在《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》出臺后，記者獲悉，一些做定增的私募機構(gòu)這兩天積極解讀新規(guī)，并對相關(guān)業(yè)務作出安排。北京某家以定增為特色的大型私募產(chǎn)品經(jīng)理表示，在減持新規(guī)出臺后，公司內(nèi)部進行了討論，并制定相關(guān)應對方案，包括存量產(chǎn)品鎖定期過后減持時間延長，都向客戶和大資金做了匯報。
“因為我們一年期定增產(chǎn)品原本期限是兩年，延期的問題對我們影響不大，能將老的、存續(xù)產(chǎn)品進行妥善處理。但新規(guī)出來后，期限變成兩三年，導致變數(shù)較大，我們會謹慎參與定增業(yè)務，收縮戰(zhàn)線，除非有特別好的項目才去做。”該產(chǎn)品經(jīng)理表示。
上海某知名私募副總經(jīng)理也表示，對于存量的定增產(chǎn)品，5月27日后解禁的，由于12個月內(nèi)減持不能超過50%，導致減持時間拉長，一般減持操作是通過二級市場拋售和大宗減持相結(jié)合，有6個月的持有期，“有些產(chǎn)品持有時間拉長，需要跟委托人溝通，召開委托人大會，授權(quán)管理人進行大宗交易或者其他操作來妥善解決。操作上有一部分只能拋售一半，還有一部分是否通過大宗交易來解決、以及大宗交易的定價問題等，也需要考慮委托人的利益?！?/p>
北京某百億私募的市場人士則告訴記者，目前公司定增產(chǎn)品線并不大，存量也不多，新規(guī)后影響一般，“由于我們的產(chǎn)品是滾動產(chǎn)品，存續(xù)期有好幾年，不是說到一年半就結(jié)束，而是一年半開放一次，到時候我們會正好開放，提前跟投資者溝通，如果有贖回需求會按照變現(xiàn)的比例，給投資者贖回。產(chǎn)品設(shè)計不同，所以減持期限延長對我們沒有多少影響?！?/p>
私募認為，如今定增市場吸引力下降，在監(jiān)管嚴查一二級套利的情況下，定增收益下降、規(guī)模迅速萎縮，未來部分私募將可能退出市場，也有私募表示，在參與定增方面會更加謹慎，更加注重考查標的基本面。
長富匯銀資本市場事業(yè)部法務總監(jiān)班俊華律師認為，對定增業(yè)務而言，減持新規(guī)分別從集中競價交易減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持和大宗交易方式減持，更加全面地規(guī)范了二級市場的交易情況，保護了中小投資者，但對機構(gòu)投資者的沖擊較大，迫使機構(gòu)投資者更加關(guān)注企業(yè)自身資質(zhì)，而不再僅僅關(guān)注企業(yè)的財務數(shù)據(jù)。
前述上海知名私募副總經(jīng)理告訴記者，隨著定增折扣的降低，現(xiàn)在公司定增的規(guī)模不到頂峰時的1/10?！拔覀儚娜ツ昴曛虚_始就非常謹慎， 定增作為再融資的方式，整體要降溫，圍繞定增的操作模式也會降溫，市場可能更注重公司本身的質(zhì)地，因為以后時間要拉長，如果公司質(zhì)地不好，以概念為主，參與的風險很大?！?/p>
前述北京大型私募產(chǎn)品經(jīng)理表示，以后在定增投資策略上會更加注重看公司的基本面、盈利能力等，“目前定增肯定是收縮的趨勢，我們也在持續(xù)觀察，未來定增發(fā)行量會持續(xù)減少。監(jiān)管導向是不搞短期套利、炒作，而真正好的公司做定增，拉長減持時間不一定是壞事，未來還是能獲得較好收益，只不過投資者要承擔較長時間成本。”