需求淡季不淡
7月底，PE下游各行業(yè)開(kāi)工率均出現(xiàn)小幅上升。其中，農(nóng)膜廠家訂單少量積累，開(kāi)工積極性提升。此外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，環(huán)保政策持續(xù)施壓會(huì)對(duì)LLDOE終端企業(yè)造成很大影響，但筆者認(rèn)為，關(guān)停整改的終端企業(yè)是一些“散亂污”小工廠，在需求一定的情況下，其他合規(guī)的終端企業(yè)必然會(huì)加大馬力生產(chǎn)。因此，環(huán)保政策對(duì)下游的影響不大。
綜上所述，禁止進(jìn)口“洋垃圾”、石化庫(kù)存水平偏低、國(guó)際油價(jià)預(yù)期看漲等因素的影響下，LLDPE價(jià)格將繼續(xù)上攻。
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