涼風(fēng)吹了幾吹，沒想到轉(zhuǎn)眼就是九月，夏天的燥熱就這樣過去了，一年的光景不知不覺過去了三分之二，認真地對著八月告?zhèn)€別：八月再見，九月你好。一想到九、十月份的秋天，小編就滿心都是柿染的顏色。
好了，說完題外話，下面言歸正傳。回顧剛剛逝去的八月份，商品市場頗不平靜，以豆油為主角的農(nóng)產(chǎn)品(9.06 停牌,診股)也不再沉默，譜寫了一曲積極向上、奮勇爭先的贊歌。眾所周知，作為植物油市場的“先鋒官”，芝商所旗下的CBOT大豆期貨因8月產(chǎn)區(qū)降雨良好，美豆豐產(chǎn)前景明朗，受市場拋售而不斷創(chuàng)出階段性新低走勢依稀可見，國內(nèi)豆油期貨在震蕩中溫和下跌，但整體走勢相較外盤而言表現(xiàn)偏強，如下圖1、2所見的那樣。
附圖1：美豆走勢圖
附圖2：連豆油走勢圖
與此同時，大豆到港量較大，國內(nèi)豆油廠開機率較高令豆油產(chǎn)出量隨之較大，國內(nèi)豆油庫存因此不斷升高，一度突破到143萬噸（如圖3所示），“達摩斯之劍”高懸之下，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格原本下跌也不稀奇，“萬萬沒想到”，8月份豆油現(xiàn)貨市場儼然一副昂頭向上的姿態(tài)，這與期貨盤走勢完全背道而馳，這一結(jié)果令大家大跌眼鏡。
隨后小編沐沐多方調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致豆油市場“期”弱“現(xiàn)”強、“內(nèi)強外弱”的根源，主要是“環(huán)保”與粕價走弱令豆油廠積極挺油，還有也是離不開“買買買”。
附圖3：豆油庫存圖
首先說下豆油廠挺油這事情。8月初以來，環(huán)保督查瞬間油脂市場最為熱議的話題，用“環(huán)保在行動，油脂圈在震動”來形容一點也不為過，自8月7日到15日第四批中央環(huán)境保護督察的全面啟動后，即對吉林、浙江、山東等八省區(qū)開展督察進駐工作，其中山東各市（縣、區(qū)）8月以來全面開展畜禽環(huán)保整治行動，環(huán)保清拆力度較以往大幅加強，當?shù)仞B(yǎng)殖場和飼料廠受到很大影響，不符合環(huán)保要求的飼料廠被責(zé)令停產(chǎn)整改，大量禁養(yǎng)區(qū)養(yǎng)殖棚舍短期內(nèi)遭到強制拆除，部分能繁母豬產(chǎn)能被動出清，家禽業(yè)也受到一定沖擊，蛋白粕需求受到抑制，國內(nèi)豆粕價格因此承壓下跌，而在“環(huán)保風(fēng)暴”襲來之際，以山東日照幾家工廠為主要代表的也因此出現(xiàn)陸續(xù)停機現(xiàn)象，市場經(jīng)銷商提貨不暢，導(dǎo)致兩廣地區(qū)豆油流入山東、河南市場，開啟了“南油北調(diào)”模式，和去年環(huán)保檢查令廣東工廠大范圍停機構(gòu)建的“北油南調(diào)”模式可謂是截然相反，雖然兩者模式有所轉(zhuǎn)變，但相同的是，豆油市場供應(yīng)商因此挺價都頗強。
“買買買”，重要的事說三遍。眾所周知，步入2017年以后國內(nèi)豆油經(jīng)歷了一波跳水式下跌行情，其間幾乎未有遇到像樣的抵抗，猶如“扶不起的阿斗”似的，導(dǎo)致市場悲觀情緒蔓延，一直無意入市集中補庫，中下游貿(mào)易商隨用隨買的進貨方式大行其道。據(jù)小編沐沐調(diào)查發(fā)現(xiàn)，年初迄今國內(nèi)豆油月度成交放量成交的現(xiàn)象可以說是屈指可數(shù)。
如下圖4所示，從中可以發(fā)現(xiàn)到，今年國內(nèi)最近一次豆油成交出現(xiàn)明顯放量還是在5月份，Cofeed數(shù)據(jù)顯示當月豆油放量成交了59萬噸，此后需求就開始再度沉寂。經(jīng)過兩個月的消化后，加上隨著傳統(tǒng)雙節(jié)“中秋、國慶”的到來，買家開始積極逢低補庫，豆油成交再迎放量，且爆發(fā)力比前一次還要強，8月份豆油成交量再一次增大，并創(chuàng)下2017年以來單月成交量新高，這也是有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來單月成交量最高水平，Cofeed數(shù)據(jù)顯示8月份成交量累計超64萬噸以上，環(huán)比上月暴增56%，更是遠遠高于去年同期的39萬噸，同比增幅高達65%引業(yè)內(nèi)矚目。
附圖4：國內(nèi)豆油成交量月度對比圖
總體而言，因8月美國主產(chǎn)區(qū)降雨良好，美國大豆生長狀態(tài)較好，USDA上調(diào)大豆優(yōu)良率至61%（截止8月27日當周），比一周前的60%提高1個百分點，福四通也將美豆單產(chǎn)預(yù)估由此前的47.7蒲，目前最新上調(diào)到49.8蒲，美豆豐產(chǎn)概率已經(jīng)較大，而天氣預(yù)報顯示到9月中，美國天氣總體溫和，中西部地區(qū)出現(xiàn)霜凍的可能性較低，后期若美豆如期豐產(chǎn)上市的話，9月份美豆或因此出現(xiàn)收割低點，有下試900大關(guān)可能，而9月下半月節(jié)前備貨將逐步進入尾聲，因此對豆油上漲空間不宜過于樂觀，節(jié)前備貨旺季結(jié)束后或有一波較明顯回落，其間買家入市積極性也將勢必受到影響，9月份國內(nèi)豆油成交量料將難以進一步提高，“見頂回落”的概率較大，預(yù)計將回落至50萬噸水平附近。“元芳，你怎么看？”