之前有朋友在后臺留言稱,現(xiàn)在擬IPO掛牌企業(yè)實(shí)控人的走位越來越看不懂了,應(yīng)該捂股惜售卻在大幅減持。
說真的,富姐也看不懂。而在近期又出現(xiàn)了一例。
2017年7月6日,保麗潔發(fā)布控股股東減持提示公告稱,第一大股東及第二大股東預(yù)計減持?jǐn)?shù)量合計不超過440萬股,減持比例不高于8.45%。
需要補(bǔ)充的是,就在四個月前,即4月6日,保麗潔接受了上市輔導(dǎo)。
那么,這是股東在借機(jī)套現(xiàn)嗎?
公開資料顯示,此次受讓方除了公司內(nèi)部人員就是直系親屬,套現(xiàn)一說并不完全準(zhǔn)確。更值得注意的是,直系親屬受讓股份會不會對保麗潔IPO進(jìn)程造成影響?
實(shí)控人夫妻四天減持8%以上
老規(guī)矩,先介紹今日的主角。
保麗潔是一家從事靜電式空氣凈化設(shè)備研制的專業(yè)公司,于2015年7月24日掛牌新三板,目前采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。
公開資料顯示,保麗潔于2017年4月6日接受上市輔導(dǎo)。
東財choice顯示,保麗潔2016年錄得營收1.01億元,扣非凈利潤2649.37萬元。雖然扣非凈利潤未達(dá)3000萬元,但保麗潔持續(xù)盈利情況及現(xiàn)金流情況還是可以的,連續(xù)三年毛利率均在50%以上。
單從財報來看,保麗潔是只不錯的IPO標(biāo)的。然而在接受上市輔導(dǎo)的三個月后,實(shí)控人及一致行動人卻在減持股票。
1、2017年7月11日,保麗潔實(shí)控人錢振清以8.3元/股的價格轉(zhuǎn)讓150萬股給遲玉斌,價款總額1245萬元;
公開資料顯示,遲玉斌為保麗潔副總經(jīng)理。
2、2017年7月14日,錢振清以8.3元/股的價格轉(zhuǎn)讓110萬股給遲玉斌,而實(shí)控人妻子兼第二大股東馮亞東以4.15元/股的價格轉(zhuǎn)讓100萬股給馮賢,轉(zhuǎn)讓80萬股給馮亞芬。
公開資料顯示,馮賢、馮亞芬分別是馮亞東的弟弟、姐姐。
也就是說,錢振清在四天內(nèi)減持了4.99%,獲得轉(zhuǎn)讓價款總額2158萬元;其妻子馮亞東減持比例達(dá)3.4549%,獲得轉(zhuǎn)讓價款總額747萬元。
從受讓對象來看,錢正清及其妻子減持的理由就說得通了,但問題是,在輔導(dǎo)期間轉(zhuǎn)讓股票給直系親屬的做法會不會在發(fā)審會上構(gòu)成影響呢?
證監(jiān)會:請給我個合理的解釋
在給出觀點(diǎn)之前,先給各位看個案例。
在2014年1月24日掛牌當(dāng)日,光莆電子實(shí)控人之一林瑞梅通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以4.6元/股價格向?qū)嶋H控制人之一林文坤協(xié)議轉(zhuǎn)讓3萬股,公開資料顯示,交易雙方為兄妹關(guān)系。
而這次交易也涉及到了規(guī)范性問題。2017年2月20日,證監(jiān)會在光莆電子IPO申報反饋意見說了,得說明這筆交易發(fā)生的原因、定價依據(jù)、出資來源、與前次股份轉(zhuǎn)讓定價之間的差異及原因,并說明這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為對發(fā)行人實(shí)際控制人認(rèn)定及公司治理有效性的影響。
需要補(bǔ)充的是,保麗潔第二大股東直系親屬受讓180萬股,遠(yuǎn)高于光莆電子此前轉(zhuǎn)讓數(shù)量。
從結(jié)果來看,光莆電子是成功過會了,不能說親屬受讓股份對IPO產(chǎn)生決定性作用,但會成為證監(jiān)會關(guān)注的點(diǎn)之一,前提是,你得解釋清楚。
最怕實(shí)控人對自家IPO沒信心
還真別說,近期IPO標(biāo)的企業(yè)實(shí)控人減持的案例還真不少,下面給各位列舉幾個:
1、2017年6月28日至2017年7月4日,藍(lán)海之略實(shí)控人及其一致行動人七天內(nèi)減持比例達(dá)5%,套現(xiàn)總額約1.9億元,其中實(shí)控人羅志林套現(xiàn)金額達(dá)1.52億元;
現(xiàn)實(shí)問題是,藍(lán)海之略收入確認(rèn)方面可能會成為發(fā)審會關(guān)注的重點(diǎn)。在證監(jiān)會IPO審核趨嚴(yán)的背景下,不排除藍(lán)海之略實(shí)控人及其一致行動人減持套現(xiàn)提前為對賭買單的可能。
2、2017年1月13日,安達(dá)科技發(fā)布公告稱,實(shí)控人劉國安出于自身資金需求,擬計劃減持公司股份不超過500萬股,減持比例不超過總股本2.88%。
3、2016年11月4日,點(diǎn)米科技第一大股東周康康轉(zhuǎn)讓股權(quán)價款總計502.88萬元;第二大股東蔣忠永轉(zhuǎn)讓股權(quán)價款總計459萬元;原第三大股東戴華潔轉(zhuǎn)讓股權(quán)價款總計220萬元,但不排除是股權(quán)激勵的可能。
年報顯示,點(diǎn)米科技2016年錄得營收17.69億元,同比增長407.74%;凈利潤為-161.31萬元,同比下滑269.81%。另外,經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-961.37萬元,并未擺脫經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)的局面。
4、2016年9月23日,哇棒傳媒第一大股東姬長偉通過減持315萬股,由原先持股25.82%下降至20.61%。按照當(dāng)天收盤價19.71元/股估算,姬長偉直接套現(xiàn)近6000萬元。
公開資料顯示,哇棒傳媒發(fā)布上市輔導(dǎo)公告后發(fā)布了定增預(yù)案,并引進(jìn)了三類股東。在目前三類股東問題不明朗的情況下,不排除會對IPO造成影響。
整體來看,存在實(shí)控人減持現(xiàn)象的IPO公司大致有幾個特征:
1、業(yè)績大變臉,或遠(yuǎn)低于扣非凈利3000萬元;
2、存在三類股東問題;
3、現(xiàn)金流狀況不佳,減持是為公司輸血。
4、可能存在內(nèi)控制度問題、經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況異常、會計核算的規(guī)范性存疑、關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑等問題。
富姐在之前的文章中分析道,證監(jiān)會IPO正在逐步趨嚴(yán)。就目前來說,近期擬IPO掛牌企業(yè)中途撤回申請的并不在少數(shù),不排除實(shí)控人有此考慮而減持的可能。
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