實(shí)際上,關(guān)于新三板的分層,市場也是給予了很高的制度紅利預(yù)期。對于分層,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也曾表示是為進(jìn)行制度的差異化安排,從而有針對性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務(wù)。許小恒告訴北京商報記者,分層只是個開始,其他相關(guān)配套政策有望隨后推出。
許小恒補(bǔ)充道,從未來看,新三板企業(yè)擴(kuò)容,化解監(jiān)管壓力;做市機(jī)構(gòu)擴(kuò)容,解決壟斷矛盾;公募資金進(jìn)場,緩解價格畸形;投資門檻降低,平衡市場供需;集合競價推出,建成真正股市;實(shí)現(xiàn)層級轉(zhuǎn)換,形成持續(xù)動力。許小恒還坦言,目前的新三板融資難、融資貴的問題還沒有解決,流動性不足在正式分層后更為明顯。短期分層后,創(chuàng)新層企業(yè)并沒有享受到所謂的政策紅利。相比于A股上市,在知名度、融資、配套服務(wù)等方面,差距較大。去年設(shè)立創(chuàng)新層,然而至今沒有圍繞創(chuàng)新層的配套措施出臺。不過,未來在融資、交易制度方面,創(chuàng)新層的公司有望優(yōu)先試點(diǎn),未來制度紅利可期。對此,許小恒解釋道,首先,私募基金參與新三板做市試點(diǎn)即將成行,這些機(jī)構(gòu)首選做市標(biāo)的范圍很可能集中在創(chuàng)新層。其次,公募基金入市、qfii以及RQFII等也有可能陸續(xù)進(jìn)駐,并有望在創(chuàng)新層先行先試,優(yōu)先股也可能在創(chuàng)新層試行。最后,再分層可能從創(chuàng)新層先行先試。
實(shí)際上,關(guān)于再分層的消息今年初在市場上曾引發(fā)熱議。彼時,業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,對于再分層后精選層的研究主要是基于改善新三板流動性的考量,通過新三板各層次差異化發(fā)展,為未來實(shí)現(xiàn)新三板轉(zhuǎn)板奠定基礎(chǔ)。新鼎資本董事長張弛當(dāng)時也表示精選層推出將有望實(shí)現(xiàn)新三板與A股市場的對接,推出轉(zhuǎn)板制度。
此外,布娜新認(rèn)為,今年的分層調(diào)整之后,股轉(zhuǎn)對于后續(xù)的配套制度肯定是有想法的,這從共同的維持標(biāo)準(zhǔn)就能看出,創(chuàng)新層的企業(yè)需具備一定的可流通股份,這才是改善流動性的前提之一。結(jié)合去年底新版投資者管理辦法,今年的創(chuàng)新層紅利可期待相關(guān)交易制度的配套改革。