主持人：美聯(lián)儲(chǔ)加息接下來會(huì)對(duì)大宗商品市場產(chǎn)生什么樣的影響？
方正中期期貨研究院院長 王駿：美國如果今年再加兩次息，那么美國的利率就會(huì)恢復(fù)到一個(gè)離它正常值比較接近的水平，這樣的話，全球資金會(huì)由低利率的地區(qū)流向美國，而且今年來看美國的經(jīng)濟(jì)增長仍然是比較好的，尤其在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體里面。這樣的話，資金就更加涌向美股、美債這些市場，那么就有一些新興經(jīng)濟(jì)體的，包括股票市場、外匯市場，也就是非美貨幣出現(xiàn)貶值，甚至有些國家和地區(qū)出現(xiàn)高通脹，比如說局部地區(qū)特別是生產(chǎn)原料的地區(qū)的商品價(jià)格上漲，另外就是本幣貶值。這樣的話，商品受到加息影響，它會(huì)有一定的抗通脹的需求在里面。另外還有就是匯率的擾動(dòng)，也會(huì)加劇大宗商品的價(jià)值重估，所以說美國加息的頻率越高，利率水平越高，可能會(huì)出現(xiàn)大宗商品本來應(yīng)該漲得更快或者更高的情況下，實(shí)際會(huì)漲得慢一些，反而會(huì)去尋找與美元的一種平衡。所以我們看到，最近黃金和白銀，包括原油由高位回落，但是并不是反轉(zhuǎn)，而只是回落，為后續(xù)進(jìn)一步的上漲積蓄力量。
主持人：您能不能再仔細(xì)給我們分析一下，大宗商品，例如原油的價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)我們A股市場產(chǎn)生什么樣的影響？
方正中期期貨研究院院長 王駿：原油價(jià)格的變化，與相應(yīng)的股票市場中的一些板塊來說，有一定的聯(lián)動(dòng)性，尤其是在價(jià)格上升比較猛烈的時(shí)候，關(guān)聯(lián)性就更強(qiáng)，但是在震蕩或者回落的過程中就不盡相同。投資者在投資的時(shí)候，他會(huì)有誤區(qū)，漲得快的時(shí)候，如果沒有持有的話就很難獲得收益，但是回落過程中或者震蕩過程中，可能大宗商品波動(dòng)不大，但是我的股票可能會(huì)快速回落。商品的價(jià)格是比較直接的，因?yàn)槿虻男畔R總過來之后，價(jià)格馬上就形成了。但是落實(shí)到企業(yè)，它轉(zhuǎn)化成利潤、收益，體現(xiàn)得更滯后。所以這就是投資者感覺，我買了這個(gè)類型的股票，怎么就沒有收益甚至還虧損？也就是這么一個(gè)原因，它的相關(guān)原材料價(jià)格是快速波動(dòng)，但股價(jià)反應(yīng)是相對(duì)滯后。
主持人：過去一段時(shí)間，整個(gè)周期板塊在A股市場上表現(xiàn)都是忽上忽下的，比如說黑色系，你怎么看待黑色系未來的價(jià)格走勢，會(huì)保持平穩(wěn)嗎，還是有投資機(jī)會(huì)？
方正中期期貨研究院院長 王駿：黑色系，我們這幾年都叫做“黑色旋風(fēng)”，這幾年黑色系仍然保持在一個(gè)較高的價(jià)位，今年中央環(huán)保督察“回頭看”，各地清理“地條鋼”，包括保護(hù)大氣環(huán)境等等，會(huì)使得鋼材價(jià)格還保持一個(gè)較高的位置，同時(shí)像焦炭也會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)量收縮，價(jià)格保持高位，但是我們看到鐵礦石價(jià)格，在需求會(huì)減少的情況下，是保持低位甚至是下跌，所以說黑色里面也有分化。