貶值預期大幅減弱,但并未根本消失。人民幣重回穩(wěn)定通道,并不意味著重回升值通道,這是兩個概念
從去年初人民幣對美元匯率連續(xù)下跌,中間價跌破6.5關口,到去年底突破6.8、6.9兩個關鍵點位,再到如今的小幅回升,一度調(diào)升至6.66,市場對人民幣匯率的樂觀情緒有所升溫。相比之下,進入8月,美元指數(shù)仍維持弱勢,連續(xù)5個月下跌創(chuàng)2011年以來最長連跌走勢。
有人認為,市場對人民幣匯率的預期有了很大改善,短期內(nèi)美元有進一步走弱趨勢,如此來看,人民幣未來升勢似乎已成定局;也有人認為,現(xiàn)在人民幣對美元升值幅度要小于美元指數(shù)下跌幅度,說明市場對人民幣匯率謹慎預期雖有所減弱但并未消退。
“人民幣貶值預期已大幅減弱,但并未根本消失?!惫ゃy國際首席經(jīng)濟學家程實說,境內(nèi)外市場都存在一些非理性看法。美元指數(shù)的短期波動區(qū)間在90—100左右,目前已有較大程度回落,但未來美聯(lián)儲還將延續(xù)緊縮風格,今年加息三次、年末開啟縮表,美元指數(shù)持續(xù)下行空間有限,因此人民幣匯率運行的外部形勢不容盲目樂觀。一旦美元重拾升勢,人民幣兌美元的短期貶值壓力將再度放大。
美聯(lián)儲加息影響還有多大?肖立晟認為,美聯(lián)儲加息更多是從預期的角度影響人民幣匯率。美聯(lián)儲加息之后,中美利差收窄,一部分資本流出,從中國流向美國,給人民幣匯率造成壓力。美聯(lián)儲加息可能會引發(fā)歐洲、日本等其他國家和地區(qū)的經(jīng)濟波動,會讓一些資本出于避險考慮流入美國,推高美元指數(shù),給人民幣匯率造成一定壓力?!澳壳皝砜?,美聯(lián)儲加息預期都已逐步消化,年內(nèi)對人民幣匯率的沖擊可控。”
“人民幣重回穩(wěn)定通道,并不意味著人民幣重回升值通道,這是兩個概念?!背虒嵳J為,盡管人民幣匯率改革成效已有顯現(xiàn),且人民幣相對美元重回主動,但人民幣匯率預期管理工作不能松懈,要隨時關注美元變化和預期變化。人民幣趨穩(wěn)的成就來之不易,目前尚不具備再進入長期升值大通道的物質(zhì)基礎和外部條件,預計今年人民幣將在當前區(qū)間內(nèi)雙向波動、維持穩(wěn)定。
升值信心的動力何在?
從中長期看,人民幣匯率還有升值動力。應客觀認識人民幣匯率的現(xiàn)行趨勢和未來發(fā)展,不被市場非理性的聲音所迷惑
在北京某旅行社工作的張明對記者說,與他們合作的美國公司提供的報價都是以美元為單位,目前來看人民幣匯率的小幅波動對旅游報價沒有很大影響,但對于境外出行的游客來說,人民幣升值與否一直是詢問最多的話題之一。
匯率是最復雜的經(jīng)濟變量,影響它的既有外部因素,又有內(nèi)部因素;既有經(jīng)濟因素,又有金融因素;既有短期因素,又有長期因素。
“判斷未來人民幣匯率走勢,應從短期和長期兩個階段看?!毙ち㈥烧J為,從短期看,人民幣不會出現(xiàn)一次性貶值或持續(xù)的貶值壓力,當前影響人民幣匯率的外部因素是美元指數(shù)壓力,內(nèi)部因素是經(jīng)濟短周期調(diào)整,這兩個都是雙向波動的變量,對人民幣匯率影響也不是單邊的;從長期看,中國有較強的增長潛力,生產(chǎn)率提升空間較大,正在推進的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對未來中國的經(jīng)濟增長還有很強的推動作用,對外國資本的吸引力依然較強,人民幣匯率還是有升值動力的。
謝亞軒認為,以平常心看待人民幣匯率的波動十分關鍵。無論是企業(yè)還是居民個人,應當認識到人民幣匯率或升或貶都很正常。建議境內(nèi)外投資者和消費者客觀認識人民幣匯率的現(xiàn)行趨勢和未來發(fā)展,不被市場非理性的聲音所迷惑,對中國經(jīng)濟和人民幣時刻保有謹慎樂觀的態(tài)度。
“中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化奠定了幣值堅挺的物質(zhì)基礎,經(jīng)濟強國必有強勢貨幣?!背虒嵳J為,中國經(jīng)濟的加速發(fā)展不斷提升著中國市場和人民幣資產(chǎn)的全球吸引力,提振人民幣長期匯率;中國對外開放持續(xù)推進,滬港通、深港通、債券通等互聯(lián)互通機制不斷推出并完善,為人民幣創(chuàng)造愈發(fā)可觀的回流機制;“一帶一路”建設提振人民幣國際化的加速推進,給人民幣成長為世界強幣提供長期助力。人民幣未來將不斷朝著區(qū)域貨幣、世界貨幣的方向茁壯成長,人民幣兌一籃子貨幣將長期保持穩(wěn)健,穩(wěn)中趨升的大格局將與中國經(jīng)濟長周期持續(xù)發(fā)展相匹配。
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