這些新規(guī)的發(fā)布或者修改,都旨在加強(qiáng)對上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)的監(jiān)管,限制上市公司濫用停牌權(quán)力。
作用是顯而易見的。根據(jù)統(tǒng)計,目前a股公司平均停牌時間明顯縮短,a股整體平均停牌時間已由一年前的130天左右,降至如今的91天。
而對于新三板市場而言,其停復(fù)牌基礎(chǔ)規(guī)則發(fā)布于2015年11月27日,即《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司暫停與恢復(fù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)指南(試行)》(下稱《指南》)。
但相比于a股,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出臺的《指南》并未基于不同停牌原因分別列舉明確、具體的時間限制和信息披露的要求,僅規(guī)定了“掛牌公司應(yīng)明確恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的最晚時點,且暫停轉(zhuǎn)讓時間原則上不應(yīng)超過3個月”的大體原則。
在分析人士看來,長時間的停牌進(jìn)一步降低了新三板的流動性,不僅損害了投資者的利益,也對市場的發(fā)展造成了不良的影響。但目前的監(jiān)管政策缺乏細(xì)化,約束力也不強(qiáng),所以新三板停復(fù)牌制度還需進(jìn)一步完善細(xì)則。
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