澳大利亞儲備銀行行長菲利普·洛伊（PhilipLowe）4月27日在人民幣全球城市對話晚宴上發(fā)表演講時談到，人民幣國際化是十分關(guān)鍵的話題。人民幣國際化及相應(yīng)的中國資本市場放開，對全球金融體系意義深遠。人民幣國際化在未來幾十年內(nèi)將成為塑造全球金融體系的一支最強力量。
洛伊表示，人民幣離岸中心作為橋梁，連接起離岸市場和中國大陸，它的建立促進了人民幣在交易中的使用。這些離岸中心是人民幣國際化過程中的一大特色。
澳央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲各銀行的人民幣存款在2015年大幅增長，目前維持在300—400億人民幣。澳大利亞作為人民幣離岸交易中心的地位日漸凸顯。澳統(tǒng)計局年度數(shù)據(jù)也顯示，澳大利亞與中國的貿(mào)易以人民幣計價的份額近幾年來持續(xù)攀升。
人民幣國際化進展超過預(yù)期
ACBNews《澳華財經(jīng)在線》報道，人民幣國際化進程在許多方面取得了卓越進步，超過外界預(yù)期。洛伊在演講中提到，自去年開始境外金融機構(gòu)獲準(zhǔn)大步進入中國債券市場，在此之前債券市場只對各國央行和主權(quán)財富基金開放。境外投資者購買的債券只占整個市場的1%—1.5%，但增長迅速。
中國官方預(yù)計將在今年晚些時候搭建大陸和香港之間債券市場通道，此外，今年初境外投資者獲準(zhǔn)參與國內(nèi)的外匯衍生品市場，對沖在債券投資中背負(fù)的貨幣風(fēng)險。
境外投資者還可以通過滬港通和深港通進入中國股票市場。機構(gòu)投資者也可通過其他路徑在境外投資中國金融市場。去年人民幣被國際貨幣基金組織納入特別提款權(quán)貨幣籃，包括澳大利亞在內(nèi)的越來越多的國家都開始持有人民幣外匯儲備。
資本限流是合理舉措
ACBNews《澳華財經(jīng)在線》報道，洛伊認(rèn)為，人民幣成為真正意義上的全球貨幣，很可能將改變中國經(jīng)濟的運行模式。他提到澳大利亞自身經(jīng)驗。
澳元(0.7390, -0.0022, -0.30%)國際化在過去三十年間發(fā)揮了至關(guān)重要作用，改變了澳洲經(jīng)濟的發(fā)展之路?！皩嵤└訁R率，撤銷資本管制，是澳元國際化的兩大前提，效果積極。我相信有一天中國也將會采取類似舉措?！?/p>
洛伊提到，澳元國際化過程中注重開放金融體系，由市場力量發(fā)揮核心作用。他認(rèn)為中國正在朝這個方向前進，但是，市場開放方面還面臨挑戰(zhàn)，重要的一點是資本賬戶日益開放帶來資本流動，由此形成的市場波動如何應(yīng)對。
任何國家從資本高度管制到較為自由，都將面對這項挑戰(zhàn)。當(dāng)限制解除時，人們需要以前所未有的方式來調(diào)整自己的投資組合。調(diào)整會造成市場價格劇烈和無序的波動，特別是匯率。市場仍不完全成熟的情況下更是如此。
洛伊指出一個明顯的變化。2014年中期之前的很多年，人民幣兌美元升值，吸引大量境外資本流入中國。在此期間，中國央行曾購買外幣和境外資產(chǎn)，以抵消部分匯率上漲壓力。過去兩年，人民幣兌美元開始貶值，且進一步貶值的預(yù)期依然存在。中國居民利用匯率優(yōu)勢，加大境外投資，而中國大陸的企業(yè)在進出口貿(mào)易過程中累積持有外幣，外幣存款增多。
應(yīng)對上述變化，中國的外匯儲備從2014年年中巔峰時的4萬億美元縮減至目前的3萬億美元，效果是中國央行持有的境外資產(chǎn)減少，中國實業(yè)和個人持有的境外資產(chǎn)增多。洛伊認(rèn)為，這是一種積極及符合預(yù)期（desirable）的轉(zhuǎn)變。迄今為止，中國通過有效的調(diào)控避免了市場的大幅波動。
洛伊對中國政府的資本管制立場表示支持。他表示，資本市場完全放開，不加制約，資本流向?qū)⒆兊脫u擺不定。
“許多國家放開資本賬戶后，匯率變得靈活，但此舉無一例外都對本國金融體系形成了沖擊。目前可見的數(shù)據(jù)及來自中國的報告都表明，中國實施的一系列舉措成功減緩了資本外流帶來的震蕩?！?/p>
洛伊認(rèn)為，短期管控可降低匯率無序調(diào)整帶來的風(fēng)險，減少中國金融市場的壓力，對中國的金融穩(wěn)定起積極作用。
挑戰(zhàn)當(dāng)前任重道遠
ACBNews《澳華財經(jīng)在線》報道，人民幣真正成為國際化貨幣，還有較長一段長路要走。
洛伊表示，貨幣全球化不會一蹴而就，非本國公民習(xí)慣使用他國貨幣做交易就需要時間。他們不僅要對他國貨幣有一定熟識度，還要有對沖工具來有效管控風(fēng)險。此外，官方也需要時間來適應(yīng)本國貨幣由非本國公民自由買賣的情況。
其他國家的成功經(jīng)驗表明，成為國際化貨幣，需要開放本國的資本賬戶，允許國內(nèi)公民買賣境外資產(chǎn)，也允許非本國公民買賣本國資產(chǎn)。由這些交易產(chǎn)生的資本流動會進一步深化國內(nèi)金融市場，并促進對沖市場發(fā)展，而這又將鼓勵更多貿(mào)易，一個良性循環(huán)就此產(chǎn)生。
在演講的最后，洛伊表達對中國投資者的歡迎。
中國經(jīng)濟規(guī)模巨大，中國企業(yè)在海外的投資足以明顯影響諸多資產(chǎn)價格。比如，一些全球性城市的住房價格就受到中國資本流入的很大影響，這多少引致拒絕中國投資的呼聲。
洛伊對此持不同看法。他表示，大多數(shù)國家包括澳大利亞，都歡迎中國投資者參與各行各業(yè)建設(shè)。中國資本有助于投資目的地的行業(yè)發(fā)展，增進雙向貿(mào)易關(guān)系。澳央行行長也表示，中國經(jīng)濟目前正處于重要轉(zhuǎn)型期，包括人民幣(6.8959, -0.0002, -0.00%)國際化和資本賬戶開放在內(nèi)的舉措，最終將提升中國的國際影響力，對中國和世界都是雙贏。