首發(fā)“最掙錢”的依然是廣發(fā)證券(15.97 +0.63%,買入)，落袋6.16億元，領(lǐng)先第二名國信證券(13.19 -0.38%,買入)1.24億元。此外，海通證券(14.95 +1.36%,買入)、國金證券(11.72 +1.65%,買入)的首發(fā)收入也都超過4億元。
2017年，IPO審核和發(fā)行的超快節(jié)奏，令各大券商紛紛將投行業(yè)務(wù)作為公司發(fā)展的重中之重。
在IPO市場高歌猛進的浪潮中，哪家券商能夠憑借保薦業(yè)務(wù)實現(xiàn)彎道超車？國內(nèi)投行業(yè)座次會發(fā)生哪些變化？
《國際金融報》記者通過整理公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，IPO項目儲備充足的券商，在這一輪的行業(yè)洗牌過程中已取得先發(fā)優(yōu)勢。其中，廣發(fā)證券、國金證券等券商，在今年上半年的保薦業(yè)務(wù)競爭中表現(xiàn)出色。
IPO承銷費率上升
2017年，A股IPO審核和發(fā)行節(jié)奏可謂“超快”。
證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，證監(jiān)會共計審核首發(fā)企業(yè)197家。而在去年同期，這個數(shù)據(jù)不到今年的零頭，只有87家。
另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，2017年IPO融資規(guī)模達972億，在社會總?cè)谫Y額中的占比為13%，相對去年同期提高6個百分點。
對此，一位券商非銀研究員指出，“除了規(guī)模和家數(shù)快速提升之外，IPO承銷費率也穩(wěn)步提高，直接利好券商的投行收入?！?/p>
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，今年一季度IPO平均費用率約為6%，比2016年提升了1個百分點。
不過，上述研究員指出，費用率的提高并不意味著券商投行整體議價能力的提升，而更多是因為“當前上市企業(yè)體量大多偏中小型”。據(jù)介紹，一般中小型IPO項目收費率會高于大型項目。
今年誰最賺錢？
2016年，眾多保薦機構(gòu)在IPO業(yè)務(wù)上斬獲頗豐。
數(shù)據(jù)顯示，2016年共有58家保薦機構(gòu)擔任了248家公司的IPO承銷工作，這248家公司IPO共計為券商貢獻約82億元的承銷保薦收入，其中22家券商承銷保薦收入超過1億元。
2017年，廣發(fā)證券成為IPO業(yè)務(wù)領(lǐng)域最賺錢的券商。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，廣發(fā)證券承銷的IPO融資規(guī)模達83.52億元，行業(yè)排名第一；中信建投、國泰君安(18.05 +0.95%,買入)、中信證券(15.82 +1.09%,買入)和中金公司IPO融資規(guī)模依次排名2-5名。
從單位發(fā)行募集資金規(guī)模的角度來講，中信證券每家IPO項目平均發(fā)行募集資金9億元，行業(yè)排名第1名。
在IPO承銷收入方面，廣發(fā)證券今年實現(xiàn)6.16億元，領(lǐng)先第二名國信證券1.24億元。此外，海通證券、國金證券的IPO承銷收入也都超過4億元。
誰的項目儲備最多？
IPO審核提速之際，IPO項目儲備豐富的券商將率先獲益。
業(yè)內(nèi)人士表示，對于體量不同的券商來說，分化也將更加明顯，“新股大幅增加，銷售能力較弱的投行可能存在發(fā)售困難，因此好的項目越來越傾向于大券商?！?/p>
《國際金融報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，IPO排隊企業(yè)處于正常審核狀態(tài)的保薦機構(gòu)大多為上市券商。按審核狀態(tài)看，目前共有348個IPO項目處于已反饋狀態(tài)，保薦家數(shù)前十的券商份額占比合計約50%。
