“作為世界第二大黃金儲備國，德國正在加速將存儲于海外的黃金”搬回家“。2013年，德國政府表示，會在2020年之前把一半的黃金儲備搬回國。但是他們提前了。最近德國就將價值130億美元的黃金從紐約搬到法蘭克福。
這比他們的計劃提前了近4年?！?br/>
1。為了黃金，德國央行在和時間賽跑
2月9日，德國央行在官網(wǎng)上發(fā)布了一則新聞稿，稱其已成功將自己存在美國紐約和法國巴黎約583噸黃金運(yùn)回國內(nèi)。德國是全球黃金儲備第二大國，此次轉(zhuǎn)移數(shù)量占其存儲近一半。如此大規(guī)模運(yùn)回黃金儲備，使得德國提前3年完成了原定2020年實(shí)現(xiàn)的儲備目標(biāo)(2013年其提出要從美聯(lián)儲運(yùn)回300噸黃金)。值得注意的是，德國央行過去三年，每一年從美國運(yùn)回黃金的速度相較于2013年要快10倍左右，如下面的數(shù)據(jù)圖所示：
提供一下背景知識：德國儲存在美國的這批黃金要追溯到二戰(zhàn)前，當(dāng)時，為了防止蘇聯(lián)入侵本土，德國提前把自己的部分黃金儲備運(yùn)往海外儲藏。進(jìn)入冷戰(zhàn)時代，東西德分裂，德國98%的黃金儲備都存儲在英美等遠(yuǎn)離歐洲前線的地方，確保安全。東西德統(tǒng)一之后，德國人逐步將自己的黃金儲備運(yùn)回美茵河畔的法蘭克福。但是和世界上其他國家一樣，德國還是有很大一部分黃金存儲在距離華爾街?jǐn)?shù)步之遙的紐約聯(lián)儲銀行金庫。從1950年至今，存放在紐約金庫中的德國黃金就一直沒有被審計過。
2。德國要求美國交付黃金的那年，一樁千年罕見的奇案
2013年，德國央行從美國只運(yùn)回了區(qū)區(qū)5噸黃金，而2014年運(yùn)回了85噸，2015年運(yùn)回了99噸，2016年運(yùn)回了111噸。對于黃金而言，2013年是非常蹊蹺的一年?？聪旅娴臄?shù)據(jù)圖：
以4月15為止的5個交易日，黃金下跌了15%。(如下面的數(shù)據(jù)圖所示)根據(jù)1993年以來的金價五日滾動數(shù)據(jù)，4月16為止的5個交易日金價跌幅15%在統(tǒng)計學(xué)上是一個7-Sigma事件(舉個例子，遇上像姚明那樣長成2米26高的人才僅僅是一個6-Sigma事件).
給大家科普一下統(tǒng)計學(xué)，標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，7-Sigma=7σ=(100-2.56*10^(-10))%。6個Sigma意味著，每重復(fù)1百萬次，才會有3.4次可能性。
一般來說，7個西格瑪，百萬次都不會有一次。諸位可能還沒有搞清楚，百萬次=一百萬個交易日，一年按照200個交易日計算，5000年都不會一次，這是7西格瑪。套用個時髦說法，這是一樁5千年罕見的奇案。
也就是說2013年國際金價出現(xiàn)了一個5千年罕見的暴跌事件，而就在這一年，德國央行要求從美國運(yùn)回300噸黃金，結(jié)果只運(yùn)回了區(qū)區(qū)5噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同期從法國運(yùn)回的32噸。美聯(lián)儲當(dāng)時話說存儲了6400噸黃金--全球儲備的40%左右，如果這些黃金都在那里的話，怎么可能只讓德國央行運(yùn)回了區(qū)區(qū)5噸？一個合理的推斷就是，美聯(lián)儲儲藏絕大部的黃金實(shí)際已經(jīng)借貸給了商業(yè)銀行，其所謂的黃金儲藏數(shù)字很可能只存在于資產(chǎn)負(fù)債表上。2013年德國央行提出想從美聯(lián)儲運(yùn)回300噸黃金，美聯(lián)儲拿不出那么多，也不至于只拿出區(qū)區(qū)5噸。為什么美聯(lián)儲不從市場上買黃金來交給德國央行？這就接觸到一個關(guān)鍵問題：2013年年初金價是接近1700美元，在這樣一個歷史高位買上百噸黃金交給德國央行，會讓黃金漲瘋了的(根據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，2009年以來，每一年黃金市場上只有4000噸左右的實(shí)物黃金供應(yīng))。所以有必要把金價砸下來，在下跌通道中一步步來買，然后再把買來的金子交給德國央行。
讓我們再來回顧一下，2013年千年罕見的黃金暴跌事件是怎樣發(fā)生的呢？
