財經365訊，2018年是美聯儲進入利率和資產負債表的“雙緊縮”的元年。1月份的非農數據超預期，更堅定了其信心，全球資本市場在數據公布后的表現也顯示了投資者的態(tài)度。按照前美聯儲主席耶倫的規(guī)劃，聯邦基金目標利率要在2020年達到3%，也就是3年內還要加150個基點，平均每年50個基點。中美10年期國債利差已從150個基點降至100個基點，如果中國央行不跟隨美聯儲的步調，資本管制的壓力越來越大。如果跟隨，在貨幣緊縮和加強金融監(jiān)管的共振下，國內資本市場也會承壓。
此外，歐盟和日本經濟也在2017年出現了明顯復蘇，雖然其央行還沒有進入資產負債表收縮階段，但只是時間問題。一旦預期形成，我國央行流動性管理的壓力會越來越大。
趙偉:2018年，海外主要經濟體核心通脹中樞趨升，全球再通脹周期開啟。美國強勁的就業(yè)市場，正提升居民收入增速，2018年美國私人消費增速或延續(xù)2017年四季度以來的反彈態(tài)勢，進而將帶動核心CPI中樞抬升。與美國類似，2017年來，受經濟景氣修復支撐，歐洲居民收入增速顯著改善，私人消費增速有望止跌反彈，進而支撐核心CPI上行。
伴隨全球再通脹周期開啟，主要央行將加快收緊貨幣或加速貨幣正常化。美聯儲主席鮑威爾已吹風“進一步”漸進加息，暗示可能加快加息節(jié)奏；歐洲央行表示“強勁的動能可能帶來意外積極的經濟增長”，暗示9月存在退出QE可能，英國央行則表示將“更快、更大幅度加息”。
中國有能力應對沖擊
中國證券報：若美聯儲較快升息，將對2018年中國經濟運行和經濟政策產生何種影響？
趙偉：美聯儲加息進程，可能對國內流動性環(huán)境產生干擾。我國央行密切關注海外貨幣政策變化，美聯儲于2017年3月、6月和12月加息，人民銀行也于2017年2月、3月和12月提高逆回購利率，其中后兩次與美聯儲加息時間一致。因而，需要關注美聯儲加息進程對國內流動性環(huán)境的潛在影響。
趙公明:雖然美聯儲加息預期對中國貨幣政策形成一定的壓力，但對于中國來講，早有匯率政策和貨幣政策上的準備。伴隨著穩(wěn)健中性貨幣政策的實施以及央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會輪流出手加強金融機構的監(jiān)管和去杠桿等措施的有效落實，人民幣市場的流動性已明顯收緊，市場資金利率已經得到了明顯提升，緩解了加息壓力。通過對金融市場的利率操作，穩(wěn)定人民幣與美元基準利率的息差，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。
在3月中下旬美聯儲繼續(xù)加息可能性較大的情況下，人民銀行仍存在上調公開市場操作利率的可能性，但預計幅度接近上一次的5BP，在市場已有準備的情況下，影響不會太大。從2018年全年來看，如果美聯儲持續(xù)加息，將不利于全球的流動性，非美貨幣匯率也將會受到直接影響。面對美聯儲今年將持續(xù)加息的預期，我國央行也必然將適時開展流動性投放以維持流動性水平的穩(wěn)定，央行也有可能跟隨提高公開市場操作利率，甚至不排除實施提高存款基準利率的非對稱式加息。總之，在貨幣政策保持穩(wěn)健中性取向不變，國內監(jiān)管和貨幣政策的國際協同力度加大的情況下，2018年我國完全有能力應對因美聯儲持續(xù)加息而帶來的影響和沖擊，保持流動性和貨幣市場利率的穩(wěn)定。
是企業(yè)主，要擴大生產，加息造成的貸款成本也要上升，日子也會艱難一些。更多詳情資訊盡在財經365外匯頻道！