財經(jīng)365訊（編輯 章馨），美元，當前世界上最主的貿(mào)易結算貨幣和外匯儲備貨幣。但美元的發(fā)行機制一直是美國一家獨大，由美國自己來把握，一切發(fā)行條件都是基于美國自身的利益考慮，這未免就會造成美元濫發(fā)與比值穩(wěn)定性上的缺陷，最終很容易陷入美元危機，甚至是傳導至全球經(jīng)濟、金融體系，造成世界經(jīng)濟風險加劇。
美聯(lián)儲在2015年12月開啟這一輪加息周期，最初是非常緩慢的，但卻表明美國首先結束0利率時代，開啟逐漸收緊貨幣流動性，恢復美元利率正常水平的征程。
然而這一加息周期的開啟，卻并沒有為美元指數(shù)提供太長時間的支撐，當美聯(lián)儲在一年后的2016年12月二度加息時，美元指數(shù)只是小幅上沖兩個月，就開始了下跌回落。
即使隨后的美元加息進程明顯加速，美國聯(lián)邦利率水也由最初的0——0.25%，提高至如今的1.50%-1.75%，但美元指數(shù)卻從這一輪最高點的103.82，回落至如今的90附近，并繼續(xù)保持疲弱整體的態(tài)勢。
在此期間，歐洲央行、日本央行、瑞士央行卻依然維持著負利率政策和量化寬松（QE）操作，英國央行也只是在半年前才小幅進行首次加息至于0.5%的水平，并依然保持著量化寬松（QE）操作規(guī)模。
中國央行則一直保持歷史較低利率不平不變，并頻繁使用各種中短貨幣政策工具，以滿足市場流動性需求。
各國央行如此配合和支持美國加息，卻沒有提升美元指數(shù)，從外匯市場的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，也沒有出現(xiàn)大量的國際美國回流跡象，甚至部分國際對沖基金反而增加了美元的空頭頭寸。
這一系列的市場表現(xiàn)不得不讓我們擔憂，美元指數(shù)走勢危機是否會隨時到來，更應值得我們高度重視。
進入2018年，美國自身除了特朗普減稅法案的通過和實施，還有一條更重要的信息，就是美國政府債務突破21萬億美元大關。美國2017年的GDP總量才19.55萬億美元，僅美國政府的債務就超過GDP的107%，即使將各短中長期債務利息綜合粗略計算，美國政府每年在利息支付上就要高達5200億美元，這已經(jīng)快要逼近美國政府的軍費支出6000億美元了。
而且，按照特朗普的萬億美元減稅方案，美國政府的財政收支還將繼續(xù)擴大赤字水平，市場預期今年將突破8000億美元，兩年后將很快突破1萬億美元。美國政府長期的大額財政赤字以及政府必要支出的增加，必然還將擴大美國政府的債務規(guī)模。這種以美國國債方式的美元流動性擴張，同樣會危及美元的國際信用，造成美元比值的持續(xù)低迷。
美元的長期低迷，首先受一影響的是與美元比值相掛鉤的那些貨幣。近期，香港金管局在港元兌美元匯率走勢觸及下限后，在市場上出售1.04億美元，買入8.16億港元，以維持聯(lián)系匯率制度。這是13年來香港金管局首次干預匯市提振港幣。
而中國人民幣也曾經(jīng)一度隱性的跟隨美元比值，保持相對穩(wěn)定的匯率水平。這就造成了2017年人民幣對美元升值明顯，但卻受美元貶值拖累，人民幣對歐元、日元、英鎊等非美貨幣出現(xiàn)不同程度的貶值。
不難想象，如果美元因美國國債擴張而再度出現(xiàn)大幅貶值，那么人民幣將因此受到牽連，不得不擴大對美元的匯率波動幅度，繼續(xù)對美元升值。但這就會影響中國的對外貿(mào)易優(yōu)勢。
因此，美元的疲弱不是孤立的一個簡單事件。中國的商業(yè)企業(yè)和投資者，應高度重視美元危機的潛在風險，做好人民幣資產(chǎn)的管理工作。更多相關新聞資訊盡在財經(jīng)365外匯頻道！