近日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)事長鄧映翎公開表示，分層的標準還要研究，仍需進一步地完善，并爭取在今年給推出。
按照《分層管理辦法(試行)》規(guī)定，全國股轉(zhuǎn)公司根據(jù)分層標準及維持標準，于每年5月最后一個交易周的首個轉(zhuǎn)讓日調(diào)整掛牌公司所屬層級，其中進入創(chuàng)新層不滿6個月的掛牌公司不進行層級調(diào)整。
鄧映翎稱，按照現(xiàn)行標準，創(chuàng)新層中將有超400家公司不符合創(chuàng)新層標準會被調(diào)出；將近900家公司達到創(chuàng)新層的標準，會被調(diào)入。這一結(jié)果恰恰來源于剛剛結(jié)束的年報成績單。
據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)已經(jīng)達到11167家，其中10554家掛牌企業(yè)按要求披露了2016年年度報。除了分層調(diào)整結(jié)果大變動所體現(xiàn)的業(yè)績分化外，新三板萬家年報還有哪些看點？初步邁入資本市場大門的中小微企業(yè)有著怎樣的成長性和盈利能力？通過對萬余份成績單進行剖析或許可以得出答案。
逾四成企業(yè)業(yè)績同比下滑
年報披露大戲剛剛落幕，就有近600家掛牌企業(yè)因為年報難產(chǎn)而被暫停轉(zhuǎn)讓。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾發(fā)布公告稱，截至2017年4月28日，共計11113家公司須披露2016年年度報告，其中，559家公司未能按期披露年度報告。按相關(guān)規(guī)定，這些企業(yè)股票將在5月2日起暫停轉(zhuǎn)讓。
已經(jīng)披露了年報的10554家企業(yè)交出了怎樣的成績單呢？
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新三板企業(yè)2016年總計實現(xiàn)營業(yè)收入17486.06億元，較其2015年營業(yè)總收入14924.79億元同比增長17.64%；其中，做市板塊2016年營業(yè)收入同比增長16.51%，協(xié)議轉(zhuǎn)讓板塊營業(yè)收入同比上升10.66%，創(chuàng)新層企業(yè)營業(yè)收入同比增長20.81%。
2016年，新三板市場整體實現(xiàn)歸母凈利潤1145.73億元，較2015年歸母凈利潤1028.05億元同比增長11.45%。
從企業(yè)營收規(guī)模來看，大塊頭企業(yè)并不多。企業(yè)營收規(guī)模呈向5000萬-1億元集中的趨勢，數(shù)據(jù)顯示，2016年營業(yè)收入規(guī)模介于5000萬-1億之間的企業(yè)數(shù)量占比為24%，比例上升了2%，而營收5000萬以下的企業(yè)和營收規(guī)模1億-10億的企業(yè)比例均降低1%。
盈利情況來看，2016年有2000余家企業(yè)歸屬母公司股東凈利潤處于虧損狀態(tài)，占全部掛牌企業(yè)數(shù)量的20%，而在2015年這一數(shù)據(jù)的占比為17%。其中，利潤規(guī)模過億的企業(yè)100余家，占比1.3%；利潤規(guī)模在5000萬以上的企業(yè)450余家，占比4.26%；凈利潤在500-5000萬的新三板企業(yè)共3200余家，占全部新三板企業(yè)的48%。
成長性上來看，萬余家披露年報的企業(yè)中，有6000余家企業(yè)凈利潤較2015年同期出現(xiàn)增長，這也意味著近43%的企業(yè)利潤增速有所下滑。
創(chuàng)新層企業(yè)優(yōu)勢明顯
