9月以來,滬膠期貨出現(xiàn)“過山車”式行情,連續(xù)猛攻之后遭遇重挫,主力1801合約最新收報于16665元/噸,下跌455元或2.66%。分析人士表示,上期所大額倉單庫存和下游輪胎企業(yè)開工率低迷令短期期價承壓。不過整體上看,在供應偏緊和需求有所改善的情況下,后市期價仍有望維持震蕩偏強態(tài)勢。
滬膠演繹倒“V”型走勢
上周,滬膠期貨呈現(xiàn)倒“V”型的走勢,前半周漲勢喜人,不過,周五的一根大陰線將滬膠打回了原點。昨日,期價繼續(xù)下探,并創(chuàng)下“三連陰”行情。
大有期貨研究所能源化工研究組分析師表示,合成膠價格上行一度推動膠價在上周初上行,但受到上期所大額倉單庫存和下游輪胎企業(yè)開工率低迷的限制,期價于后半周展開大幅回落。
上期所數(shù)據(jù)顯示,上海天膠期貨庫存繼續(xù)增加,截至8月31日,已達358160噸,創(chuàng)出歷史新高。
不過,相對來說,青島保稅區(qū)庫存則出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示,截至9月1日,青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降至20.33萬噸,較8月中旬下滑2.31萬噸,整體下滑幅度約10.2%。其中天然橡膠14.96萬噸,較上月中旬下降2.17萬噸,降幅12.67%;合成橡膠4.97萬噸,較上月中旬下降0.12萬噸,跌幅2.36%;復合膠0.4萬噸,較上月中旬下降0.02萬噸,降幅4.76%。
基本面改善
不過,從基本面上,天然橡膠市場情況出現(xiàn)了一些改善。
供應方面,天然膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)7月發(fā)布的《天然膠趨勢和統(tǒng)計報告》顯示,1-7月世界天然膠產(chǎn)量(包括非ANRPC成員國)為683.8萬噸,同比增長5%。除1月受泰國洪災影響產(chǎn)量同比下調(diào)外,其他月份產(chǎn)量同比均有明顯增加。進口方面,中國海關最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017年7月中國進口天然橡膠(包含乳膠、混合膠)共計37.14萬噸,環(huán)比下滑6.17%,同比增20.12%。下游方面,據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析,2017年7月,汽車產(chǎn)銷比上月有所下降,同比呈一定增長。1-7月,汽車產(chǎn)銷同比呈小幅增長,增幅比上半年略有提升。
大有期貨研究所能源化工研究組分析師表示,7月雖天然橡膠產(chǎn)量小幅上漲,但進口量大幅回落,表明供應有縮緊趨勢。同時,進入9月,泰國有可能實施提振膠價措施,整體供應利好。此外,8月重卡銷量上漲,最新青島保稅區(qū)庫存處于下跌通道當中,即將跌破20萬噸水平。整體來看,在供應偏緊和需求有所改善的情況下,預計滬膠1801合約將維持震蕩偏強走勢。
信達期貨化工研究員施瀟涵、吳益鋒持相似觀點,其認為,雖然天然橡膠新增可割面積大量釋放,今年全球天膠產(chǎn)量有望大幅增加,但天膠主產(chǎn)國聯(lián)合限產(chǎn)會議將于近日召開,協(xié)議達成可能性較大。此外,雖受環(huán)保以及需求不振影響,輪胎開工率仍維持較低水平。不過,保稅區(qū)內(nèi)橡膠庫存不斷下降,以及由于1801合約期現(xiàn)價差較大,上期所倉單壓力得到緩解,將利多期價走勢。價差方面,進口3號煙片平水甚至貼水1801合約;丁二烯價格上漲,天膠-合成膠再度出現(xiàn)倒掛;1801-1709合約價差開始收窄。操作上,建議投資者可在1801合約的16000-16300元/噸區(qū)間試多。