英國意外脫歐、特朗普爆冷贏得美國大選,今天金融市場已經(jīng)有兩只黑天鵝飛出,眼下隨著意大利憲法公投的臨近,有關(guān)該國未來將步英國后塵脫歐的“黑天鵝”情景正籠罩金融市場,歐元/美元上周遭遇“噩夢般”之后,并創(chuàng)下歐元問世以來最長連跌周期。賭上政治生涯的意大利總理倫齊似乎已經(jīng)令歐元命運變得異??部馈?br/>
經(jīng)濟趨勢預測專家、華爾街資深投顧Mike
Shedlock日前撰文稱,意大利政府正處于崩潰的邊緣。意大利總理倫齊(Matteo
Renzi)日前重申,假如公投沒有通過,他不會繼續(xù)留任。
民調(diào)顯示,意大利公投將以失敗告終。民調(diào)表明,民眾對于所謂的“民粹主義”有著強烈的傾向。
一旦倫齊下臺,意大利政治勢必會更加動蕩,未來可能會像英國那樣脫歐。
外界擔憂倫齊的改革將成為不斷上升的民粹主義情緒的最新“犧牲品”,投資者認為歐元、而非意大利債券是表現(xiàn)上述憂慮的最佳途徑。
盡管在12月4日意大利公投之前兩種資產(chǎn)都出現(xiàn)下滑,但交易員猜測,歐洲央行(ECB)可能會在公投結(jié)果為“不”的情況下出手——這會給意大利國債提供支撐,但會進一步損害外界對歐元的信心。
這一點似乎也可以從今年其它政治事件中有所體現(xiàn)。英國今年6月意外脫歐之后,英鎊跌勢慘重,但因外界猜測英國央行(BOE)將有更多量化寬松和降息舉措,英國國債卻出現(xiàn)跳升。
Aberdeen
Asset Management Plc貨幣經(jīng)理人James
Athey指出,鑒于美國可能祭出更多擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策,加之對于政治風險的關(guān)注愈發(fā)加大且歐洲央行更加可能采取政策行動,在意大利公投之前拋售歐元是非常明智的。該機構(gòu)掌管逾4000億歐元資產(chǎn)。
Aberdeen計劃在意大利公投到來之際為歐元進一步走軟布局,但并未對歐洲債券進行押注。
包括David
Bloom在內(nèi)的匯豐(HSBC Holdings
Plc)分析師團隊在上周發(fā)布報告稱:“對于匯市而言,政治就是新的經(jīng)濟因素。QE已經(jīng)制約了債券市場,扭曲了股票價格并縮窄了收益率差。這意味著匯率能夠獨一無二地反映政治局勢發(fā)展?!?br/>
特朗普的勝選已經(jīng)提升了外界有關(guān)意大利民眾將否決倫齊賭上其政治生涯的改革舉措。
德意志銀行(Deutsche
Bank AG)經(jīng)濟學家表示,意大利公投失敗的可能性達到60%,而政治風險顧問公司Eurasia
Group本月也改變了其預估,目前認為結(jié)果為“否”的可能性達到55%。
在特朗普(Donald
Trump)意外在美國大選中獲勝之后,美元兌主要貨幣強勢上揚,但兌歐元的漲幅尤其顯著。
自特朗普獲勝以來,歐元/美元已經(jīng)暴跌3.9%;特朗普的勝利加劇了歐美經(jīng)濟路徑差距拉大的預期。根據(jù)彭博意大利國債指數(shù)(Bloomberg
Italy Sovereign Bond
Index),意大利國債自美國大選結(jié)束以來已經(jīng)2.3%。
匯豐一周之前將年底歐元/美元匯率預期自1.10大幅調(diào)降至1.05。歐元/美元剛剛創(chuàng)下1999年誕生以來最長連跌周期,并于上周五重挫至1.06%下方,為年內(nèi)最低水平。
另一方面,意大利基準10年期國債收益率上周收官報2.09%;該國債收益率本月突破2%關(guān)口,為2015年中期以來首現(xiàn)。
布朗兄弟哈里曼(BBH)外匯策略主管Marc
Chandler說道:“市場如今正預測兩大風險:通貨再膨脹以及歐洲的民粹主義。假如人們認為意大利公投將失利——眼下這一點尚未被消化,拋售正被其它因素打壓的歐元似乎將是阻力最小的交易?!?br/>
北歐聯(lián)合銀行(Nordea)宏觀策略師Aurelija
Augulyte表示,假如歐洲風險攀升,則歐元將遭受打擊。Augulyte正建議其客戶在意大利公投之前拋售歐元/英鎊。
她說道:“英鎊依然非常廉價,在歐洲政治版圖不安定的情況下,英鎊表現(xiàn)將似乎更好。”
盡管匯率貶值會對貿(mào)易產(chǎn)生一定積極影響,但類似英國脫歐公投之后的英鎊劇烈、無序貶值可能導致通脹加速回升,并導致投資者的信心丟失。
歐洲央行定于意大利公投的四天之后召開貨幣政策決議,外界猜測歐銀可能會擴大QE項目。這可能會進一步打壓歐元,但歐元區(qū)外圍國家債券有望受到支撐。