作為6月份的最后一周，本周財經(jīng)市場最受關(guān)注的就是年中流動性問題。資金的寬松直接體現(xiàn)在市場利率上。盡管本周央行公開市場操作“按兵不動”，資金價格卻穩(wěn)中有降，年中流動性節(jié)點平穩(wěn)度過。
6月末往往是一年中資金最緊張、最貴的時期，尤其今年還存在MPA考核等因素，流動性壓力不容小覷。但這種情況在今年并未出現(xiàn)。本周上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率從周一2.717%回落到周四2.539%，周五隔夜利率雖反彈至2.618%，但當(dāng)天其他期限的利率總體仍在下行。
年中節(jié)點資金面能夠保持穩(wěn)定，與央行的前瞻安排以及與市場的充分溝通分不開。關(guān)注到市場對半年末資金面的擔(dān)憂情緒，央行5月底就公開表示擬在6月上旬開展MLF(中期借貸便利)操作，并擇機啟動28天逆回購操作，搭配好跨季資金供給，保持流動性基本穩(wěn)定。此后，央行如期兌現(xiàn)了承諾。盡管本周五個工作日央行都沒有開展公開市場操作，但在前期流動性投放充裕的情況下，市場資金面整體平穩(wěn)。
雖然已經(jīng)平穩(wěn)過關(guān)，市場可以稍微松一口氣，但并不意味著就此可以高枕無憂。7月份28天逆回購和MLF將集中到期，再加上金融去杠桿的持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計今后一段時間資金面仍將維持緊平衡的狀態(tài)。
市場對央行的提前安排和預(yù)期管理給予了積極回應(yīng)，充分說明溝通在調(diào)控監(jiān)管中的重要性。6月30日下午，財政部、稅務(wù)總局下發(fā)通知，將本應(yīng)7月1日起實施的資管產(chǎn)品繳納增值稅事宜延遲到2018年1月1日，同時按照3%的稅率簡易計稅，可謂給資管行業(yè)帶來重大利好。這也是監(jiān)管部門充分考慮市場反應(yīng)后努力爭取的結(jié)果。
規(guī)范市場秩序工作也在持續(xù)推進(jìn)。鑒于前期對校園貸的治理效果不明顯，銀監(jiān)會等三部委重拳出擊，暫停網(wǎng)貸機構(gòu)開展校園貸業(yè)務(wù)，并要求制定明確的退出整改計劃。保監(jiān)會發(fā)文要求保險公司設(shè)立關(guān)聯(lián)交易控制委員會，監(jiān)測資金流向，全面掌握底層基礎(chǔ)資產(chǎn)狀況，防范潛在風(fēng)險。
一方面是對市場關(guān)切的及時回應(yīng)，一方面是監(jiān)管力度的持續(xù)加強，“進(jìn)”與“退”之間，體現(xiàn)的是監(jiān)管與市場的良性互動。上半年的金融市場，可謂風(fēng)波不斷。平穩(wěn)跨過半年節(jié)點，期待下半年的金融市場，在有效的金融監(jiān)管下，在金融機構(gòu)的自我調(diào)整中，實現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。