9月6日，股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于修訂《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引》的公告，在六個(gè)方面進(jìn)行了細(xì)化，包括一、依法設(shè)立且存續(xù)滿(mǎn)兩年；二、業(yè)務(wù)明確，有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；三、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)；四、股權(quán)明晰；五、主板券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；六、其他。
啃哥認(rèn)為，指引中“新三板公司業(yè)務(wù)明確，有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”，對(duì)市場(chǎng)影響最大。該文件明確提出，公司營(yíng)運(yùn)記錄應(yīng)滿(mǎn)足四個(gè)條件：一、公司應(yīng)在每一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)形成與同期業(yè)務(wù)相關(guān)的持續(xù)營(yíng)運(yùn)記錄，不能僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)；二、最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于 1000 萬(wàn)元；因研發(fā)周期較長(zhǎng)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入少于 1000 萬(wàn)元，但最近一期末凈資產(chǎn)不少于 3000 萬(wàn)元的除外。三、報(bào)告期末股本不少于 500 萬(wàn)元；四、報(bào)告期末每股凈資產(chǎn)不低于1元/股。
其中，兩個(gè)會(huì)計(jì)年度每年都必須有收入記錄，這就避免個(gè)別企業(yè)買(mǎi)一個(gè)存續(xù)期限長(zhǎng)但是沒(méi)有業(yè)務(wù)的公司去掛牌新三板，再裝入其他業(yè)務(wù)，人為湊滿(mǎn)兩年要求的情況。
最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度收入不少于1000萬(wàn)，然而如果是虧損類(lèi)的研發(fā)公司，凈資產(chǎn)不少于3000萬(wàn)。這樣避免了規(guī)模太小，或者太早期的企業(yè)掛牌，有利于新三板企業(yè)的平穩(wěn)。
據(jù)說(shuō)，從2016年開(kāi)始，券商推薦掛牌的新三板都在執(zhí)行收入利潤(rùn)不能低于行業(yè)平均水平。至于什么是行業(yè)平均水平，由券商確定?？懈缤茰y(cè)，由于很難量化行業(yè)平均，所以這一點(diǎn)無(wú)法寫(xiě)入指引，但事實(shí)上操作層面已經(jīng)在執(zhí)行了。
這個(gè)制度的重要性在于，政策層面正式提高新三板掛牌門(mén)檻。對(duì)于規(guī)范市場(chǎng)，以及券商的推薦掛牌，更加具有指導(dǎo)意義。券商操作層面的底線一般都是監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的兩倍到三倍。所以，之前傳了很久的新三板掛牌提高門(mén)檻，隨著這個(gè)制度的推出正式落地。
啃哥想說(shuō)，恰逢十九大前后，這個(gè)制度的推出顯然意義深遠(yuǎn)，似乎意味著降低投資者門(mén)檻、推出精選層、引入公募基金、推出競(jìng)價(jià)交易，已經(jīng)不太遙遠(yuǎn)。