產能過剩，市場成長前景堪憂
據(jù)招股說明書披露，我國二氧化硅的總體產能過剩，而該公司自己的產能利用率也不高。截至 2015 年，國內直接從事沉淀法二氧化硅廠家為 52 家，總生產能力約為 199 萬噸，實際產量約為 126.5 萬噸，其中產能規(guī)模在 5 萬噸以上的廠家共有 14 家，產能利用率僅為63.57%，利用率過低。公司的產能利用率同樣如此。公司現(xiàn)有的白炭黑產能是21萬噸，2014-2016年其利用率分別為58.04%、64.46%和73.96%，產能利用率尚處于不高的位置。
而事實上，由于產能過剩，產能利用率低，公司不需要大規(guī)模擴建及采購生產設備，公司固定資產增長速度不及固定資產折舊快。2014年固定資產資值凈值4.76億元，2015年固定資產凈值4.46億元，2016年固定資產凈值4.11億元，逐年減少。公司的建設規(guī)模也不大，截至2016年12月31日，確成硅化的在建工程有8個項目，包含白炭黑三期、四期以及國外廠房建設合計僅2855.30萬元。
而據(jù)招股說明書，公司是世界上主要的二氧化硅生產商之一，是中國目前最大的沉淀法二氧化硅生產商，是世界最大綠色輪胎專用高分散二氧化硅制造商之一，是世界最大的動物飼料載體用二氧化硅生產商之一。2013年國內白炭黑的產能達到220萬噸，約占全球總產能的60%，其中沉淀法白炭黑達到207.9萬噸。
截至2015年，國內直接從事沉淀法白炭黑的廠家為52家，總產能達到199萬噸，實際產量為126.5萬噸，產能規(guī)模有所收縮，產能利用率63.57%，但仍為世界第一。2015年確成硅化沉淀法二氧化硅產能已達到 21 萬噸，占國內總產能的10.55%，產能位居國內第一。
截至本招股說明書簽署日，公司沉淀法二氧化硅產能未發(fā)生變化，仍然是二氧化硅行業(yè)全球第四、亞洲地區(qū)最大的生產供應商。受白炭黑行業(yè)近幾年的低迷行情影響，國內的白炭黑產能利用率不高，擴大產能似乎沒有必要性和緊迫性，而目前公司產能利用率同樣不高，在建工程的規(guī)模也不大，募集資金用途也不是擴大產能，公司也似乎沒有加速擴大產能的打算，公司存在著發(fā)展前景的不確定性。
募集資金主要用來補充流動資金，IPO動機存疑
確成硅化IPO的動機也值得懷疑。招股說明書披露，此次公司計劃登陸上交所，發(fā)行不超過6500萬股，募集資金不超過4.66億元，用于研發(fā)中心建設項目及補充流動資金，其中除了9641.85萬元用于研發(fā)中心建設項目外，其余的3.70億元則用于補充流動資金，也就是說公司沒有打算通過募集資金來購買生產設備擴大生產規(guī)模、增加產能的計劃，而事實上根據(jù)公司的市場地位，產能利用率，公司也無此需要。