多年以來,美股一直都是全球市場的領頭羊。
當前很多市場人士認為美股漲幅將變得非常有限,因估值拉伸以及美國經濟增長緩慢。他們建議投資者將目光放到美國境外的海外市場。
這種地區(qū)主導地位的變化將代表過去十年里一個基本面的轉移。自2007 年 4 月底以來,追蹤美國整體股市的先鋒Total Stock Market ETF(VTI)大漲了 67.3%;相較之下,追蹤全球股市(不含美股)的先鋒FTSE ALL-World ex-US ETF ETF(VEU)同期下跌了 9.7%。
不過,美股獨大的局面也許將要改變。國際資產控股公司的全球宏觀策略副總裁 Vincent Deluard 認為,美股長期的搶眼表現將畫上句點。
他解釋稱,第一,美國資產價格計入了荒謬的成長差異;第二,多項經濟數據顯示,美國成長遭到高估,歐洲和新興市場有較多上行空間;第三,歷史顯示,美國資產在通貨再膨脹、兩黨對立、赤字龐大時,表現欠佳。
美國第一季度 GDP 增速僅為 0.7%,創(chuàng) 3 年新低。國際貨幣基金組織(IMF)預計,今年美國經濟成長率為 2.3%。這一增長率將低于今年全球3.5%的增速。
與此同時,目前美股估值處于高位,為 2004 年以來新高。追蹤美股的 VTI平均股價營收比已經達到 30.33,高于全球任何一個市場。
此外,與其他地區(qū)相比,美國除外地區(qū)的市盈率為 26.22 倍,而追蹤新興市場的先鋒FTSE Emerging Markets ETF(VWO)市盈率則為 22.16 倍。
雙線資本創(chuàng)始人兼CEO、“新債王”岡拉克近日在接受CNBC采訪時也建議投資者買入新興市場股票,并看空標普500指數。
岡拉克認為,相比歐洲和美國,新興市場上升潛力更大,因為未來美元強勢可能會停滯,預計可帶動新興市場復蘇。
他還表示,美聯儲將于夏季再次加息,這或會引發(fā)股市下跌。在被動型投資驅使下,美股估值已有泡沫。他坦言被動型投資就是一個泡沫,預期主動型投資將會卷土重來。
據EPFR Global的數據顯示,在截至5月3日的七周時間里,222億美元流出美國股票基金,為一年多以來最高的七周贖回規(guī)模。美銀美林的一份調查也顯示,4月份全球資產管理公司對美國股票的配置降至九年低點。
而在發(fā)展中國家強勁的制造業(yè)、工業(yè)生產和貿易數據推動下,新興市場股票基金吸引了2013年以來最強勁的連續(xù)四個月資金凈流入。今年前四個月歐洲股票基金的凈流入資金規(guī)模也觸及兩年高點。