近日，新三板掛牌公司仙宜岱宣布由做市交易轉(zhuǎn)為協(xié)議交易，這是做市交易股票主動(dòng)退出的又一案例。記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)做市交易遇冷的趨勢(shì)明顯。多位業(yè)內(nèi)人士表示，能否加快交易制度演進(jìn)，是新三板市場(chǎng)發(fā)展的重要問(wèn)題。
數(shù)據(jù)顯示，從2017年開(kāi)始，做市交易企業(yè)數(shù)開(kāi)始逐月回落。2017年7月19日，新三板做市轉(zhuǎn)讓家數(shù)為1524家，占掛牌總量的13.52%，而做市交易家數(shù)最多的2016年12月為1654家，占掛牌總量的16.27%。2014年8月，新三板市場(chǎng)正式實(shí)施做市交易，即將迎來(lái)兩周年之際，是什么造成目前做市交易日漸冷清的局面呢？
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，眾多掛牌公司擬轉(zhuǎn)向IPO，以及企業(yè)普遍質(zhì)疑做市商交易方式并不能給企業(yè)帶來(lái)更多流動(dòng)性和合理定價(jià)，是做市交易趨冷的主要原因。
東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理胡乾坤指出，大量企業(yè)放棄或中止做市交易，是因?yàn)樽鍪薪灰妆容^容易產(chǎn)生三類(lèi)股東問(wèn)題和券商持股作為國(guó)有股轉(zhuǎn)持的問(wèn)題，而且二者都會(huì)對(duì)IPO審核造成障礙。做市交易推出之初，曾受到市場(chǎng)追捧。但隨著外界環(huán)境的變化，新三板交易制度并沒(méi)有進(jìn)一步改進(jìn)和優(yōu)化，已經(jīng)難以適應(yīng)現(xiàn)在的市場(chǎng)變化。
多位券業(yè)人士就新三板交易制度的演進(jìn)提出了自己的建議和看法。中金公司新三板做市部負(fù)責(zé)人譚漢豪認(rèn)為，未來(lái)新三板是不是該考慮推出公開(kāi)發(fā)行，如果推出公開(kāi)發(fā)行，交易活躍度會(huì)上一個(gè)臺(tái)階。中泰證券做市部負(fù)責(zé)人郝鋼認(rèn)為，未來(lái)如果能做競(jìng)價(jià)交易，市場(chǎng)活躍度會(huì)大大提升。
東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理胡乾坤則認(rèn)為，評(píng)判交易制度不能只從流動(dòng)性看，還要從價(jià)格公允性等方面看。有問(wèn)卷調(diào)查顯示，就投資者期待的政策，降低門(mén)檻、競(jìng)價(jià)交易制度、建立大宗商品平臺(tái)等排名靠前。
安信證券分析師諸海濱表示，成熟市場(chǎng)的交易制度不是一蹴而就的，需要?dú)v經(jīng)時(shí)間磨煉。納斯達(dá)克從初創(chuàng)到壯大再到成熟，其交易制度分了三步：首先解決基本交易需求，即大宗交易；隨后追求的是合理定價(jià)，這一過(guò)程會(huì)伴隨流動(dòng)性提升；之后才是市場(chǎng)效率和流動(dòng)性進(jìn)一步提升。他建議，在做市轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)上，目前可引入大宗交易。至于合理定價(jià)，有兩個(gè)途徑：一是在現(xiàn)有做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易制度上直接引入競(jìng)價(jià)模式；二是鑒于當(dāng)前協(xié)議轉(zhuǎn)讓面臨的定價(jià)合理性問(wèn)題較為嚴(yán)重，而做市轉(zhuǎn)讓定價(jià)較為合理，建議先行引入集合競(jìng)價(jià)模式。在引入大宗交易和競(jìng)價(jià)制度之后，隨著市場(chǎng)逐步成熟及投資人越來(lái)越多的需求，未來(lái)可以考慮就流動(dòng)性進(jìn)行制度改革，比如降低投資人門(mén)檻、為投資者提供多樣化選擇等。
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀(guān)點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。