周五(8月4日)亞市盤中，美元指數(shù)窄幅震蕩走低后收復(fù)跌幅，現(xiàn)再度走軟，交投于92.78一線。
近期美元走勢(shì)可用大寫的“衰”來(lái)形容，現(xiàn)已跌破93關(guān)口，北京時(shí)間周五20:30將公布美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)交投趨于謹(jǐn)慎，道明證券(TD)和法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)認(rèn)為其有望復(fù)蘇，美銀美林(BofAML)則傾向于反向信號(hào)出現(xiàn)后再做多，具體觀點(diǎn)如下。
道明：美國(guó)7月非農(nóng)料表現(xiàn)強(qiáng)勁，美元有望暫緩頹勢(shì)
從美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，周三(8月2日)公布的美國(guó)7月ADP就業(yè)人口雖不及預(yù)期，但就業(yè)整體仍保持強(qiáng)勁，提升了7月非農(nóng)錄得亮眼表現(xiàn)的幾率，盡管ADP數(shù)據(jù)發(fā)出的信號(hào)不能盡信。
具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.8萬(wàn)，低于預(yù)期的增加19.0萬(wàn)，其中服務(wù)業(yè)新增就業(yè)人數(shù)達(dá)17.4萬(wàn)。
美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口料表現(xiàn)強(qiáng)勁，薪資增長(zhǎng)將復(fù)蘇，可能有助于削弱美元的頹勢(shì)。
大部分G10貨幣的倉(cāng)位和技術(shù)面均看起來(lái)處于極值，近期風(fēng)險(xiǎn)為，美元已消化大量悲觀情緒，而歐元和加元?jiǎng)幽苤鸩綔p弱，其可能面臨軋空風(fēng)險(xiǎn)。
美銀：當(dāng)前宜追隨美元?jiǎng)幽?，反向信?hào)出現(xiàn)后可做多
盡管今年美元表現(xiàn)疲軟，但較長(zhǎng)期均值水平而言仍被高估了約10%，且從實(shí)際有效匯率水平來(lái)看，高出20年均值約12%。
當(dāng)前市場(chǎng)做空美元，但倉(cāng)位水平并未處于極值，部分新興市場(chǎng)貨幣除外。美元走強(qiáng)將需美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期點(diǎn)陣圖上移，或特朗普稅改方案獲批，或二者同時(shí)實(shí)現(xiàn)。這均為該行基本預(yù)期，當(dāng)前仍存大量風(fēng)險(xiǎn)，特別是在稅改問題上。
該行將追隨美元走勢(shì)動(dòng)能，直到部分跡象顯示是反向的，屆時(shí)將反手做多。
法農(nóng)：“微笑效應(yīng)”理論或再奏效，美元料復(fù)蘇
未來(lái)數(shù)月三大核心因素將主導(dǎo)美元走勢(shì)，分別為美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程、美國(guó)政局及風(fēng)險(xiǎn)情緒：
1、美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)進(jìn)一步正常化貨幣政策，在歐洲央行縮減購(gòu)債尾聲時(shí)，市場(chǎng)影響將得以放大。
2、美國(guó)政局如特朗普當(dāng)選前般混亂，一攬子財(cái)政刺激政策的出臺(tái)可能大幅推遲，最有可能在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。
3、只要全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，風(fēng)險(xiǎn)情緒將持續(xù)具有彈性。
未來(lái)六個(gè)月及以后，美元交叉盤表現(xiàn)將符合美元“微笑效應(yīng)”理論，即在美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)或陷入深度衰退時(shí)，美元都將上漲。
基于此，未來(lái)美元料復(fù)蘇，將主要體現(xiàn)在兌日元和瑞郎上，其他G10貨幣表現(xiàn)可能較佳，將取決于本國(guó)央行正?；泿耪叩倪M(jìn)程。
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