7月30日，正在沖刺IPO的山水環(huán)境（831562）近日發(fā)布2017年半年報(bào)，上半年?duì)I收突破1億大關(guān)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)988.83萬，分別同比增長(zhǎng)44.81%和194.87%。
奇怪的是，2017年中報(bào)顯示，山水環(huán)境前十股東中有2大股東轉(zhuǎn)讓了所持部分股票，不免讓人揣測(cè)這期間發(fā)生了什么？
IPO路上股東減持近300萬股
山水環(huán)境于2014年12月22日掛牌新三板，是一家提供項(xiàng)目規(guī)劃、設(shè)計(jì)、投融資、建設(shè)、運(yùn)維一體化服務(wù)的城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境綜合服務(wù)商。目前共有生態(tài)修復(fù)、環(huán)境治理、景觀打造三大業(yè)務(wù)板塊。
相比大多數(shù)在新三板融資不得的公司而言，山水環(huán)境自掛牌后已通過5輪融資募得2.36億。
然而這并不能讓山水環(huán)境得到滿足，2016年4月27日，山水環(huán)境宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)。
而在IPO前夕，山水環(huán)境又于6月13日公布了新的股票發(fā)行方案，準(zhǔn)備以3.38元/股發(fā)行8000萬，再募2.70億。
財(cái)報(bào)顯示，山水環(huán)境2016年全年?duì)I收3.66億，同比增長(zhǎng)13.82%，凈利潤(rùn)3461.39萬元，同比增長(zhǎng)11.49%，單從去年的業(yè)績(jī)指標(biāo)來看，其IPO還是有機(jī)會(huì)的。
然而，在沖刺IPO期間，山水環(huán)境幾大股東卻開始減持所持股票。
2017年中報(bào)顯示，山水環(huán)境前十大股東中有2位減少了自己的持股數(shù)量，減持股數(shù)合計(jì)達(dá)291.2萬股。
減持背后 多重困擾
IPO在即減持股票，是什么讓山水環(huán)境的部分股東于關(guān)鍵時(shí)刻打了退堂鼓？
梳理山水環(huán)境歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績(jī)?cè)鏊僬诜啪彙＝衲晟习肽辏?88.83萬的凈利潤(rùn)不及2016年全年凈利潤(rùn)的1/3。
數(shù)據(jù)顯示，2015年，山水環(huán)境營收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)50.29%、71.13%；2016年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別僅增長(zhǎng)13.82%和11.49%。
不僅如此，山水環(huán)境近幾年資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)走高。2015年、2016年資產(chǎn)負(fù)債率分別60.44%、62.75%，2017年1-6月達(dá)到64.35%。
此外，山水環(huán)境經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流也是連年為負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2015-2016年山水環(huán)境經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.20億、-1578.13萬，2017年上半年達(dá)到了-6655.67萬。
山水環(huán)境應(yīng)收賬款也在增加，截至2017年6月30日，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為3.17億元，占期末總資產(chǎn)的比重為33.91%。隨應(yīng)收賬款賬齡的延長(zhǎng)及應(yīng)收賬款金額的增加，山水環(huán)境同期計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額增加100.42萬元。
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