在已反饋的IPO承銷項目中，由中信證券擔任保薦機構(gòu)的項目最多，共計34家。中信證券保薦的IPO在審項目中，包括瑞達期貨、華西證券、長沙銀行、青島銀行、南華期貨等備受市場關(guān)注的金融類項目。
海通證券、國金證券和廣發(fā)證券同時以22家已反饋IPO項目并列第二，招商證券(16.01 +0.25%,買入)以20家緊隨其后。此外，國信證券、中信建投、光大證券(14.76 +0.68%,買入)、華泰聯(lián)合證券和安信證券也分別以超過10家已反饋IPO項目擠進前十。
值得一提的是，廣發(fā)證券是IPO儲備項目（包括已受理、已反饋、已預披露更新、輔導備案登記）最多的券商。廣發(fā)證券儲備項目合計達到139家，其中已處于輔導備案登記階段的就有79家。
從2016年開始，廣發(fā)證券IPO承銷業(yè)務(wù)就呈爆發(fā)式增長，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)板塊全年實現(xiàn)營業(yè)收入27.38億元，同比增長33%；全年共完成16家IPO主承銷項目，行業(yè)排名第二。
安信證券的研究數(shù)據(jù)顯示，預計廣發(fā)證券2017年可實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入47.86億元。照此計算，要比2016年增長74.8%。
IPO項目儲備的多寡對券商整體業(yè)務(wù)而言具備重大意義。
一位投行人士向記者介紹，IPO項目為投行帶來的絕不僅僅是“一次性”的首發(fā)承銷收入，“優(yōu)質(zhì)的IPO項目意味著持續(xù)的綜合融資需求?！?/p>
以長江電力(14.19 +0.50%,買入)（600900.SH）為例，中信證券為其完成首發(fā)后，在2016年擔任了公司并購重組財務(wù)顧問，同年中信證券又參與為公司承銷30億規(guī)模的公司債。
“通過為企業(yè)提供上市服務(wù)，與企業(yè)建立深厚的信任，這樣，企業(yè)就會將內(nèi)部問題坦誠相告，投行團隊也能更精準地提供一系列融資服務(wù)，”上述投行人士表示，“可以預見，爭奪到更多IPO項目的券商，未來幾年或持續(xù)高歌猛進?！?/p>
IPO雷區(qū)高頻預警
不過值得注意的是，新股審核顯著提速的同時，被否企業(yè)的數(shù)量也在攀升。截至5月11日，29家企業(yè)已倒在通往IPO的路上，涉及22家保薦機構(gòu)，被否率已超過10%，去年全年則是2.21%。被否數(shù)量已經(jīng)超過去年全年否決總額。
按保薦機構(gòu)來看，國金證券、國泰君安、海通證券和廣發(fā)證券各2家保薦公司未通過審核。
5月10日，今創(chuàng)集團(-- --,買入)“倒在”IPO路的“最后一公里”。根據(jù)公告，暫緩發(fā)行新股，其保薦機構(gòu)為中信建投證券。
此前，兩名股民謝勇、謝家勇兄弟實名舉報今創(chuàng)集團“帶病闖關(guān)IPO”，此外，今創(chuàng)集團的財務(wù)報表有重大造假嫌疑。今創(chuàng)集團隨后表示，與保薦機構(gòu)（主承銷商）中信建投協(xié)商，出于保護投資者權(quán)益的考慮，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作。中信建投將認真核查媒體質(zhì)疑所涉事項。
業(yè)內(nèi)人士認為，今年審核趨嚴，做得越多，風險也越大，投行挑選項目應(yīng)該注意“避雷”，“如果保薦的IPO項目連續(xù)出現(xiàn)問題，保薦券商的業(yè)務(wù)能力將受到質(zhì)疑。像今創(chuàng)集團這種涉嫌財務(wù)造假的，如果性質(zhì)嚴重，中介機構(gòu)可能還需要負連帶責任。但是發(fā)行人如果刻意隱瞞，投行的調(diào)查也很難有重大發(fā)現(xiàn)?！?/p>
一家上市券商投行人員向記者表示，公司目前挑選項目的邏輯是“精選項目，寧缺毋濫”，“強監(jiān)管需要我們投行人員更加盡職，嚴守職業(yè)道德和規(guī)范，承擔起資本市場‘看門人’角色。”