包括共同基金和交易所交易基金(ETF)的全球基金資金流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去幾周資金流出美國(guó)股票基金,流入歐洲和新興市場(chǎng)基金,分析師們稱,近期的情況可能進(jìn)一步加劇這種趨勢(shì)。
近幾個(gè)月歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一直有所改善。而中間派馬克龍(Emmanuel Macron)周日在法國(guó)大選中勝出令籠罩歐洲市場(chǎng)的陰云消散。這一結(jié)果可能為更多資金流入歐洲股市并給該市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步提振掃清道路。
據(jù)EPFR Global,在截至5月3日的七周時(shí)間里,222億美元流出美國(guó)股票基金,為一年多以來(lái)最高的七周贖回規(guī)模。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的一份調(diào)查也顯示,4月份全球資產(chǎn)管理公司對(duì)美國(guó)股票的配置降至九年低點(diǎn)。
與此同時(shí),EPFR的數(shù)據(jù)顯示,今年前四個(gè)月歐洲股票基金的凈流入資金規(guī)模觸及兩年高點(diǎn)。
新興市場(chǎng)也從中獲益。據(jù)EPFR的數(shù)據(jù),在發(fā)展中國(guó)家強(qiáng)勁的制造業(yè)、工業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易數(shù)據(jù)推動(dòng)下,新興市場(chǎng)股票基金吸引了2013年以來(lái)最強(qiáng)勁的連續(xù)四個(gè)月資金凈流入。
許多投資者仍認(rèn)為美國(guó)股市具吸引力。美國(guó)股市今年已升至接近歷史高位的水平,而芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(CBOE Volatility Index, 簡(jiǎn)稱VIX)位于近24年的最低水平。即便是許多減持了美國(guó)股票的投資者仍將美股作為核心持倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示,多數(shù)投資者是在減倉(cāng),而不是完全撤出美股市場(chǎng)。
但許多資產(chǎn)管理公司似乎開始重新考慮未來(lái)增長(zhǎng)潛力最大的股票市場(chǎng)在哪。如果這種從美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的投資趨勢(shì)持續(xù),將意味著一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。
現(xiàn)在一些分析人士稱,與其他地方相比美國(guó)股市的估值似乎過(guò)高。投資管理公司Makena Capital Management的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)股市周期調(diào)整市盈率(CAPE)為22倍,相比之下,歐洲和新興市場(chǎng)分別為16.7倍和13.7倍。
導(dǎo)致這種變化的另一個(gè)原因是,投資者押注歐洲經(jīng)濟(jì)可能終于恢復(fù)增長(zhǎng),在之前近10年的時(shí)間內(nèi)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)時(shí)好時(shí)壞。歐洲貨幣聯(lián)盟19個(gè)成員國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.5%,折合成年率增長(zhǎng)1.8%。而美國(guó)GDP第一季度折合成年率增長(zhǎng)0.7%。
國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱IMF)的數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去五年美國(guó)經(jīng)濟(jì)每年平均較歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速高1.4個(gè)百分點(diǎn)。