加拿大皇家銀行交叉資產(chǎn)負(fù)責(zé)人查理-麥克利戈特(Charlie
McElligott)指出，雖然市場可能尚未恢復(fù)，但是隨著本周日晚上出現(xiàn)的“突發(fā)情況”，市場將會出現(xiàn)大麻煩。
最近幾周，隨著油價持續(xù)下跌（和“通脹預(yù)期”減弱的影響）），“通貨再膨脹交易”的話題已經(jīng)成為焦點。但是從現(xiàn)在看來，美國經(jīng)濟(jì)的“三巨頭”近期面臨下跌的趨勢，這三巨頭分別是：看多美元、看多銀行股和看空美國國債。
大麻煩產(chǎn)生的首要原因——看多美元交易。看多美元交易幾乎成為“全球最擁擠的交易”，而“通貨再膨脹”的趨勢也令美元跌破了200日移動均線，美元也出現(xiàn)自美國總統(tǒng)選舉以來76.4%的回調(diào)?？疹^交易開始做空美元做多歐元（2017年以來歐元VS美元的最高點），做多日元（2017年以來歐元日元VS美元的最高點）英鎊和加拿大元。、
隨著特朗普醫(yī)改方案被美國眾議院否決，外匯交易市場出現(xiàn)波動。大量的“戰(zhàn)術(shù)資金”和“宏觀投資”已經(jīng)開始“做空美元”。
大麻煩產(chǎn)生的次要原因——特朗普醫(yī)改方案的被否決。因為投資者都希望新一屆美國政府能夠“繼續(xù)保持前進(jìn)”，尤其關(guān)注其在稅收減免方面的“努力”和新變化。但問題來了，那就是“醫(yī)保改革法案”和“政府預(yù)算”先于“稅收改革”推出。
醫(yī)改法案的被否決，將進(jìn)一步削減醫(yī)療保健方面的開支，使得新一屆政府的稅收改革計劃“要求”在未來進(jìn)一步增加政府赤字。所以從本質(zhì)上來說，共和黨正在開啟一個更大的財政窟窿，有人認(rèn)為這一數(shù)字可能高達(dá)1萬億美元。這里面當(dāng)然不包括極具爭議的BAT（邊境調(diào)節(jié)稅）組成部分。盡管有預(yù)測認(rèn)為，BAT政策可以在未來十年中為美國政府增加1萬億美元的財政收入，也可以有效支撐政府針對個人和企業(yè)的減稅政策建議。不過，頗具諷刺意味的是，在共和黨陣營中居然有人也在上周五反對特朗普政府的醫(yī)改提案，他們同樣也反對BAT議案。
大麻煩對市場又意味著什么？
現(xiàn)在幾乎可以肯定的是，特朗普政府的稅收改革計劃將會大打折扣，取而代之的將會是采取更多溫和的稅收削減措施（企業(yè)優(yōu)于個人）和關(guān)注“偷稅漏稅”行為。
那么，市場面臨的風(fēng)險是什么？
從現(xiàn)在的趨勢來看，利率反轉(zhuǎn)的潛在可能性很高，這會加速“利率空頭”行為。同樣，這種趨勢也會對股票市場形成重要的影響。對看多股票市場的投資者來說，他們喜歡高科技、消費(fèi)品和生物科技板塊。同樣，這些板塊的投資也可以給他們帶來高風(fēng)險。