新三板概念 新三板新常態(tài)，低潮平穩(wěn)下投資者該如何應對？
2017年過半，新三板市場盡管交投平淡，但絲毫不影響其中優(yōu)秀企業(yè)的投資價值，當前最需要的是投資人的堅守和發(fā)現(xiàn)千里馬的伯樂。
中科沃土基金新三板事業(yè)一部總經理張莫同表示，中科沃土新三板下半年的投資策略，主要有兩大部分的內容，第一部分是分析下半年新三板總體的形勢；第二部分是預測新三板下半年的投資策略。
恐怖平衡期
下半年新三板將進入一個平滑穩(wěn)定的恐怖平衡期階段，背景原因是下半年的多重政治事件和政治機會，為什么這么說？
首先，政策改變新三板流動性的意愿不強，政策預期持續(xù)下滑，市場急躁情緒有所減弱。
第二，邁入2017年中期后，投資者離場的速度有所放緩，新三板的市場表現(xiàn)和輿情熱度都在下降。整體來說，市場進入谷底。
第三，下半年新三板融資總額不會明顯減小，但融資規(guī)模和次數(shù)會出現(xiàn)比較大幅度的下滑。機構投資者會逐漸把新三板當成資產配置的慣常方式，而專注新三板的投資機構則會存在比較大的闖關難度。
“恐怖平衡”的說法出于兩個原因。
第一，新三板的政策儲備已經基本到位，政策底在逐漸顯現(xiàn)；
第二，跨市場套利，即IPO套利邏輯將逐漸成為常態(tài)。
因為投資邏輯單一，投資亮點也相對乏善可陳。政策和環(huán)境導向都對投資機構產生一定程度的制約，導致現(xiàn)在沒有特別好的、可復制的、新興的投資邏輯出現(xiàn)。
新三板新常態(tài)，即以低潮平穩(wěn)為主線的狀態(tài)，周期大致在一年左右，具體表現(xiàn)有以下三點：
1、2018年上半年以前，政策以穩(wěn)為主，制度紅利的釋放會落后于市場預期。
2、在今后一段時間，新三板的制度性改革和系統(tǒng)性的制度供給，將處于重啟狀態(tài)。
3、針對三類股東問題，短期內不會有實質性的解決方案出爐，但隨著集郵熱的降溫，三類股東的輿情熱度或將減弱。
上述三個新常態(tài)表現(xiàn)將倒逼兩個現(xiàn)象出現(xiàn)。
第一，原本專注新三板的投資機構可能會轉化，新三板淪為資產配置的一種，難以成為獨立的投資方向。第二，新三板的估值重心將向兩極化和合理化方向趨近，但不會出現(xiàn)機構斷崖式的離開。
綜上，我們認為，在2017年年底和2018年上半年期間，新三板應該處于一個平滑穩(wěn)定的恐怖平衡期，這個時期不會輕易出現(xiàn)大的利好政策，也不會出現(xiàn)非常惡的局面。
因此，對于投資機構和企業(yè)而言，新常態(tài)其實是提出了一個問題：在退出途徑和投資邏輯都單一的情況下，應該怎么做？