今年的《政府工作報告》中第一次直接提到新三板，也是首次將新三板與創(chuàng)業(yè)板并列，這無疑加大了新三板對投資者的吸引力。根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)最新統(tǒng)計，今年以來新三板掛牌公司股票成交累計達(dá)1097.71億元。而關(guān)于新三板市場的發(fā)展?jié)摿Α⑼顿Y機(jī)遇、未來前景等方面的討論一直是市場與投資界關(guān)注的焦點(diǎn)話題。近日，由北京同德金信投資有限公司(以下簡稱“同德資本”)主辦的“新三板的新機(jī)遇與投資策略專題論壇”在京舉辦，來自學(xué)界、金融投資機(jī)構(gòu)、新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及券商中介機(jī)構(gòu)的代表200余人參會，共同探討當(dāng)前新三板的形勢與政策、投資機(jī)遇與投資策略，并在論壇上特設(shè)企業(yè)路演、投融資對接等環(huán)節(jié)。
分析財報尋優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的
新三板市場正處在變革的風(fēng)口。目前，新三板掛牌企業(yè)數(shù)已達(dá)11200余家，市場包容性和承載力顯著提高。隨著2017年創(chuàng)新層名單最終確定，創(chuàng)新層企業(yè)對差異化制度供給更加期待，眾多投資者高度關(guān)注新三板今后的投資機(jī)會。
那么，在眾多掛牌企業(yè)中，如何找尋有價值的投資標(biāo)的呢？論壇發(fā)言階段，中信建投證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理委員會主任張昕帆表示，新三板一萬多家掛牌企業(yè)的大數(shù)據(jù)可作為價值投資的良好參考。他從價值投資的角度對當(dāng)前新三板機(jī)遇與投資策略進(jìn)行了分析，并指出當(dāng)前是新三板優(yōu)質(zhì)股票的價值低估期，價值投資正逢其時。
雖然企業(yè)在新三板掛牌門檻較低，但是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對其財報數(shù)據(jù)真實(shí)性要求嚴(yán)格。中泰證券新三板部副總經(jīng)理史國梁表示，通過對企業(yè)財報數(shù)據(jù)的分析，可從眾多掛牌中優(yōu)選投資標(biāo)的。同時，他站在證券公司的角度對新三板掛牌企業(yè)提出建議，希望掛牌企業(yè)利用新三板市場做大做強(qiáng)，以獲得投資者青睞。
事實(shí)上，眾多與會專家均提到了在新三板上進(jìn)行價值投資。東吳證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新三板首席研究員黃琳認(rèn)為，新三板價值投資正當(dāng)時，稱新三板“充滿黃金”，并分享了她精選新三板企業(yè)的理念和標(biāo)準(zhǔn)。黃琳闡述了其看好新三板的三大理由和新三板投資的兩大理念——“價值投資+長期投資”，并介紹了新三板投資的十大選股策略。
差異化制度供給備受期待
新三板市場在快速發(fā)展的同時，仍有較多地方需要進(jìn)一步完善，突出表現(xiàn)之一即是流動性問題。作為解決這一問題的主要舉措，2016年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式推出分層管理制度。在實(shí)施分層管理一年之后，業(yè)界如何看分層？
“中國需要創(chuàng)業(yè)家精神，新三板并不缺乏創(chuàng)業(yè)公司和創(chuàng)業(yè)家?！北蓖刭Y本董事長、創(chuàng)始合伙人朱正國表示，這是新三板未來發(fā)展的支撐。新三板既是市場，也是一個生態(tài)，以后會同納斯達(dá)克市場類似，分成不同的層級和梯隊(duì)。
朱正國從綜合投行的角度對新三板進(jìn)行了分析，并提出了新三板“洼地”精品投資的觀點(diǎn)。他指出，新三板創(chuàng)新層的配套政策早晚要落地，這將會是新三板的新機(jī)遇。
對于新三板的改革，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長賀強(qiáng)表示，新三板市場意義重大，是中小企業(yè)融資的重要途徑。新三板市場改革要標(biāo)本兼治，提高市場交易活躍性，可大范圍推行競價交易。只有進(jìn)行大力度的配套改革，才能推動新三板市場健康發(fā)展。
對于新三板今后發(fā)展趨勢，同德資本董事長、總經(jīng)理張強(qiáng)預(yù)計，未來新三板政策將密集出臺，政策性利好顯現(xiàn)?！拔磥?年是股權(quán)投資的爆發(fā)期，新三板黎明即將到來。”張強(qiáng)介紹稱，為此，同德資本正努力打造全資本鏈金融服務(wù)商，結(jié)合投資實(shí)踐，創(chuàng)立“投資、投行+服務(wù)”的商業(yè)模式和“6321”投資策略，并表示這一投資策略在實(shí)踐中產(chǎn)生了良好的效果。
張強(qiáng)表示，具體來看，服務(wù)上市或擬上市企業(yè)，從擬上市企業(yè)的前端規(guī)劃開始，全程策劃服務(wù)，跟進(jìn)輔導(dǎo)，獲得良好投資機(jī)會；全力服務(wù)好優(yōu)質(zhì)的新三板掛牌或擬掛牌企業(yè)，可從掛牌前方案策劃、私募融資、優(yōu)選主辦券商、股改規(guī)范、配備做市商、定增與路演服務(wù)、信貸與債券融資、市值管理、轉(zhuǎn)板上市等各資本運(yùn)作環(huán)節(jié)入手。
張強(qiáng)稱，一方面，中小企業(yè)融資難、融資貴；另一方面，市場流動性充裕、資金多，但機(jī)構(gòu)仍面臨尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目難的局面。金融資源高度集中在北上廣深，而大量優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目卻在基層。