隨著上周美國總統(tǒng)特朗普的新醫(yī)保改革法案在議會遭到擱淺，近一周以來美元的跌勢似乎可以用“飛流直下三千尺”來形容。隔夜(3月27日)美元指數(shù)最低曾觸及98.86，為去年11月11日以來的最低水平。對于中國人而言，“雙11”這個日子多多少少已被標(biāo)注上了打折購物的標(biāo)簽。而如今，當(dāng)美元頗為尷尬地跌至這一水平后，不少國內(nèi)交易員也不無戲謔地調(diào)侃稱：“大家是否已經(jīng)對這個價格心動了呢？”
調(diào)侃固然歸調(diào)侃，但當(dāng)前真的敢在現(xiàn)階段貿(mào)然入場抄底美元的“勇士”，或許依然并不多見。從技術(shù)面看，彭博美元即期指數(shù)周一一度跌破了200日移動均線，一旦后市確認(rèn)失守，則預(yù)示著這個指數(shù)可能進(jìn)一步走低。該指數(shù)上一次跌破這個技術(shù)關(guān)口是在大約一年前，當(dāng)時隨之而來的是兩個月累計下跌5.7%的走勢。
此外，本周一系列的重大風(fēng)險事件也即將在今明兩日出爐，包括備受矚目的美聯(lián)儲主席耶倫講話、英國啟動脫歐談判、蘇格蘭討論是否要啟動第二輪獨立公投等。上述風(fēng)險事件以及技術(shù)支撐位的疊加，很可能令接下來的行情充滿更多變數(shù)！
值得一提的是，目前包括美元指數(shù)、歐元兌美元、現(xiàn)貨黃金等在內(nèi)的多個全球外匯貴金屬市場的主要品種，已經(jīng)接近或觸及了極為關(guān)鍵的中長線均線壓力位，這無疑預(yù)示當(dāng)前在一輪猛烈的上漲下跌行情過后，市場即將再度來到一個抉擇期。
美銀美林周一發(fā)布報告稱，持續(xù)拋盤壓力導(dǎo)致美元指數(shù)下探關(guān)鍵技術(shù)支撐。若本周美元指數(shù)跌破99.25-99.50支撐區(qū)域，則有望進(jìn)一步下探97.50低位。上行方向，美銀美林認(rèn)為關(guān)鍵阻力位于102.25和103.80。在日交易額達(dá)5萬億美元的外匯市場中，有個高風(fēng)險角落已被美元賣壓殃及。
利差交易(carry
trade)原本應(yīng)可提供投資人避免受到美元波動影響的機(jī)會，因這類交易多借貸日元等超低利率國家貨幣，買進(jìn)墨西哥比索、澳元或南非幣等高利率國家貨幣，一方面躲開波動較大的美元，另一方面收割新興市場貨幣漲勢。但這次的經(jīng)驗顯示，利差交易無法躲過美元走勢的波及。
特朗普醫(yī)改法案慘敗后，市場越來越懷疑美國政策的前景。這不僅導(dǎo)致美元走弱，還使投資人大量涌入日元、歐元等避險貨幣，而這些正是利差交易中要賣出的融資貨幣。日元兌美元本月已升值2%，歐元也上漲了2.8%。紐約對沖基金CCTrack
Solutions LLC首席執(zhí)行官Bob
Savage說：
“在變化莫測的外匯市場里，利差交易遠(yuǎn)比美元波動更重要。日元上漲可能真的會危及利差交易。美元本身不會影響這個外匯交易中最大的主角，但日元會?！?br/>
目前沒有確切證據(jù)可以分析利差交易的規(guī)模，但依據(jù)美國銀行(Bank
of America
Corp.)的流量數(shù)據(jù)，截至上周，買進(jìn)新興市場貨幣占多倉規(guī)模的最大比例。這份數(shù)據(jù)包含了針對對沖基金和大型長線投資客戶的倉位和信心調(diào)查，以及公開的期貨數(shù)據(jù)。
盡管如此，利差交易仍可能有利可圖，只要兩國利差夠大或新興市場貨幣漲勢更強(qiáng)。畢竟在多數(shù)投資者做多美元慘遭“滑鐵盧”，以及外匯基金報酬率仍低落的情況下，利差交易頓時宛如沙漠中的綠洲。法國興業(yè)銀行表示，這種交易仍有價值，建議以歐元融資來買進(jìn)俄羅斯盧布、土耳其里拉或印度盧比。該行新興市場和信貸研究主管Guy
Stear在3月24日發(fā)表的一份報告中寫道：
“在短期內(nèi)，高收益貨幣的表現(xiàn)應(yīng)該好于一籃子低收益貨幣。全球市場仍然迷戀風(fēng)險，新興市場也不例外?！?