美國勞工部將于北京時(shí)間周五(8月4日)發(fā)布7月份該國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。市場機(jī)構(gòu)目前的預(yù)期中值是當(dāng)月全美非農(nóng)就業(yè)人口增加19萬人，這低于6月份錄得的22萬人增幅，但仍高于過去六個(gè)月18萬人平均值。
各主要分析機(jī)構(gòu)對7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的普遍預(yù)期在17.5萬至22萬之間。與此同時(shí)，大家還預(yù)計(jì)失業(yè)率會從4.4%重新小幅回落到4.3%這樣本輪經(jīng)濟(jì)周期地點(diǎn)水平。與此同時(shí)，平均時(shí)薪同比增幅將為2.4%，環(huán)比為0.3%。一旦數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合預(yù)期，在排除意外負(fù)面政治地緣事件干擾的情況下，美聯(lián)儲此后進(jìn)一步推行緊縮戰(zhàn)略，在9月份會議上啟動“縮表”將成為大概率事件，而前期持續(xù)承壓的美元指數(shù)，也可望藉此短線筑底。
各機(jī)構(gòu)對7月非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)測如下表：
這或許也會和美聯(lián)儲悲觀人士所預(yù)期的就業(yè)市場加速放緩前景構(gòu)成一定的對比。美聯(lián)儲兩位鴿派官員卡什卡里和布雷納德都表示，在失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場已經(jīng)趨近“飽和”的狀況下，很難相信就業(yè)人數(shù)還會繼續(xù)錄得增長，所以薪酬數(shù)據(jù)才是大家應(yīng)該關(guān)心的。但包括美國總統(tǒng)特朗普在內(nèi)的一些樂觀人士則認(rèn)為，美國勞動力市場還有巨大的增長空間，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型向好會使許多此前退出了就業(yè)大軍的人口重返求職市場碰碰運(yùn)氣。似乎，之前電商巨頭亞馬遜招聘送貨員，應(yīng)聘者排起長隊(duì)的狀況，也佐證了這一點(diǎn)。
但這也意味著新增就業(yè)崗位可能集中在低薪領(lǐng)域，對于美國全社會平均薪酬這一對于通脹前景意義重要的數(shù)據(jù)而言，顯然會是個(gè)負(fù)面消息。更不幸的狀況則在于，美國總統(tǒng)特朗普最為看中的制造業(yè)就業(yè)狀況可能也會在7月表現(xiàn)低迷，雖然，這或許是受到了汽車行業(yè)在夏季關(guān)停維護(hù)生產(chǎn)線的季節(jié)性影響。
更為的就業(yè)狀況預(yù)期分析如下：
1、服務(wù)業(yè)就業(yè)在今年一季度表現(xiàn)意外疲軟之后的反彈勢頭將延續(xù)，但是這對總體就業(yè)水平的提振會遭到制造業(yè)就業(yè)活動下降的抵消；
2、零售業(yè)就業(yè)可能暫時(shí)企穩(wěn)，但是在受到電子商務(wù)帶來的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型助推下，傳統(tǒng)實(shí)體零售業(yè)的就業(yè)機(jī)會趨于進(jìn)一步流失的格局并不會發(fā)生根本性的扭轉(zhuǎn)；
3、汽車制造業(yè)在夏季關(guān)停生產(chǎn)線的狀況會導(dǎo)致部分就業(yè)崗位的流失，并同時(shí)對平均時(shí)薪數(shù)據(jù)造成拖累；
4、在平均小時(shí)薪酬依舊徘徊不前的狀況下，人均薪酬收入和社會總薪酬額度仍會錄得上升，主要是因?yàn)槊恐芄ぷ鲿r(shí)間的延長和總就業(yè)人數(shù)的進(jìn)一步增加。
而正如前文所述，去年以來已有更多的人口被釋放到了勞動力隊(duì)伍之中，美國整體就業(yè)參與率觸底回升，這使得失業(yè)率維持在低位的同時(shí)，每月仍可以增加相對眾多的新就業(yè)人口。這一趨勢也令美聯(lián)儲和國會預(yù)算辦公室感到措手不及。因?yàn)榘凑账麄兊念A(yù)測，隨著人口的老齡化，就業(yè)參與率應(yīng)該持續(xù)走低才對。
不過，光就7月的數(shù)據(jù)而言，一些暫時(shí)性的意外因素也可能影響到非農(nóng)就業(yè)的一時(shí)表現(xiàn)，除了上文所述的汽車制造業(yè)季節(jié)性生產(chǎn)調(diào)整之外，7月非農(nóng)調(diào)查周在7月15日結(jié)束。此前還恰逢7月4日美國獨(dú)立日落在周中，調(diào)查期相比之前四周少了兩個(gè)工作日，因此需要進(jìn)行季調(diào)才能令數(shù)據(jù)更加客觀。并且在調(diào)查期中恰逢美國多地尤其是首都圈和東北部紐約都市區(qū)遭遇罕見高溫酷暑天氣，也影響到了建筑等行業(yè)的開工狀況。
反過來，從歷史角度來看，每年7月的就業(yè)增速確實(shí)會有所增加，過去三年間每年7月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅都超過20萬，并高于同年1-6月的平均值，這不見得是巧合。因?yàn)槊磕?月恰好是畢業(yè)季，會有許多新增勞動力流入就業(yè)大軍，同時(shí)，暑期工作的學(xué)生也會加入填充就業(yè)隊(duì)伍。但最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國年輕學(xué)生對于暑期工作的熱衷程度已經(jīng)出現(xiàn)了降溫，這意味著利用往年數(shù)據(jù)硬套的“老皇歷”也不見得一定會管用。
而在美聯(lián)儲的計(jì)算模型下，當(dāng)前每月非農(nóng)就業(yè)增長超過10萬人就足以維穩(wěn)通脹率預(yù)期，所以，只要數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)低于10萬就業(yè)人數(shù)增幅的狀況，那么市場的關(guān)注焦點(diǎn)就仍然會在薪酬領(lǐng)域。如果薪酬增速快于預(yù)期，美聯(lián)儲9月開始縮表的概率就會變得無限大，在此狀況下，瘋狂的美元“自由落體”下跌勢頭，或許也可以暫時(shí)踩上一腳剎車。
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