2017年6月30日，134家新三板企業(yè)未披露2016年年報(bào)。根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》，股轉(zhuǎn)公司將終止其股票在新三板掛牌。
啃哥仔細(xì)看了這134家未披露2016年年報(bào)的企業(yè)名單，其中不乏利潤(rùn)過億的新三板明星企業(yè)，還有不少企業(yè)曾在新三板定增融資。到底是什么原因讓這些企業(yè)寧可被強(qiáng)制摘牌，也不按時(shí)披露年報(bào)呢？啃哥認(rèn)為，其中原因可能有如下幾種：
第一，企業(yè)2016年財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重下滑，業(yè)績(jī)變臉。與其披露年報(bào)讓市場(chǎng)看到惡化的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不如不公布。而如果主動(dòng)摘牌，手續(xù)繁瑣，部分股東也不會(huì)愿意，不一定能順利退市，因此，有企業(yè)選擇了被強(qiáng)制摘牌。
第二，企業(yè)財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)問題，或者出現(xiàn)大股東惡性占用資金等嚴(yán)重問題，導(dǎo)致審計(jì)報(bào)告只能出具保留意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告。企業(yè)不希望這樣的審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)，因此，選擇不披露，被強(qiáng)制退市。
第三，優(yōu)質(zhì)企業(yè)準(zhǔn)備去A股排隊(duì)IPO。根據(jù)A股IPO更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)要求，企業(yè)在新三板已經(jīng)披露的歷史數(shù)據(jù)需要追溯調(diào)整，甚至過往三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都要做出修改，以滿足更嚴(yán)格的A股申報(bào)要求。為避免繁雜的數(shù)據(jù)調(diào)整工作，以及可能出現(xiàn)的負(fù)面影響，兩害相權(quán)取其輕，企業(yè)寧可選擇被強(qiáng)制摘牌。
對(duì)于新三板優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)選擇不按時(shí)披露年報(bào)，而被強(qiáng)制退市的現(xiàn)象，啃哥認(rèn)為，主要是新三板和A股銜接不夠完善，或者說之前的制度設(shè)計(jì)未能充分考慮新三板市場(chǎng)與A股市場(chǎng)的對(duì)接問題。因此，才出現(xiàn)了現(xiàn)在這種似乎解釋不通但又確有合理原因的特殊現(xiàn)象。
由于新三板企業(yè)掛牌采用注冊(cè)制，門檻相對(duì)較低，短短幾年已有一萬(wàn)多家企業(yè)掛牌。但是，當(dāng)其中一部分企業(yè)在因?yàn)樾氯辶鲃?dòng)性問題，想去A股排隊(duì)IPO時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)自己已是公眾公司，之前披露的很多信息不能和申報(bào)A股IPO的信息相違背。但由于兩者門檻不同，一些之前在新三板已經(jīng)披露的信息必須要做出修改。由于涉及工程繁雜，這讓有些企業(yè)寧可選擇退市，來抹去此前披露的數(shù)據(jù)信息。
不過，啃哥相信，隨著制度的完善，這樣的情況未來會(huì)大幅度減少。