如下面的數(shù)據(jù)圖所示，4月12日紐約金屬交易所Comex一開市就出現(xiàn)一股巨大的黃金賣壓---總額高達(dá)340萬盎司(100噸)的六月份賣出合同。這股賣壓使金價下挫到了2012年的谷底位置---1540美元/盎司，在許多黃金交易員的眼里那幾乎是一道無法攻克的防線。這一股沖擊波之后的兩小時，總額高達(dá)1000萬盎司(300噸)的賣壓在半小時內(nèi)全部釋放。400噸黃金大約是全球金礦年產(chǎn)量的15%--年實(shí)物黃金供應(yīng)量的10%左右，如此巨大的賣壓如此密集的釋放讓市場措手不及，雪上加霜的是Comex緊接著把黃金期貨的保證金提高了19%，許多無法補(bǔ)倉的多頭倉位被迫平倉，黃金價格終于全面崩潰。
如下面的數(shù)據(jù)圖所示，最大的四個投機(jī)空頭的黃金交易量需要全球金礦近60天才能生產(chǎn)出來，最大的八個投機(jī)空頭的黃金交易量需要全球金礦近80天才能生產(chǎn)出來。當(dāng)天黃金空頭頭寸的集中度罕見的高。
自1999年以來一直屹立不倒的黃金牛市仿佛被一柄來歷不明的絕殺暗器重創(chuàng)后轟然倒地，不明就里的人們捫心自問：“殺手是誰？”我們不需要重復(fù)陰謀論的沉渣，我們只需要問自己這樣一個問題：“如果黃金牛持續(xù)，誰的損失最大？”(如下圖所示)根據(jù)美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)，國際儲金銀行(bullion
bank，一般是如摩根大通這般可以直接和美聯(lián)儲交易的一級交易商，意即大到不能倒的銀行)到今年一月份前已經(jīng)悄悄聚集了很大的黃金空頭倉位，期貨市場高度高杠桿化，一旦黃金牛市繼續(xù)，國際儲金銀行會蒙受巨大的損失。
難怪之前大到不能倒的高盛和法國興業(yè)銀行之流紛紛高調(diào)放出做空黃金的言論。行文至此，筆者憶起英國《每日電訊報》的一個報道：在1999~2002年間，戈登布朗做了一件極為蹊蹺的事：以最高296美元/盎司的極低價把英國絕大多數(shù)的黃金儲備給賣了。事情的緣由是這樣的：1999年高盛銀行的大宗商品總裁Gavyn
Davies找到英國財政部，說明包括自己在內(nèi)的好幾家大到不能倒的銀行積累了十分巨大的黃金空頭頭寸，如果任由黃金價格攀升的話，這幾家銀行極有可能資不抵債，引發(fā)全球金融體系崩潰。布朗接下來就向全世界宣布要賣黃金儲備，黃金價格應(yīng)聲下跌。一般情況下，大規(guī)模賣黃金儲備時應(yīng)該低調(diào)，以免納稅人的利益受到損失，但布朗卻不按理出牌，結(jié)果當(dāng)然是那些大到不能倒的銀行在黃金空頭上大發(fā)其財。
4月12日紐約金屬交易所罕見的大量黃金空單主要是由國際儲金銀行開出的。
大宗商品期貨市場是個高度杠桿化的市場，過去25年的數(shù)據(jù)表明，在這個市場里只有黃金和白銀在價格攀升時空頭頭寸敢于急劇擴(kuò)張，好像他們不怕巨額虧損一樣。只有央行的水才有這么深，可以源源不斷地往空頭倉位里加注，而且央行還可以把自己的黃金儲備投入到市場，既可作為空頭合同的履約標(biāo)的(一般情況下只有1%左右的黃金空頭合約要求履行合同)，也可以打壓黃金價格以幫助維持空頭倉位。格林斯潘曾直言不諱：“石油期貨合同交易雙方幾乎沒有能力控制全球石油供給，黃金期貨合同也是同樣的道理。黃金期貨大多數(shù)是場外交易，在價格攀升時，中央銀行要隨時準(zhǔn)備把越來越多的黃金儲備借貸出去。(
There is a significant business in oil-based derivatives， for example. But
unlike farm crops， especially near the end of a crop season， private
counterparties in oil contracts have virtually no ability to restrict the
worldwide supply of this commodity. (Even OPEC has been less than successful
over the years.) Nor can private counterparties restrict supplies of gold，
another commodity whose derivatives are often traded over-the-counter， where
