美股隱含價(jià)格波動(dòng)處于20多年來最低水平,令交易員們不禁猜想什么事件能夠喚醒美股的波動(dòng)性。而實(shí)際上,美股不是唯一一個(gè)“陷入沉睡”的的資產(chǎn)。
下圖可以看出,幾乎每種資產(chǎn)類別的實(shí)際波動(dòng)率都很低,可謂是集體陷入“沉睡魔咒”。標(biāo)普500指數(shù)的13周實(shí)際波動(dòng)率已經(jīng)逼近10年平均水平,MSCI新興市場指數(shù)情況也類似。WTI原油是唯一的13周實(shí)際波動(dòng)率高于10年平均水平的資產(chǎn),而產(chǎn)油國為了保持市場穩(wěn)定正在積極推動(dòng)延長減產(chǎn)穩(wěn)定油價(jià)。
盡管目前投資者擔(dān)心低波動(dòng)率下不容易離場,但摩根大通全球資產(chǎn)配置主管Jan Loeys及其團(tuán)隊(duì)確認(rèn)為,不認(rèn)為所有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都過低,也不認(rèn)為今后的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高。他們認(rèn)為如果未來當(dāng)真存在某個(gè)因素終結(jié)市場的低波動(dòng)率環(huán)境,最有可能出現(xiàn)在債券市場。因?yàn)槟壳懊纻钠谙抟鐑r(jià)依然為負(fù)值。
摩根大通分析師認(rèn)為,全球高儲(chǔ)蓄率以及低于正常水平的資本支出等中期因素的存在,應(yīng)可以讓收益率維持在遠(yuǎn)低于以往周期的水平。