這不，6月13日，太爾科技(830886)宣布已取得上市輔導(dǎo)備案函。但翻看太爾科技的財(cái)報(bào)，公司2016年虧損4238.54萬(wàn)元，2015年虧損2825萬(wàn)元。
連續(xù)兩年虧損的企業(yè)，憑什么能夠?qū)崿F(xiàn)IPO上市?
無(wú)獨(dú)有偶，好買財(cái)富(834418)2016年虧損9110.78萬(wàn)元，也在籌謀IPO。此外的帝聯(lián)科技(831402)、數(shù)碼大方(832617)等虧損大戶，也赫然位列轉(zhuǎn)板名單中。
一位市場(chǎng)專業(yè)人士表示，這些掛牌公司近期根本沒(méi)有IPO的可能，但在巨虧時(shí)接受上市輔導(dǎo)，明顯是在項(xiàng)莊舞劍。
遭遇股東減持
6月15日，太爾科技股價(jià)下跌1.72%，報(bào)收2.85元/股。前一天(14日)，該公司股價(jià)上漲1.05%，收盤2.90元/股。
兩相比較，太爾科技6月13日公告的已經(jīng)取得上市輔導(dǎo)備案函的消息，并沒(méi)有對(duì)其股價(jià)產(chǎn)生多大影響。
相似的情況在4月20日太爾科技宣布簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議時(shí)也發(fā)生過(guò)。4月20日，太爾科技宣布與華安證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。4月21日，太爾科技上漲1.79%報(bào)收2.85元/股。但是4月24日，該公司股價(jià)下跌10.53%，
值得注意的是，在發(fā)布上市輔導(dǎo)公告后的4月21日晚間，太爾科技發(fā)布2016年年報(bào)，全年虧損4238.54萬(wàn)元。有市場(chǎng)人士分析稱，該公司4月24日股價(jià)的下跌可能與2016年虧損相關(guān)。
實(shí)際上，在發(fā)布2016年年報(bào)前，太爾科技第二大股東片仔癀(600436)就已經(jīng)開(kāi)始減持股份。公開(kāi)披露的理由則是“為控制風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)的保值增值”。
這就有意思了。一般而言，掛牌企業(yè)擬IPO是重大利好，老股東捂股還來(lái)不及，片仔癀的反向舉動(dòng)，只能說(shuō)明其不看好太爾科技。
公開(kāi)資料顯示，4月7日至19日期間，片仔癀合計(jì)減持了1594.50萬(wàn)股太爾科技股票，持股比例由26.93%降至15%。
在減持前的3月29日，片仔癀發(fā)布了一則關(guān)于擬轉(zhuǎn)讓太爾科技股權(quán)的公告。該公告顯示，片仔癀擬公開(kāi)轉(zhuǎn)讓部分太爾科技股權(quán)3328萬(wàn)股，占其所持有太爾科技股票總數(shù)量92.44%。轉(zhuǎn)讓均價(jià)不低于2.73元/股(即成本價(jià)2.485元/股溢價(jià)10%以上)。
資料顯示，片仔癀2016年3月17日以每股4.97元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)太爾科技股定增股份1800萬(wàn)股，限售期一年。投資后的10月19日，太爾科技實(shí)施10轉(zhuǎn)10分配方案，轉(zhuǎn)增后片仔癀的每股成本價(jià)為2.485元。
值得注意的是，在今年4月13日，片仔癀針對(duì)上述股權(quán)減持事件又發(fā)布了補(bǔ)充公告，提及“太爾科技2016年度業(yè)績(jī)經(jīng)初步審計(jì)后的金額與業(yè)績(jī)預(yù)增公告數(shù)存在較大差距”。
4月12日，太爾科技發(fā)布了2016年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告的修正公告，由預(yù)計(jì)561.59萬(wàn)元凈利潤(rùn)調(diào)整為預(yù)計(jì)虧損4200萬(wàn)元左右。
意在沛公
稍有常識(shí)的投資者都知道，國(guó)內(nèi)企業(yè)IPO上市，最基本的條件是公司業(yè)績(jī)必須盈利。
以業(yè)績(jī)條件最低的創(chuàng)業(yè)板為例，企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元;或者最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元。
太爾科技已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，且虧損額度逐年增加，這時(shí)候公布上市輔導(dǎo)意欲何為?
“不排除用這種方式提振市場(chǎng)流動(dòng)性和刺激融資的可能。”一位市場(chǎng)人士如是表示。
事實(shí)上，太爾科技掛牌后的融資活動(dòng)較為活躍。2014年7月掛牌至今，共完成三次定增。最近一次定增完成于2016年3月。上市公司片仔癀以每股4.97元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)1800萬(wàn)股，共投資8946萬(wàn)元，另外400萬(wàn)股被福建合暉投資管理有限公司認(rèn)購(gòu)。
同時(shí)，太爾科技也是較早做市的股票之一。2014年12月，太爾科技由協(xié)議轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓，目前有華安證券、中泰證券和上海證券三家做市商。股東戶數(shù)也從掛牌時(shí)的12戶增加至2016年末的188戶。
在虧損狀態(tài)下還能夠如此活躍的融資，這在一定程度上說(shuō)明太爾科技具備一定的資本運(yùn)作能力。
回顧近期的新三板市場(chǎng)，掛牌公司接受上市輔導(dǎo)火熱異常，僅6月上旬就有20余家掛牌公司宣布接受上市輔導(dǎo)。
根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月15日共有475家掛牌公司將先后宣布接受上市輔導(dǎo)。其中，好買財(cái)富、帝聯(lián)科技、數(shù)碼大方和太爾科技四家公司2016年處于虧損狀態(tài)。
值得注意的是，好買財(cái)富、帝聯(lián)科技、數(shù)碼大方這三家公司均在接受上市輔導(dǎo)后遭遇業(yè)績(jī)虧損，而太爾科技是在已知業(yè)績(jī)虧損的前提下宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)。
此前，有來(lái)自中介機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)參與人士證實(shí)，從目前接到的IPO項(xiàng)目分析，良莠不齊的掛牌公司都在啟動(dòng)IPO，Pre-IPO市場(chǎng)的“虛火”正在新三板蔓延。
“接受上市輔導(dǎo)是幫助企業(yè)規(guī)范發(fā)展的好事，但不滿足IPO硬性條件的掛牌公司接受上市輔導(dǎo)，則需要投資人謹(jǐn)慎判斷?！币晃魂P(guān)注Pre-IPO項(xiàng)目的投資人表示。