2017年以來，美元指數(shù)接連下挫，距年初高點跌幅已達10%，創(chuàng)下1985年來同期最差表現(xiàn)。7月跌幅也是自去年3月來以來的最大月度跌幅，而且還走出一輪五個月連跌行情，這是2010年12月至2011年4月以來的最長跌勢。
值得關(guān)注的是，美元指數(shù)近期接連下挫，給大宗商品市場和股市帶來劇烈震蕩，不僅推高了風(fēng)險偏好產(chǎn)品的價格，也減輕了新興市場國家的債務(wù)和資金流出壓力。不過，投資者對未來美元指數(shù)的走勢仍有擔(dān)憂。
對此，重陽投資預(yù)測，未來美元匯率的弱勢大概率仍將延續(xù)，主要基于三個層次的原因。
首先，自特朗普就任以來，其本人、幕僚和親人連續(xù)受到“通俄門”事件調(diào)查，這不僅扼殺了特朗普改善美俄關(guān)系的想法，也讓他始終處于被動之中，牽扯了很大精力。諷刺的是，特朗普就任總統(tǒng)后簽署的第一個方案正是對俄制裁法案。其次，特朗普團隊內(nèi)部也出現(xiàn)了動蕩，競選期間的功臣班農(nóng)、納瓦羅等極端派已被庫什納和科恩等溫和派所取代，近期白官幕僚長和新聞主管也紛紛辭職。最重要的是，特朗普競選期間承諾的稅改和基建等重要政策進展非常緩慢。稅改目前僅僅停留在一頁紙的粗糙藍圖上，基建投資也缺乏具體落實。就連特朗普想要廢除的奧巴馬醫(yī)改法案，也在國會屢屢受挫。種種跡象表明，特朗普想要成就一番與眾不同的事業(yè)已經(jīng)非常困難，這是美元走弱的最直接原因。
其次，弱美元是美國的利益所在。任何一個國家的政府都希望壓低匯率刺激經(jīng)濟增長。特朗普在競選期間就不斷批評中國、德國和日本等國操縱匯率，上任后面對高企的美元匯率，也明確表示希望弱美元。值得注意的是，7月美聯(lián)儲罕見釋放了希望弱美元的信號。FOMC理事Brainard在一次公開演講中，闡述了縮表和加息對匯率的不同影響，表示后續(xù)美聯(lián)儲在工具選擇上將更依賴縮表，以避免加息抬高匯率。在上述演講后，美元匯率破位下跌。
另外，全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，是美元匯率走弱的根本原因。美元是全球信用貨幣，全球貿(mào)易復(fù)蘇和大宗商品反彈意味著美元信用的擴張，資金流向新興市場、美元貶值。事實上，全球經(jīng)濟的上升周期中，美國以外地區(qū)的經(jīng)濟增速和投資回報率往往更高，資金流出美國。今年以來，無論是此前經(jīng)濟持續(xù)疲弱的歐元區(qū)，還是以中國為代表的新興市場，經(jīng)濟增長都好于美國。
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