作為制度上的一大創(chuàng)新，新三板分層不但通過差異化的安排打開進一步監(jiān)管空間，更是將數(shù)以萬計的企業(yè)進行了擇優(yōu)分層，使得投資者得以更聚焦、方便的尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
2015年5月27日，新三板分層制度正式落地，實施伊始，920家企業(yè)成為首批入選創(chuàng)新層的企業(yè)。分層落地一年后，這些創(chuàng)新層企業(yè)交出了頗令市場滿意的答卷。
安信證券研報顯示，在營收方面，創(chuàng)新層公司從2014-2016年的單位企業(yè)平均營收規(guī)模一直遠超出其他板塊，2016年新三板整體單位企業(yè)平均營業(yè)收入為1.6億元，做市板塊單位企業(yè)平均營收為2.9億元，協(xié)議板塊單位企業(yè)營收為1.4億元，而創(chuàng)新層單位企業(yè)平均營收規(guī)模最大，為4.3億元。
盈利方面，2016年新三板整體單位企業(yè)平均凈利潤為993萬元，做市板塊單位企業(yè)平均凈利潤為1433萬元，協(xié)議板塊單位企業(yè)凈利潤為920萬元，而創(chuàng)新層單位企業(yè)平均凈利潤規(guī)模最大為3648萬元。
大浪淘沙，瑕不掩瑜，2016年板塊的整體優(yōu)勢蓋不住部分企業(yè)業(yè)績的下滑。
申萬宏源研報顯示，按照目前三套分層標準來看，或?qū)⒂?69家企業(yè)被調(diào)出創(chuàng)新層，而鄧映翎則給出了400家將被創(chuàng)新層淘汰的數(shù)字。據(jù)申萬宏遠研報，有60家公司或?qū)⒁虿粷M足任何一條差異化標準被調(diào)出創(chuàng)新層，100余家公司滿足至少一條差異化標準，但卻不滿足共同標準，此外，還有近60家公司未及時披露年報。而與此同時，還將有近千家基礎(chǔ)層企業(yè)有望調(diào)整至創(chuàng)新層。
金融行業(yè)業(yè)績分化明顯
由于在掛牌門檻上限制較少，新三板成了各類金融機構(gòu)擁抱資本市場的不二選擇。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，萬余家掛牌企業(yè)中，有142家公司來自金融行業(yè)，涵蓋銀行、證券、保險、私募、期貨、信托、租賃等多個子行業(yè)。
142家金融類企業(yè)中，17家企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模超過10億元，其中永安期貨、永誠保險、齊魯銀行的營業(yè)收入均在50億元以上；凈利潤方面，有21家企業(yè)凈利潤規(guī)模在1億元以上，占新三板市場利潤過億企業(yè)總數(shù)逾20%。
其中，九鼎集團和齊魯銀行分別以20.47億元以及16.41億元的凈利潤排在前兩位，問鼎金融企業(yè)盈利寶座的的同時，九鼎集團亦是新三板市場上利潤規(guī)模最大的公司。雖然在新三板停牌以一年有余，這家在去年一度大手筆收購的PE集團交出了一份業(yè)績狂飆突進的年報：營業(yè)收入增長308%，達到103億元，凈利潤增長252%，達到20億元。而除了資本市場環(huán)境帶來的投資收益外，九鼎集團收購的富通保險發(fā)揮了很大作用，業(yè)績并表后，這家香港保險公司為公司帶來了45億元收入和1.87億元利潤。
與此同時，19家企業(yè)處于虧損狀態(tài)，好買財富、達仁資管以及得仕股份成為虧損最為嚴重的三家公司。值得注意的是，在虧損企業(yè)中，占比最高的是眾多保險及保險中介公司，眾誠保險、新一站、世紀保險、華凱保險、匯中保險、華誼保險均在2016年實現(xiàn)不同幅度的虧損。從盈利方面講，142家金融企業(yè)中，有67家企業(yè)凈利潤較去年同期有所上漲，占比47.2%，這也意味著超五成金融企業(yè)的業(yè)績增長同比下滑。具體來看，以九鼎投資為代表的私募機構(gòu)以及期貨機構(gòu)的業(yè)績增長幅度較大，小貸公司、證券公司以及保險公司成為了業(yè)績下滑的重災(zāi)區(qū)。