中韓人壽成立五年累計虧損近4億，原股東清倉離場?！?/p>
成立5年，合資保險中韓人壽一直艱難經(jīng)營且尚未盈利，去年虧損額甚至進(jìn)一步擴(kuò)大到1.34億元。
事實上，同年成立的7家壽險公司發(fā)展情況迥異，中韓人壽、復(fù)星保德信、吉祥人壽同病相連，一直未有盈利，而前海人壽、弘康人壽早早就實現(xiàn)了盈利。 郁悶的原中方股東浙江省國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司(下稱：浙江國貿(mào))不得已清倉出售持有的50%股權(quán)。一直夢想保險牌照的上市公司浙江東方集團(tuán)股份有限公司(下稱“浙江東方”)成為新的接手方。
那么中韓人壽緣何沒有走出困境？新的接手方能否改變現(xiàn)在的不利局面？對于《投資者報》記者的疑問，中韓人壽沒有給出答案，只是表示目前公司正在進(jìn)行股東更換中，不方便對外發(fā)表看法。
年年虧損
中韓人壽成立于2012年11月30日，初始注冊資本5億元，中外兩大股東分別為浙江國貿(mào)、韓國韓華生命保險株式會社(原大韓生命保險株式會社)，雙方各出資2.5億元。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，成立于2012年底的中韓人壽一直沒有盈利，2012年至2015年度的凈虧損分別為0.21億元、0.56億元、0.74億元、0.93億元。2016年年報數(shù)據(jù)顯示，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.34億元，成立以來累計凈虧損額達(dá)到3.78億元。
過去幾年，壽險行業(yè)快速發(fā)展，保費從2011年的1.4萬億元增長到2016年的3.1萬億元，年均增長16.8%。保險業(yè)總資產(chǎn)也從2011年的6萬億元增長到去年的15萬億元，年均增長20%。
對比行業(yè)平均水平，中韓人壽保費增長速度還算表現(xiàn)不錯，原保險保費收入從2013年的8930萬元，增長至去年年末的4.7億元，平均年增長1倍。但為什么公司還是會虧損呢，尤其去年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大？
根據(jù)年報數(shù)據(jù)，去年公司的保險業(yè)務(wù)收入和投資收益均表現(xiàn)不錯，兩者分別進(jìn)賬4.7億元和0.42億元。受益于兩者的增長，公司2016年營業(yè)收入實現(xiàn)5.06億元，同比增長30%。
這是相當(dāng)不錯的成績，但是架不住公司的支出迅速飆升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過進(jìn)項的增加，嚴(yán)重影響了公司的利潤。年報數(shù)據(jù)顯示，去年公司營業(yè)支出6.42億元，同比大增33%。其中，公司手續(xù)費及傭金支出達(dá)0.85億元，同比增加了89%。
退保大增
退保金上升也是中韓人壽不得不面臨的難題。去年，中韓人壽退保費高達(dá)2.6億元，同比增加了84%。更令人擔(dān)憂的是，退保費用占到了保險營收的55%，公司的現(xiàn)金流堪憂。
財報數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)金流盡管沒有為負(fù)，但2016年第四季度凈現(xiàn)金流僅為1498萬元；較去年三季度下滑了30.5%。對此公司的解釋是，主要因四季度實際保費相較預(yù)測有些許提升，退保金相較預(yù)測大幅下降所致。
由于現(xiàn)金流緊張，公司的償付能力充足率也在大幅度下降。2015 年度末在償二代試行體系下公司未經(jīng)審計的償付能力充足率為443%，但是到了去年就下降到了112%，逼近了監(jiān)管紅線。
公司的退保率為什么那么高？公司2016年經(jīng)營的所有保險產(chǎn)品中，記者注意到保費收入居前5位的保險產(chǎn)品依次為：中韓智贏財富兩全保險(分紅型)C款、中韓永禧兩全保險(分紅型)、中韓臻佑終身重大疾病保險、中韓永利年年年金保險(分紅型)、中韓保駕護(hù)航兩全保險A款。這些兩全保險多是5年期躉交產(chǎn)品，到期返還本金+紅利，本質(zhì)上是理財產(chǎn)品，這樣看來此前銷售的產(chǎn)品，開始面臨集中退保期，未來幾年退保的壓力仍然很大。
另外，公司去年的萬能險銷售也增長迅速，去年年末有4億元的規(guī)模，這些產(chǎn)品也即將面臨到期兌付。
股東變換
或許由于業(yè)績長期虧損，原中方股東浙江國貿(mào)頂不住了，去年11月，決定進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，接手方為浙江東方。
中韓人壽原股東是浙江省國貿(mào)和韓華生命保險株式會社，浙江國貿(mào)是浙江省政府投資設(shè)立的國有獨資公司，韓華生命則是韓國韓華集團(tuán)的成員。和其他合資險企類似，中外股東各自持有中韓人壽50%股權(quán)。
合資保險經(jīng)常面臨中外股東經(jīng)營理念沖突，導(dǎo)致公司發(fā)展緩慢，中韓人壽也難逃魔咒。中韓人壽董事長夏曉曙曾表示，股東雙方存在一定分歧，比如盈利時間，韓方希望10至12年實現(xiàn)盈利，中方的底線則是8年。最終協(xié)商的結(jié)果是規(guī)劃從2013年起的8年內(nèi)實現(xiàn)盈利，也就是2021年前實現(xiàn)盈利。
在產(chǎn)品策略上雙方也有分歧，中方股東希望上馬電銷和網(wǎng)銷，而韓方則認(rèn)為電銷、網(wǎng)銷在目前階段不利于培養(yǎng)自己的隊伍，會沖擊傳統(tǒng)渠道，堅持在頭兩年專注更為傳統(tǒng)的代理人、銀保和團(tuán)險渠道，新渠道待后一階段再上馬。不過，從中韓人壽官網(wǎng)可以看到，自2014年起，其已經(jīng)開始運營多渠道網(wǎng)銷模式。
不過，這些難題對于新股東浙江東方來說看上去并不重要，以231.07%的溢價率購得中韓人壽50%的股權(quán)，可見對公司發(fā)展充滿信心。中韓雙方股東擬進(jìn)一步為中韓人壽增資2.5億元，能否助其早日實現(xiàn)盈利，我們將繼續(xù)關(guān)注。