申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明9日表示，新三板市場近年來經(jīng)歷了快速發(fā)展，但市場規(guī)模增長后，后續(xù)的改革比較緩慢。“第一步走出去后，第二步?jīng)]有很好地邁出去?！彼J(rèn)為，當(dāng)前新三板需要進(jìn)行一系列政策性調(diào)整。
桂浩明是在當(dāng)日舉辦的“七問中國股市”論壇上作出上述表示的。
近年來，新三板市場規(guī)模快速擴(kuò)大，掛牌公司數(shù)量目前已達(dá)到一萬一千多家，與此同時(shí)，全市場每天的交易額大約在7億元左右，除去極少數(shù)交易比較活躍的公司，不少股票長期沒有交易。
桂浩明認(rèn)為，當(dāng)前新三板市場面臨三個(gè)較為突出的問題。一是交易冷清，在客觀上導(dǎo)致股份的定價(jià)無法在交易中完成，掛牌公司股份定價(jià)的偏差，使得新三板市場對(duì)企業(yè)的吸引力下降，部分掛牌公司提出主動(dòng)退板。二是做市商交易的有效性不及預(yù)期，長期未得到解決的流動(dòng)性匱乏，導(dǎo)致做市商做市積極性不高，同時(shí)投資者隊(duì)伍不夠壯大。三是掛牌企業(yè)質(zhì)量參差不齊，有部分公司經(jīng)營不善，存在大股東抽逃資金，甚至有些企業(yè)經(jīng)營存在和主流價(jià)值觀背離的情況。
他提出，新三板市場發(fā)展很快，但是規(guī)模增長后，后續(xù)的改革比較緩慢，導(dǎo)致“走了第一步以后，第二步?jīng)]有很好邁出去”的情況，因而產(chǎn)生了各種問題。
“新三板市場需要一系列政策性調(diào)整?！惫鸷泼髡f，新三板作為獨(dú)立市場的定位是明確的，希望政策的改革、調(diào)整圍繞這一定位去進(jìn)行，只有這樣，新三板才有真正屬于自己的發(fā)展空間。他表示，新三板市場面臨的問題必須在實(shí)踐中加以解決。“但也因?yàn)閱栴}比較多，新三板面臨一個(gè)不得不進(jìn)行的變革?！?/span>
針對(duì)新三板市場的政策改革，桂浩明提出了如下建議：
首先，應(yīng)當(dāng)著力解決交易機(jī)制的問題，在目前的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓交易方式的基礎(chǔ)上，探討集合競價(jià)、盤后大宗交易等方式；其次，應(yīng)當(dāng)更有效地解決市場掛牌企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量的關(guān)系，沒有門檻不能成為長期的政策；再者，新三板的定價(jià)功能需要完善，要有適應(yīng)的定價(jià)模型，基于合適的定價(jià)，才有融資功能的更好實(shí)現(xiàn)；最后，應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)好新三板市場和滬深交易所市場的關(guān)系，兩者之間應(yīng)該建立有效的銜接，同時(shí)形成錯(cuò)位競爭。