central banks stand ready to lease gold in increasing quantities should the
price
rise.)”而能從美聯(lián)儲手里借黃金的一般只有國際儲金銀行。
也許大家以為上面引述的格林斯潘明目張膽操縱金價的言論是瞎掰的，還真不是。這是格老1998年7月24日在美國國會銀行及金融服務(wù)業(yè)委員會的聽證會上的證詞(緊接著1999年英格蘭央行身體力行，幾乎賣光了自己所有的黃金儲備)
3。操控黃金價格有利于美聯(lián)儲操縱利率和美元價值
格林斯潘何出此言？
美國前財政部部長勞倫斯·薩默斯在【吉布森悖論與金本位】中有個著名的論斷：“在自由市場里黃金價格和真實(shí)利率是往反方向互動的。”說白了也就是黃金市場是美聯(lián)儲實(shí)施利率管理的重要渠道，如果黃金價格過高，美聯(lián)儲就將失去對利率的有效控制。另外，黃金價格過高往往反映美國的貨幣政策失誤等宏觀經(jīng)濟(jì)惡化的現(xiàn)象，這會鼓勵人們放棄美元作為財富儲備的主要媒介。全世界絕大多數(shù)的美元資產(chǎn)在全球各大央行手中--總值6萬億美元的外匯儲備，根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，美元占全球外匯儲備的比率已達(dá)15年來最低水平，而與此同時全球央行開始瘋狂的購買黃金，根據(jù)華爾街日報報道，2012年全球央行創(chuàng)下了自1965年以來購買黃金的最高紀(jì)錄，這種趨勢在未來仍將持續(xù)。如果黃金牛市繼續(xù)將不可避免的加速美元喪失其儲值貨幣霸主地位。
事已至此，如果國際儲金銀行來向美聯(lián)儲借黃金，美聯(lián)儲又何樂而不為呢？
而國際儲金銀行通過期貨市場和回購市場可以對黃金進(jìn)行證券化(securitization)的高杠桿套利交易。這種交易規(guī)模很大，以致著名投資基金Sprott的研究發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲絕大部分的黃金儲備已經(jīng)是Gold
Receivable(有點(diǎn)像會計上的應(yīng)收賬款)了，難怪2013年儲存了全球40%左右黃金儲備的美聯(lián)儲只讓德國央行運(yùn)了區(qū)區(qū)5噸回家。
4。和時間賽跑的原來是歐元的葬禮
現(xiàn)如今德國央行宣布在2016年已經(jīng)提前完成原定于2020年完成的黃金回運(yùn)計劃，在時間上又有什么值得注意的地方呢？
2015年12月這一輪黃金熊市在1060美元附近見底(見下面的截圖，我在這個時間節(jié)點(diǎn)附近準(zhǔn)確的喊了黃金的底部)，而德意志央行在這個時間點(diǎn)附近提前三年完成黃金回運(yùn)計劃，這意味著什么？這意味著美聯(lián)儲很配合，在黃金價格見底的附近，將德國央行要求運(yùn)回的黃金干脆利索的全部交付德國央行。為什么？因?yàn)槊缆?lián)儲交付德國央行的黃金已不是原來德國寄存的黃金，而是幾乎分批從市場上分批買入的。這等于說美聯(lián)儲確認(rèn)了這一輪黃金熊市的大底，最小化了它交付德國央行黃金的成本。
再給大家提供一個線索，美聯(lián)儲的御用做市商J.P摩根銀行擁有全世界最大的私人商業(yè)金庫，這個金庫在
1 Chase Manhattan Plaza大樓的地下，而1 Chase Manhattan
Plaza大樓的對面是紐約美聯(lián)儲大樓(不信的話自己看谷歌地圖)，而紐約美聯(lián)儲大樓的地下是美聯(lián)儲最大的一個金庫，里面儲藏著全球黃金儲備的30%多，里面包括德國的黃金儲備。紐約美聯(lián)儲金庫和J.P摩根金庫可以說是在地下手牽著手挨在一起。這么方便是要做什么？
2013年，德國央行要求運(yùn)回300噸黃金，黃金發(fā)生五千年一遇的超級大崩盤，2016年，德國央行提前3年完成黃金回運(yùn)計劃。紐約美聯(lián)儲金庫和J.P摩根金庫在地下幾乎是手牽著手的挨在一起。美國擁有全球最大黃金儲備，德國擁有全球第二大黃金儲備。美國擁有全球最大儲值貨幣--美元，德國實(shí)際上控制全球第2大儲值貨幣--歐元。把這一切拼湊到了一起，德國有可能是在為歐元的葬禮做準(zhǔn)備，而美國對此表示了祝福，其形式就是讓德國提前3年運(yùn)回了它計劃運(yùn)回的所有黃金。見下面的截圖，特朗普將派駐歐盟的大使Ted
Malloch教授在上個月底接受BBBC采訪時說歐元會在未來1年半的時間里崩潰。