國(guó)內(nèi)融資政策的持續(xù)收緊令房企不斷尋求新的融資方式。同策咨詢研究部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,5月份被監(jiān)測(cè)的40家典型上市房企融資總額環(huán)比微漲,自2016年7月以來首次超過600億元,其中,海外融資巨幅增長(zhǎng),創(chuàng)新融資方式總額增長(zhǎng)較大。值得注意的是,除個(gè)別房企融資成本較低外,其他已披露的融資成本均高于同期銀行貸款利率,融資成本上升明顯。
5月,同策咨詢研究部監(jiān)測(cè)的40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計(jì)604.92億元,環(huán)比增加12.32%。其中,銀行貸款仍是金額占比最大的融資方式,境內(nèi)股權(quán)再融資的金額占比提升至第二位,其它債權(quán)融資退居第三。中期票據(jù)、信托貸款、海外銀行貸款、公司債、委托貸款、海外配股融資依次位列其后。值得注意的是,自2016年7月份以來,40家房企監(jiān)測(cè)到的融資總額首次超過600億元。同時(shí),公司債融資口徑依然鎖緊,5月沒有境內(nèi)公司債得以發(fā)行,僅有一筆海外發(fā)債(美元優(yōu)先票據(jù)).
由于公司債渠道收緊,房企融資環(huán)境發(fā)生變化,除了尋找創(chuàng)新的債權(quán)融資方式外,新興的股權(quán)再融資方式也受到房企追捧。數(shù)據(jù)顯示,5月同策咨詢研究部監(jiān)測(cè)的40家上市房企實(shí)現(xiàn)的股權(quán)融資總額折合人民幣125.92億元 ,股權(quán)融資占總?cè)谫Y金額比重為20.82%,相比4月份的78.08億元增長(zhǎng)了61.29%。其中,房企應(yīng)用最多的是通過引入私募股權(quán)基金投資于項(xiàng)目公司,出讓項(xiàng)目權(quán)益來為項(xiàng)目募資。
與此同時(shí),盡管5月房企融資仍以人民幣為主,融資金額490.11億元,占比81.02%,但是環(huán)比減少7.88%,而海外融資總額折合人民幣114.81億元,相比4月份的6.52億元巨幅增加。其中,美元融資總額為78.30億元人民幣,占比12.94%,環(huán)比4月的3.45億元人民幣巨幅上揚(yáng);港元融資總額36.50億元人民幣,占比6.03%,環(huán)比巨幅上漲。
融資成本方面,在已披露的數(shù)據(jù)中,5月融資成本最低的一筆是綠地控股通過境外全資子公司完成發(fā)行的3.2億元美元2018年5月到期的中期票據(jù),年利率僅為3.85%,遠(yuǎn)低于同期銀行貸款基準(zhǔn)利率4.35% 。此外,5月所有已披露的融資成本均高于同期銀行貸款利率。
同策咨詢研究部研究員李想指出,在境內(nèi)發(fā)行公司債渠道依然受阻、海外美元進(jìn)入加息通道的情況下,房企紛紛尋找海外融資(海外發(fā)債和海外銀行貸款)以及創(chuàng)新融資方式(包括其他債權(quán)融資和新型股權(quán)再融資方式)。然而包括金融機(jī)構(gòu)借款、超短期融資券、永續(xù)債、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、融資租賃融資、乃至通過引入私募股權(quán)投資基金的股權(quán)融資等方式的抬頭意味著融資成本的上升,海外融資成本低于境內(nèi)但仍有上浮。總的來說,2017年以來,在已披露的數(shù)據(jù)中,利率上浮的現(xiàn)象明顯。“2016年房企發(fā)行了大量低成本的公司債,平均年利率4%左右,但2017年隨著公司債等融資渠道的收緊,平均融資成本已高于5%?!?/p>